Dolar AS melemah, emas mencapai rekor tinggi, dan suasana risiko meningkat, apa yang sedang dihargai di pasar?

Indeks DXY dolar AS turun 0,5% dalam hari ini ke 98,32, di balik angka yang tampaknya tidak signifikan ini tersembunyi penilaian ulang pasar terhadap kondisi makro global. Sementara itu, mata uang non-dolar secara kolektif menguat—poundsterling, euro, dolar Selandia Baru, dolar Australia semuanya menguat dalam periode waktu yang sama, dan aset safe haven seperti emas dan perak mengalami kenaikan besar. Ini bukan kejadian yang terisolasi, melainkan hasil dari resonansi beberapa faktor.

Titik Pemicu Langsung Pelemahan Dolar

Berdasarkan berita terbaru, setelah Trump menyampaikan pidatonya di Forum WEF di Davos, indeks DXY turun ke titik terendah hari ini di 98,384. Titik waktu ini sangat penting—bukan karena data ekonomi buruk, tetapi karena ekspektasi kebijakan yang berubah.

Secara spesifik, ancaman dari pemerintahan Trump terhadap kenaikan tarif di Eropa dan negara lain memicu kekhawatiran di pasar global. Pasar saham Eropa langsung merespons dengan penurunan, indeks DAX Jerman turun 1,34%, CAC 40 Prancis turun 1,78%, dan Stoxx 50 Eropa juga turun 1,78%, ini adalah penurunan terbesar dalam beberapa waktu terakhir. Lebih menarik lagi, dana pensiun Denmark Akademiker Pension mengumumkan keluar dari pasar obligasi AS, dengan kepala investasinya secara tegas menyatakan bahwa AS “pada dasarnya tidak lagi menjadi objek kredit yang baik.”

Apa artinya ini? Pasar sedang menilai ulang risiko kredit AS. Ketika investor internasional mulai meragukan keamanan obligasi AS, daya tarik dolar sebagai mata uang cadangan akan menurun.

Performa Penguatan Mata Uang Non-Dolar

Performa ini cukup merata—bukan karena satu mata uang non-dolar tiba-tiba menguat secara ekstrem, melainkan seluruh keranjang mata uang non-dolar sedang menguat. Ini biasanya menunjukkan bahwa dolar sendiri mengalami pelemahan sistemik, bukan karena kekuatan relatif dari mata uang tertentu.

Cerminan Sebenarnya dari Sentimen Safe Haven

Sementara dolar melemah, aset safe haven mengalami kenaikan besar. Kontrak berjangka emas naik 1,77% ke 4676,7 dolar/ons, dan perak bahkan melonjak tajam, sempat menyentuh level tertinggi di 95,62 dolar, dengan kenaikan lebih dari 8%. Ini bukan kebetulan.

Berdasarkan analisis berita, ada tiga faktor utama yang mendorong kenaikan harga emas saat ini:

• Ketidakpastian Kebijakan: Sengketa tarif Greenland, situasi Timur Tengah, konflik Rusia-Ukraina yang belum terselesaikan, semua risiko geopolitik ini mendorong dana safe haven mengalir masuk
• Ekspektasi Kebijakan Moneter: Pasar memperkuat prediksi bahwa Federal Reserve akan setidaknya menurunkan suku bunga 2 kali pada 2026, dan dalam lingkungan penurunan suku bunga, aset tanpa bunga seperti emas menjadi lebih menarik
• Pembelian Emas oleh Bank Sentral Berkelanjutan: Bank sentral China telah menambah kepemilikan emas selama 14 bulan berturut-turut, dan pembelian emas oleh bank sentral global tetap tinggi, memberikan dukungan permintaan jangka panjang

Potensi Dampak terhadap Pasar Kripto

Apa arti latar makro ini bagi pasar kripto?

Berdasarkan berita, dolar yang melemah biasanya menguntungkan aset non-sovereign seperti Bitcoin. Ketika dolar melemah, investor mencari aset pengganti untuk melindungi daya beli, dan narasi Bitcoin sebagai “emas digital” menjadi semakin menarik. Selain itu, ekspektasi penurunan suku bunga Fed akan menurunkan biaya peluang memegang aset tanpa bunga, yang mendukung Bitcoin dan aset serupa.

Namun, perlu diingat bahwa suasana safe haven yang meningkat saat ini menyebabkan daya tarik aset safe haven tradisional (emas, obligasi AS) juga meningkat. Apakah Bitcoin akan mendapatkan manfaat dari ini, tergantung pada apakah pasar akan membaik dalam menanggapi risiko aset.

Ringkasan

Penurunan indeks dolar sebesar 0,5% mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap kondisi makro global: meningkatnya ketidakpastian kebijakan, meningkatnya premi risiko kredit AS, dan ekspektasi penurunan suku bunga yang terus berkembang. Mata uang non-dolar secara kolektif menguat, dan emas serta perak mengalami kenaikan besar, semuanya merupakan manifestasi dari penilaian ulang ini.

Dalam jangka pendek, selama ketidakpastian kebijakan ini tidak mereda, pola dolar yang lemah kemungkinan akan bertahan. Bagi investor yang mengikuti pasar kripto, latar makro ini patut dipantau secara ketat—lingkungan dolar yang lemah biasanya akan menciptakan ruang kenaikan yang lebih baik untuk aset risiko.