Tahun "Bengkak" di pasar keuangan dunia: Mengungkap 11 peristiwa yang mengungkap ketidakstabilan pasar 2025

Tahun 2025 telah menjadi tahun eksklusif bagi investor—bukan karena keuntungan besar, tetapi karena “gelembung” yang telah mendominasi pasar keuangan global, mulai dari aset digital hingga saham raksasa AI. Bloomberg telah mengumpulkan 11 peristiwa penting tahun ini yang mengungkapkan kedalaman “kembung” ini, mulai dari taruhan global hingga kesalahan manajemen risiko.

Aset digital: Ketika politik menjadi pasar

Pada awal tahun 2025, prospek melihat reformasi sistem mata uang digital telah memicu hiruk-pikuk di pasar kripto. Sementara investor mencoba bertaruh pada “aset terkait Trump”, apakah itu token keluarga Trump atau Bitcoin Amerika, pengembalian awal tampak nyata, tetapi kenyataan telah membuktikan bahwa strategi ini hanyalah ledakan sementara.

Token Melania Trump turun hampir 99% dalam hal waktu, sementara Bitcoin Amerika turun sekitar 80% sejak puncaknya. Politik membawa tren popularitas jangka pendek, tetapi aturan spekulasi di pasar digital sangat kejam: harga naik → modal leverage mengalir masuk. → Sublimasi likuiditas Ini adalah pola “kembung” yang paling jelas, terlepas dari apakah aset tersebut memiliki “pendukung” di Gedung Putih atau tidak.

Kecerdasan Buatan: Ketika Keyakinan Putus Asa

Pada bulan November, investor legendaris Michael Burry mengungkapkan opsi putnya di saham Nvidia dan Palantir Technologies—elemen kunci dari ledakan AI yang sudah berjalan lama.

Setelah pengumuman tersebut, Nvidia turun tajam, kekhawatiran tentang “pembengkakan” di sektor AI tumbuh. Pasar yang didominasi oleh segelintir saham AI, bersama dengan arus modal pasif yang sangat besar. Ini menciptakan risiko tersembunyi: Ketika momentum berputar, harga bisa anjlok tajam.

Saham pertahanan: Berubah dari beban menjadi potensi

Perubahan geopolitik telah memicu jenis “pembengkakan” lain di sektor pertahanan Eropa. Di bawah tekanan politik baru. Rheinmetall AG Jerman dan Leonardo SpA Italia masing-masing melonjak 150% dan 90%.

Ini adalah contoh yang jelas dari “pembengkakan” yang didorong oleh perubahan kebijakan: ketika persepsi risiko berubah. Aliran dana juga sesuai dengan cepat. Pasar kredit mencerminkan rebranding. “Pertahanan Nasional” Dari isu kontroversial menjadi “kebaikan publik” dengan cepat.

Emas: “Hiu Penyelamat” atau “Korban Persuasi”

Pada bulan Oktober, kekhawatiran tentang devaluasi mata uang utama mendorong emas dan bitcoin untuk mencatat lonjakan secara bersamaan untuk pertama kalinya. Beberapa investor melihat aset ini sebagai “lindung nilai terhadap devaluasi”. Namun, setelah kebijakan diumumkan, bahu modal berubah.

Bitcoin jatuh, dolar stabil, dan obligasi Treasury AS berkinerja terbaik. Emas terus reli, tetapi “pembengkakan” tentang lindung nilai inflasi telah habis ketika data riil muncul. Investor harus menyadari bahwa “merasa putus asa” dan “menginginkan aset yang aman” sering terjadi pada saat yang sama, tetapi tidak selalu.

Pasar saham Korea: Booming karena modal asing, tetapi “kota sudah keluar”

Pasar saham Korea Selatan telah terbang 70% sejak awal tahun di tengah rencana “Indeks Kospi 5.000 poin” Presiden Lee Jae-myung.

Namun, “pembengkakan” ini menyembunyikan kedalaman yang bermasalah: investor ritel di Korea Selatan menjual. Mereka telah menggelontorkan $ 33 miliar ke pasar saham AS dan mencari aset berisiko lebih tinggi seperti cryptocurrency. Ini adalah pengingat yang jelas: “pembengkakan” pasar saham dapat menutupi ketidakpercayaan pasar global.

