Saat Wall Street Bangun: Bagaimana Kapitalisasi Pasar Stablecoin dan Pertumbuhan RWA Mengubah Keuangan Tradisional

Lanskap keuangan baru saja menyaksikan momen bersejarah. Minggu ini menghadirkan serangkaian sinyal bahwa keuangan tradisional tidak lagi hanya mengamati dari pinggir—namanya aktif melangkah ke dalam ring. Pengumuman Bursa Efek New York tentang platform sekuritas tokenized, putaran perizinan stablecoin yang diharapkan di Hong Kong, dan miliaran yang mengalir ke infrastruktur RWA menceritakan kisah yang jauh lebih besar dari sekadar headline. Apa yang sedang terungkap adalah tidak kurang dari pengambilalihan institusional terhadap keuangan berbasis blockchain.

Angka-angka Menyampaikan Sebuah Kisah: Kapitalisasi Pasar Stablecoin dan Pertumbuhan RWA Berbeda

Data dari 17-23 Januari 2026 mengungkapkan pasar dalam transisi. Real-World Assets di blockchain mencapai $22,59 miliar—pertumbuhan stabil 7,58% per bulan—sementara basis pemegangnya melonjak melewati 640.000 peserta, tumbuh 8,36% bulan-ke-bulan. Berikut yang penting: pertumbuhan pengguna mengungguli pertumbuhan aset, membuktikan pasar tetap dalam “mode ekspansi” daripada konsolidasi.

Namun kapitalisasi pasar stablecoin menunjukkan cerita yang berbeda. Turun sedikit menjadi $296,19 miliar, penurunan 0,66% dari bulan sebelumnya. Secara kasat mata, ini terlihat seperti kelemahan. Lalu Anda melihat bom nuklir sesungguhnya: volume transaksi bulanan melonjak ke $8,99 triliun—peningkatan mencengangkan 47,82%—dan rasio perputaran mencapai 30,3 kali.

Divergensi ini adalah headline sesungguhnya. Aset menyusut sementara kecepatan perputaran melonjak tinggi. Kontraksi kapitalisasi pasar stablecoin yang disertai percepatan volume perdagangan menunjukkan modal tidak keluar dari ekosistem; melainkan berputar dengan cepat. Dana kemungkinan besar berputar melalui derivatif, arbitrase, dan protokol pinjaman daripada menginvestasikan uang baru ke dalam kasus penggunaan baru. Pasar telah memasuki apa yang analis sebut sebagai “permainan nol-sumut yang dinormalisasi”—fase pematangan di mana setiap dolar yang diperoleh satu protokol datang dengan biaya protokol lain.

Di Dalam Puzzle Kapitalisasi Pasar Stablecoin: USDT, USDC, dan Penantang Baru

Tiga besar stablecoin tetap dominan tetapi menunjukkan pergeseran mikro. USDT menurun 0,04% bulan-ke-bulan, USDC turun 0,01%, dan USDS naik 0,11%. Pergerakan ini minimal, tetapi signifikansinya terletak di tempat lain: alamat aktif bulanan mencapai 46,39 juta (naik 4,57%), dan total akun pemegang mencapai 223 juta (naik 5,09%). Kapitalisasi pasar stablecoin mungkin menyusut, tetapi metrik adopsi meningkat. Ini menunjukkan partisipasi institusional yang semakin dalam dikombinasikan dengan disiplin ritel.

Raksasa Tradisional Melakukan Langkah Mereka: Percepatan Institusional

Gempa bumi sesungguhnya datang dari keuangan institusional. Sekretaris Keuangan Hong Kong Paul Chan mengumumkan bahwa lisensi stablecoin pertama akan datang akhir tahun ini. Kota ini sudah memiliki 11 platform perdagangan aset virtual dan telah mengeluarkan tiga gelombang obligasi hijau tokenized dengan total $2,1 miliar. Ini bukan toleransi regulasi—ini adalah pelukan regulasi.

Sementara itu, Bursa Efek New York mengumumkan sesuatu yang besar. Mereka sedang mengembangkan platform perdagangan dan penyelesaian sekuritas tokenized dengan fitur yang secara fundamental membayangkan ulang cara pasar beroperasi: perdagangan 24/7, penyelesaian atomik, pesanan denominasi dolar, dan pendanaan stablecoin. Bursa ini sedang mengadaptasi mesin pencocokan Pillar legendaris mereka untuk jalur blockchain dan mengintegrasikan proses pasca-perdagangan di blockchain. Setelah disetujui, platform ini akan memungkinkan trader membeli dan menjual saham tokenized yang dapat dipertukarkan dengan sekuritas tradisional. Pemegang saham tokenized mendapatkan dividen nyata dan hak pengelolaan. Ini bukan proyek sampingan—ini adalah sinyal dari Bursa Efek New York bahwa penyelesaian blockchain tidak terelakkan.

