#Gate上线Pre-IPOs Kedua perusahaan ini adalah target paling populer di jalur AI yang paling diminati saat ini.
Masing-masing logika inti
Penguasa konsumsi OpenAl
ChatGPT adalah pintu masuk konsumsi AI terbesar di dunia, pengenalan merek tak tergoyahkan
Di baliknya ada pengakuan dari raksasa seperti Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank, dan lain-lain
Pendapatan sepanjang tahun 2025 sekitar 13 miliar dolar AS, serta membuka partisipasi senilai 3 miliar untuk investor ritel
Target pendapatan 2030 sebesar 280 miliar dolar AS—ambisi sangat besar, tetapi jalur pencapaiannya perlu diverifikasi
Valuasi saat ini sebesar 8520 miliar dolar AS, rasio implisit price-to-sales mencapai 58 kali, terlalu mahal hingga bikin merinding !
Kuda hitam sektor perusahaan Anthropic
Claude menembus pasar perusahaan/developer, pertumbuhan alat pemrograman meledak secara signifikan
Laju pertumbuhan pendapatan tahunan tahunan baru-baru ini jauh melampaui OpenAl, kebutuhan institusional hampir “tak kekurangan permintaan”(Menurut laporan, ada pembeli yang menunggu dana sebesar 2 miliar dolar AS, sementara porsi pasar sekunder OpenAl sebesar 600 juta justru tidak bisa dijual)
Coatue pada presentasi investasi awal tahun ini memprediksi valuasi Anthropic pada 2030 mendekati 2 triliun dolar AS; estimasi valuasinya sekitar 3800 miliar dolar AS. Dibandingkan OpenAl, biaya masuknya lebih rendah
.
Perbandingan sentimen pasar sekunder(Referensi, data terbaru)
Permintaan pasar sekunder private Anthropic jauh melampaui pasokan, dengan premi yang jelas
Porsi sekunder OpenAl justru mengalami tekanan jual, transaksi dengan diskon di sekitar 7650 miliar dolar AS.
Risiko inti(Keduanya memiliki kesamaan)
Industri AI sangat boros uang, saat ini kedua perusahaan sama-sama berada dalam kondisi rugi dalam jumlah besar
Jika harga IPO ditetapkan dengan mengacu pada level valuasi saat ini, ruang untuk penyesuaian ke bawah setelah listing cukup besar.
Risiko regulasi(Keamanan AI, privasi data)terus ada
Likuiditas pra-IPO sangat buruk, tidak bisa keluar sebelum masa penguncian berakhir
Bagaimana memilih?
Jika mengejar volume narasi yang lebih besar dan rasa aman terkait merek
Parit pertahanan sisi konsumsi OpenAl lebih lebar, tetapi valuasi 8520 miliar berarti saat Anda masuk, Anda sudah membayar untuk banyak ekspektasi. Jika mengejar value for money dan fleksibilitas, valuasi Anthropic saat ini relatif wajar; pertumbuhan di sisi perusahaan lebih ganas; antusiasme pembeli dari institusi jelas lebih mengungguli OpenAl; dan jendela waktu untuk listing kemungkinan lebih awal
Tentu saja, esensi Pre-IPO adalah ekuitas private, likuiditas buruk, asimetri informasi, dan risiko gelembung valuasi ketiganya saling tumpang tindih. Apa pun pilihan Anda, pengendalian posisi jauh lebih penting daripada memilih siapa pun. Disarankan agar dijadikan bagian kecil dari alokasi berisiko tinggi, bukan dijadikan taruhan utama.
