Taruhan Federal Reserve Trump: Apakah Ketua Baru Akan Berubah Suara tentang Kenaikan Suku Bunga?

Menurut berita terbaru, Trump mengungkapkan pandangan sebenarnya tentang calon Ketua Federal Reserve — dia sedang merencanakan penggantian Ketua saat ini Jerome Powell, tetapi menghadapi dilema inti: kekhawatiran bahwa calon baru akan mengubah posisi dan menaikkan suku bunga setelah menjabat. Ini tidak hanya mencerminkan keinginan kuat Trump untuk mengendalikan kebijakan Federal Reserve, tetapi juga mengungkapkan salah satu faktor penting di balik kemakmuran pasar cryptocurrency saat ini: kerentanan ekspektasi kebijakan longgar.

Kekhawatiran Sebenarnya Trump

“Risiko pengkhianatan” calon Ketua baru

Trump menyatakan telah mewawancarai beberapa kandidat dan menyebut mereka semua sangat baik. Tetapi di balik “kebaikan” ini tersembunyi kekhawatiran mendalam — dia secara tegas menyatakan khawatir bahwa kandidat ini akan mengubah posisi dan menaikkan suku bunga setelah mendapatkan kekuasaan. Ini mencerminkan dilema nyata: dalam kerangka independensi Federal Reserve, pilihan kebijakan setelah Ketua menjabat sangat sulit dikendalikan sepenuhnya.

Ketidakpuasan Trump terhadap Ketua saat ini Powell juga sangat jelas: dia menganggap Powell lambat merespons penyesuaian suku bunga. Dengan kata lain, Trump ingin Federal Reserve menurunkan suku bunga lebih cepat, bukan mempertahankan tingkat saat ini.

Ketidakpastian Ekspektasi Kebijakan

Dari informasi yang ada, volatilitas pasar baru-baru ini sudah mencerminkan ketidakpastian ini. Bitcoin sempat melonjak ke US$98.000 pada 19 Januari, didukung oleh masuknya dana ETF dan data inflasi yang melemah. Tetapi kemudian karena Trump mengumumkan tarif baru terhadap 8 negara Eropa, BTC cepat turun ke US$92.000, dan dalam beberapa jam seluruh pasar mengalami margin call sebesar US$850 juta.

Volatilitas ini bukan hanya karena pengaruh tarif, tetapi juga karena alasan yang lebih dalam: ekspektasi arah kebijakan makroekonomi sedang berulang kali disesuaikan. Ekspektasi kebijakan longgar dianggap sebagai faktor utama yang mendukung aset berisiko, tetapi stabilitas ekspektasi ini sedang menghadapi tantangan.

Mengapa Calon Ketua Federal Reserve Begitu Penting

“Pengukur suhu” kebijakan suku bunga

Ketua Federal Reserve mengendalikan arah kebijakan suku bunga acuan AS. Bagi pasar cryptocurrency, lingkungan suku bunga rendah berarti: biaya dana menurun, investor lebih cenderung mencari aset berisiko dengan imbal hasil tinggi, sehingga Bitcoin dan kripto lain diuntungkan.

Sebaliknya, jika calon baru cenderung mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkan lebih lanjut, valuasi aset berisiko akan tertekan. Ini menjelaskan mengapa Trump sangat memperhatikan calon Ketua — kebijakan ekonominya bergantung pada lingkungan likuiditas yang longgar.

Logika Kebijakan Trump

Dari serangkaian sinyal terbaru, kombinasi kebijakan Trump meliputi: tarif (kebijakan perdagangan), pemotongan pajak (kebijakan fiskal), dan suku bunga rendah (kebijakan moneter). Kombinasi ini bertujuan merangsang pertumbuhan ekonomi dan kenaikan harga aset. Tetapi jika Ketua Fed tidak kooperatif menurunkan suku bunga, seluruh kerangka kebijakan ini bisa retak.

Respon Pasar yang Mungkin Terjadi

Premi ketidakpastian jangka pendek

Calon Ketua baru belum diumumkan, dan ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan mereka akan tetap dalam keadaan “Schrödinger’s cat” dalam jangka panjang. Ketidakpastian ini bisa meningkatkan volatilitas, seperti dampak tarif baru-baru ini — setiap perubahan sentimen risiko akan memicu fluktuasi harga yang tajam.

Perjudian kebijakan jangka panjang

Setelah calon Ketua resmi menjabat, pasar akan memasuki “periode observasi”. Jika kebijakan calon baru sesuai dengan ekspektasi Trump (cenderung menurunkan suku bunga), aset berisiko akan diuntungkan; sebaliknya, mungkin akan menghadapi tekanan penyesuaian. Proses ini bisa berlangsung berbulan-bulan bahkan lebih lama.

Ringkasan

Kekhawatiran Trump terhadap calon Ketua Fed pada dasarnya mencerminkan ketegangan abadi antara independensi Federal Reserve dan tekanan politik. Dia menginginkan seorang Ketua yang “patuh” sekaligus mampu menjaga konsistensi kebijakan setelah menjabat — permintaan ini sendiri penuh paradoks.

Pelajaran untuk pasar cryptocurrency adalah: kenaikan terbaru sebagian besar didasarkan pada ekspektasi kebijakan longgar, tetapi stabilitas ekspektasi ini menghadapi risiko politik. Pengumuman calon Ketua baru dan kinerja kebijakan setelah menjabat akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi Bitcoin dan aset berisiko lainnya dalam beberapa bulan ke depan. Sebelum ketidakpastian ini sepenuhnya terungkap, volatilitas pasar mungkin akan menjadi hal yang biasa.