——dari kebangkrutan pertama Jesse Livermore pada tahun 1898. Pada usia 21 tahun, Jesse Livermore mengalami “kembali ke nol” yang sebenarnya dalam karier trading-nya untuk pertama kalinya. Bukan karena dia tidak mampu membaca pasar, justru sebaliknya—penilaiannya saat itu benar. Masalahnya hanya satu hal: dia menggunakan seluruh modalnya untuk menguji satu penilaian. Pada tahun itu, Livermore sudah menghasilkan banyak uang dari pasar spekulasi berkat “pola dan irama”, dan kepercayaan dirinya pun berkembang pesat. Dia yakin telah menangkap esensi dari pergerakan pasar, lalu melakukan kesalahan yang biasa dilakukan oleh semua jenius baru: bertaruh besar, penuh, dan mempertaruhkan segalanya. Pergerakan pasar menyimpang dari penilaiannya dalam jangka pendek. Bukan tren yang salah, melainkan waktunya yang salah. Dan pasar, tidak pernah membayar “kebenaran yang terlambat”. Akibatnya, dia bangkrut. Pasar bukanlah tempat untuk “membuktikan bahwa kamu benar”. Banyak trader hingga saat ini masih mengulangi kesalahan Livermore tahun 1898. Mereka menganggap trading seperti ujian logika: jika saya benar, saya harus mendapatkan semuanya; jika saya salah, pasar harus menolaknya. Tapi pasar bukan wasit, ia hanya mengenal kurva modal. Kamu bisa menebak arah yang benar, tapi kalah oleh volatilitas; kamu bisa melihat tren yang benar, tapi mati karena drawdown; kamu bahkan bisa benar secara jangka panjang, tapi keluar lebih awal karena satu kali penuh posisi. Yang paling berbahaya dalam trading bukanlah penilaian yang salah, melainkan: menggunakan seluruh modal untuk menguji satu penilaian. Misi utama modal: bertahan hidup. Livermore kemudian berulang kali menekankan satu hal: “Uang besar adalah