[Obligasi New York] Imbal hasil obligasi AS berfluktuasi... Pasar obligasi menjadi kurang sensitif terhadap 'keributan Trump'

Sumber: BlockMedia Judul Asli: [Obligasi New York] Imbal hasil obligasi AS campur aduk… Pasar obligasi melemahkan ‘suara noise’ Trump Tautan Asli: 22(tanggal lokal) New York pasar obligasi kembali melanjutkan tren flattening(flattening) meskipun ketegangan geopolitik mereda. Perbedaan suku bunga jangka panjang dan pendek kembali menyempit, mengindikasikan kurva imbal hasil yang datar. Presiden Trump membatalkan rencana intervensi militer di Greenland dan kebijakan tarif di Eropa, yang tampaknya mengurangi ketidakpastian terbesar di pasar, namun investor obligasi tetap waspada terhadap kemungkinan ‘repolarisasi politik’.

Imbal hasil obligasi 10 tahun AS hari ini naik 0.002 poin persentase menjadi 4.249%, menunjukkan tren datar. Sepanjang hari sempat naik ke atas 4.26%, tetapi kemudian kembali stabil di bawah level tersebut. Sementara itu, imbal hasil obligasi 30 tahun turun 2.2 basis poin menjadi 4.848%, dan obligasi 2 tahun naik 1.5 basis poin menjadi 3.612%, sehingga kurva imbal hasil menyempit dari 65.4bp menjadi 63.7bp.

Meskipun ketegangan geopolitik mereda, kekhawatiran akan ‘repolarisasi’ tetap ada… Tren flattening tetap dipertahankan

Presiden Trump hari ini menegaskan bahwa Amerika Serikat telah memperoleh “hak akses permanen dan menyeluruh” ke Greenland melalui negosiasi dengan NATO, menekankan kemajuan diplomatik. Meskipun risiko tarif dan kekhawatiran intervensi militer yang sebelumnya menekan pasar obligasi mereda, investor tetap waspada terhadap kemungkinan situasi memburuk kembali.

Tony Rodriguez, kepala strategi obligasi di Nubiv, mengatakan, “Peristiwa ini dianggap sebagai relaksasi sementara, tetapi justru memperkuat kekhawatiran pasar bahwa ketegangan geopolitik berbasis kebijakan ini bisa kembali muncul kapan saja,” dan menambahkan, “Risiko geopolitik berbasis kebijakan telah menjadi bagian tetap dari pasar obligasi.”

Data indeks harga PCE( bulan November yang dirilis hari ini menunjukkan kenaikan 2.8% baik secara inti maupun headline dibandingkan tahun sebelumnya, sesuai dengan perkiraan. Tingkat kenaikan dari bulan sebelumnya juga 0.2%, sama seperti bulan sebelumnya. Kondisi konsumsi tetap solid, tetapi tekanan inflasi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, sehingga pasar cenderung memperkirakan Federal Reserve)Fed( akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Januari mendatang.

Peserta pasar tetap memperhitungkan kemungkinan tiga kali penurunan suku bunga tahun ini, dan hasil PCE ini tidak mengubah ekspektasi kebijakan moneter secara signifikan.

Pada hari yang sama, lelang TIPS)obligasi indeks inflasi 10 tahun senilai 10 miliar dolar menunjukkan hasil yang agak lemah. Imbal hasilnya sebesar 1.94%, sedikit di atas ekspektasi pasar, dan rasio bid-to-cover(menunjukkan 2.38, lebih rendah dari biasanya. Hal ini menunjukkan bahwa investor menilai daya tarik sebagai lindung nilai terhadap inflasi di masa depan sedikit menurun.

Setelah lelang, imbal hasil riil TIPS 10 tahun sedikit meningkat ke sekitar 1.876%.

Data klaim pengangguran mingguan yang dirilis hari ini menunjukkan kenaikan 1000 menjadi 200.000, di bawah perkiraan pasar)210.000(, dan pertumbuhan GDP kuartal ketiga direvisi naik menjadi 4.4% secara tahunan, menegaskan kekuatan pemulihan ekonomi AS. Namun, pasar obligasi tidak bereaksi besar terhadap data ini dan justru lebih sensitif terhadap variabel kebijakan dan aliran permintaan.

John Flav, kepala operasi di Insight Investment, mengatakan, “Pasar saat ini lebih memperhatikan bagaimana kebijakan bisa berubah daripada indikator ekonomi itu sendiri,” dan menambahkan, “Peristiwa Greenland seperti ini, yang tidak terduga, justru memperkuat pengaruhnya terhadap kurva suku bunga.”

Penurunan kembali selisih suku bunga jangka panjang dan pendek hari ini dipandang sebagai refleksi dari persepsi pasar bahwa pembatalan tarif ini mungkin hanya langkah sementara. Faktanya, spread 2-10 tahun yang sebelumnya mencapai lebih dari 70bp hari ini menyempit ke 63.7bp. Ini menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga jangka pendek tetap tidak terlalu tinggi, dan sensitivitas pasar terhadap inflasi tetap terbatas.