JPMorgan Mengomentari Data Teknis Positif Ethereum: 'Mungkin Tidak Bersifat Permanen'

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: JPMorgan Komentari Data Teknis Positif yang Diamati di Ethereum: ‘Mungkin Tidak Permanen’ Tautan Asli: Sementara peningkatan jaringan Ethereum baru-baru ini telah menghasilkan peningkatan signifikan dalam volume transaksi dan alamat aktif, JPMorgan berhati-hati apakah momentum ini akan bersifat permanen.

Dalam catatan yang dibagikan kepada pelanggannya, bank menyatakan bahwa peningkatan Fusaka, yang diterapkan pada bulan Desember, memperluas kapasitas data, menghasilkan penurunan cepat biaya transaksi dan lonjakan mendadak dalam aktivitas jaringan.

Menurut laporan tersebut, Fusaka dibangun di atas peningkatan Pectra yang akan datang pada awal 2025. Pectra sebagian memulihkan aktivitas mainnet, yang melemah karena penggunaan beralih ke jaringan layer-2 (L2) setelah Dencun. Namun, analis JPMorgan berpendapat bahwa pemulihan serupa di masa lalu telah memudar seiring waktu. Tim yang dipimpin oleh analis utama Nikolaos Panigirtzoglou mencatat bahwa peningkatan berturut-turut di Ethereum secara historis gagal meningkatkan aktivitas jaringan secara berkelanjutan.

Fusaka memperluas kapasitas data jaringan dengan meningkatkan jumlah blob per blok. Perubahan ini bertujuan untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput, terutama di instance L2 yang bergantung pada rantai utama untuk ketersediaan data. Kemampuan untuk menulis lebih banyak data per blok mengurangi kemacetan yang muncul setelah peningkatan sebelumnya, mengurangi kemacetan dan menurunkan biaya.

Namun, analis mengatakan tekanan tidak hanya berasal dari mainnet. Aktivitas terus bergeser ke jaringan L2 seperti Base, Arbitrum, dan Optimism; catatan tersebut menyatakan bahwa Base sekarang menghasilkan sebagian besar pendapatan L2. Kompetisi dari jaringan pesaing yang lebih cepat dan murah, terutama Solana, juga meningkatkan tekanan pada Ethereum. Pudar dari periode spekulatif yang terkait dengan NFT, memecoin, dan ICO juga menarik permintaan ke bawah.

Analis juga menunjukkan fragmentasi modal menuju rantai yang spesifik untuk aplikasi. Perpindahan proyek seperti protokol DEX tertentu dan dYdX ke rantai mereka sendiri telah menyebabkan likuiditas dan pendapatan berpindah dari Ethereum. Akibatnya, biaya pembakaran menurun sementara pasokan ETH meningkat, dan total nilai terkunci (TVL) menurun dalam istilah ETH.

Sebagai kesimpulan, meskipun JPMorgan mengakui bahwa Fusaka telah memberikan dorongan jangka pendek yang jelas, mereka mencatat bahwa tantangan struktural tetap ada dan tetap skeptis apakah lonjakan aktivitas Ethereum baru-baru ini menandakan perubahan yang bertahan lama.