#加密市场观察 崩盘比特币！Sudah tidak seperti apa-apa

Dulu, Bitcoin dipuji sebagai "emas digital", "aset safe haven abad ke-21", para pendukungnya mengklaim bahwa mata uang kripto ini sama seperti emas tradisional, memiliki atribut anti-inflasi dan perlindungan nilai.
Pada awal pandemi 2020, ketika Bitcoin dan emas naik secara bersamaan, narasi ini tampaknya divalidasi oleh pasar. Namun, seiring berjalannya waktu, kinerja Bitcoin semakin menyimpang dari posisi "emas elektronik" nya.
Penurunan besar Bitcoin minggu ini disebabkan langsung oleh kepanikan pasar setelah AS mengumumkan kenaikan pajak layanan digital di delapan negara Eropa. Peristiwa ini seharusnya menjadi momen di mana aset safe haven tradisional berperan, tetapi Bitcoin malah menjadi objek penjualan.
Performa yang sangat terkait dengan aset risiko ini sepenuhnya membongkar lapisan "aset safe haven"-nya. Data menunjukkan korelasi Bitcoin dengan saham teknologi telah mencapai level tertinggi dalam sejarah, sementara korelasinya dengan emas turun ke level terendah bahkan negatif.
Namun, menyebut Bitcoin sebagai aset risiko, setelah Trump mengumumkan penangguhan kenaikan pajak di delapan negara Eropa, saham dan aset risiko lainnya hampir sepenuhnya memulihkan penurunan berita, sementara Bitcoin dan mata uang kripto lainnya tidak mengikuti. Berbeda dengan volatilitas ekstrem Bitcoin, harga emas justru terus naik ke level tertinggi dalam sejarah. Fenomena ini didukung oleh beberapa faktor: tekanan inflasi global yang terus berlangsung, ketidakpastian geopolitik yang meningkat, pembelian emas oleh bank sentral dari berbagai negara, dan kekhawatiran investor terhadap risiko sistem keuangan tradisional.
Pada awalnya, pemilik Bitcoin sebagian besar adalah para pejuang jangka panjang, tetapi sekarang, masuknya institusi investasi, dana kuantitatif, dan trader frekuensi tinggi telah mengubah dinamika pasar secara besar-besaran. Para peserta ini cenderung menggunakan strategi investasi yang mirip dengan pasar keuangan tradisional, sehingga Bitcoin semakin mirip dengan saham teknologi dan aset risiko lainnya.
Demikian pula, pergerakan Bitcoin dan pelonggaran kebijakan moneter AS serta inflasi telah kehilangan korelasi, sementara emas tetap menunjukkan atribut safe haven dan anti-inflasi. Tidak hanya lapisan "aset safe haven" Bitcoin memudar, peran aset safe haven tradisional seperti obligasi AS juga mengalami perubahan halus. Selama bertahun-tahun, obligasi AS dianggap sebagai salah satu aset paling aman di dunia, tetapi di tengah lonjakan utang AS yang terus berlanjut, kebuntuan politik yang sering terjadi, dan risiko default yang tersembunyi, atribut safe haven-nya sedang dipertanyakan secara besar-besaran. Korelasi negatif tinggi antara obligasi AS dan emas selama puluhan tahun kini sudah hilang. Sejak 2024, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga lebih dari 170 basis poin, tetapi hasil obligasi AS tetap di level tertinggi dalam sejarah dan belum turun. Jika terus berlanjut, obligasi AS akan duduk satu meja dengan mata uang kripto.