Bitcoin di “Bengkak”: Permainan antara Jim Chanos dan Michael Saylor

Permainan spekulatif antara short seller Jim Chanos dan Michael Saylor dari MicroStrategy telah berkembang menjadi “referendum” tentang prinsip-prinsip kapitalisme di era cryptocurrency. Jadi dia memutuskan untuk menjual pendek dan mempublikasikannya.

Pada awalnya, MicroStrategy menguat, tetapi ketika “perusahaan manajemen aset digital” tumbuh dan harga turun, premi MicroStrategy menghilang. Taruhan Chanos mulai membuahkan hasil. Inilah “pembengkakan” dari kasual santai—ketika kepercayaan diri goyah. Selisih harga (premium) tidak lagi menjadi keuntungan.

Obligasi Jepang: sebaliknya Sekarang menjadi “surga short seller”.

Selama beberapa dekade, penjualan singkat obligasi pemerintah Jepang telah dipandang sebagai “rekan satu band” yang menghancurkan iman. Oleh karena itu, suku bunga harus lebih tinggi. Namun, pelonggaran kebijakan moneter telah stabil selama beberapa tahun.

Baru pada tahun 2025 “pembengkakan” suku bunga obligasi Jepang terjadi. Imbal hasil obligasi 10-tahun naik lebih dari 2%, mencetak rekor dalam beberapa dekade. Pasar obligasi Jepang senilai $7,4 triliun telah menjadi “surga” bagi short seller.

Pinjaman: “Konflik Internal” Menghasilkan keuntungan

Institusi seperti PIMCO dan King Street Capital Management telah merencanakan “permainan” yang tepat dengan Envision Healthcare, sebuah perusahaan perawatan kesehatan di bawah KKR Group.

Dengan “berpindah pihak” untuk mendukung penerbitan utang baru. Penjualan berikutnya ke Ascension seharga $4 miliar menghasilkan pengembalian sekitar 90%.

Fannie Mae dan Freddie Mac: Dari Status Pengendalian ke “Harapan Pribatisasi”

Untuk waktu yang lama, Fannie Mae dan Freddie Mac berada di bawah kendali pemerintah AS. Setelah krisis 2008, saham kedua perusahaan diperdagangkan dari pasar utama. Pasar memiliki Dari awal tahun hingga puncaknya pada bulan September. Harga saham melonjak 367%.

Ini adalah contoh utama dari “embusan” yang didorong oleh perubahan kebijakan: harapan “privatisasi” tercermin dalam harga. Ini menunjukkan harapan beberapa orang di pasar.

Perdagangan Carry Turki: Runtuh dalam 24 Jam

Ini adalah contoh paling jelas dari “ledakan” “pembengkakan” tahun ini. Imbal hasil obligasi Turki di atas 40% menarik miliaran dolar dari institusi seperti Deutsche Bank dan Millennium Partners, semuanya menghilang dalam satu hari.

Pada 19 Maret, polisi Turki menangkap walikota oposisi Istanbul. Pembuangan lira Turki adalah katedral besar. Bank sentral tidak bisa menghentikannya, 10 miliar dolar modal mengalir keluar hari itu. Ini adalah tanda peringatan bahwa “tonjolan” yang didorong oleh kebijakan dapat dengan cepat runtuh.

Pasar Kredit: Sinyal Kecoa Naik

Pasar kredit pada tahun 2025 akan mengalami beberapa “krisis mini”. Sebuah perusahaan yang pernah dianggap sebagai “peminjam biasa” hanya menderita satu masalah keuangan: Saks Global. Obligasi Konversi New Fortress Energy Kehilangan 50% Nilainya, Kesalahan Penilaian, Penipuan, dan Optimisme Sering Terjadi

Investor perlu bertanya pada diri sendiri: mengapa mereka berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini? Ketika bukti bahwa mereka dapat melunasi hutang hampir tidak ada? CEO JPMorgan Chase Jamie Diamond telah menggunakan peringatan keras: “Ketika Anda melihat satu kecoa, mungkin ada banyak orang lain yang bersembunyi dalam kegelapan.”

Tahun 2025 telah menunjukkan salah satu pelajaran utama pasar: “pembengkakan” tidak disebabkan oleh “kerugian” yang terlihat, tetapi oleh “keyakinan mendalam” dan “perubahan kebijakan” yang mendorong arus modal masuk. Ketika sentimen terguncang, atau kebijakan berubah, segalanya—mulai dari harga hingga arus modal—berubah.