F/m Investments bergerak paralel, mengajukan permohonan ke SEC untuk men-tokenisasi sebagian dari ETF Treasury mereka yang bernilai $6,3 miliar. Registrasi blockchain di belakang layar, kontinuitas pasar di depan. Jika disetujui, manajemen aset tradisional akan bertemu dengan buku besar terdistribusi dalam lingkungan produksi.

Dari Spekulasi ke Infrastruktur: Lapisan Proyek Melaju Cepat

Ekosistem pun mempercepat langkahnya. Superstate menutup putaran Seri B sebesar $82,5 juta yang dipimpin oleh Bain Capital Crypto, membawa total aset yang dikelola perusahaan menjadi $1,23 miliar. Mandatnya: membangun lapisan penerbitan on-chain lengkap untuk saham terdaftar SEC di Ethereum dan Solana. Pada akhir 2025, platform “Opening Bell” mereka sudah memungkinkan perusahaan publik menerbitkan saham digital langsung kepada investor dengan penyelesaian waktu nyata.

Ondo Finance membawa lebih dari 200 saham US tokenized dan ETF ke Solana, memperluas dari Ethereum dan BNB Chain. RedStone mengakuisisi Security Token Market—basis data RWA tokenized terbesar di dunia yang melacak $60 miliar aset—menandakan bahwa infrastruktur oracle sedang mengkonsolidasi di sekitar tokenisasi. Laser Digital, cabang kripto Nomura, meluncurkan dana hasil Bitcoin tokenized yang menargetkan pengembalian tahunan 5%+ melalui arbitrase dan strategi opsi untuk investor terakreditasi.

Di lapisan pembayaran, Pomelo, fintech Argentina, mengumpulkan $55 juta dan meluncurkan kartu kredit stablecoin yang diselesaikan dalam USDC. Bhutan menempatkan node validator di Sei Network untuk menjelajahi pembayaran blockchain dan tokenisasi. Jupiter, DEX Solana, memperkenalkan JupUSD, stablecoin yang didukung 90% oleh dana BUIDL BlackRock dan 10% USDC, memposisikan ulang generasi hasil DeFi dalam kerangka kerja institusional.

Apa yang Sebenarnya Ditunjukkan oleh Kapitalisasi Pasar Stablecoins dan Pertumbuhan RWA

Polanya tak terbantahkan. Kita menyaksikan transisi dari “Bisakah blockchain melakukan keuangan?” ke “Bagaimana kita membangun kembali keuangan di atas blockchain?” Konsolidasi kapitalisasi pasar stablecoin yang dipasangkan dengan ekspansi RWA dan peningkatan partisipasi institusional bukanlah jeda—ini adalah pivot. Pengguna ritel memperluas ekosistem; sekarang institusi membangun lapisan infrastruktur.

Fitur baru yuan digital yang berbunga (0,05% pada simpanan) dan dukungan kontrak pintar menandakan bahwa bahkan bank sentral pun beralih dari sekadar meniru uang tunai M0 ke infrastruktur moneter yang fungsional. Kartu stablecoin mencapai volume transaksi mendekati $18 miliar per tahun pada akhir 2025, membuktikan bahwa jembatan blockchain-ke-perdagangan berfungsi.

Apa yang terjadi selanjutnya tidak akan ditentukan oleh harga token atau metrik TVL. Permainan sebenarnya adalah apakah tokenisasi akan menjadi standar teknis untuk penyelesaian sekuritas, obligasi, dan perdagangan global. Peluncuran platform NYSE, perizinan Hong Kong, persetujuan SEC—ini bukan lagi perkembangan kripto. Ini adalah peningkatan infrastruktur keuangan yang memperlakukan blockchain sebagai sesuatu yang tak terelakkan.

Kapitalisasi pasar stablecoin akan terus berputar antara konsolidasi dan ekspansi, tetapi kecepatan dasarnya memberi tahu kebenaran: lapisan ini adalah tempat triliunan akhirnya akan mengalir. Keuangan tradisional bukan sedang terganggu; ia sedang diterjemahkan.