Pertarungan Standar Bitcoin dan Regulasi CBDC dalam Gelombang Tokenisasi — Tinjauan dari Forum Ekonomi Dunia Davos

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Ledakan tokenisasi memposisikan ‘standar’ Bitcoin vs pengaman CBDC di Forum Ekonomi Dunia Tautan Asli:

代币化从概念走向部署

Di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Gubernur Bank Sentral Prancis François Villeroy de Galhau menyatakan bahwa tokenisasi telah menjadi “nama permainan tahun ini”, berjanji untuk “kemajuan keuangan global, pengiriman ke pengiriman, menurunkan biaya transaksi keuangan”.

Bankir sentral dan CEO sepakat bahwa tokenisasi telah memasuki tahap deployment. Proyek percontohan yang dilakukan oleh Bank Sentral Prancis bekerja sama dengan Euroclear bertujuan untuk tokenisasi pasar surat berharga komersial Prancis, dengan skala sekitar 300 miliar euro. CEO Ripple Brad Garlinghouse menunjukkan bahwa aset tokenisasi di XRP Ledger meningkat lebih dari 2200% tahun lalu.

CEO Standard Chartered Bill Winters mengatakan bahwa industri saat ini berada di “titik balik besar”, dan dia “tidak meragukan” bahwa akhirnya “semua hal akan ada dalam bentuk digital”, meskipun kebijakan lebih dari 60 regulator akan mempengaruhi kecepatan proses ini.

Demokratisasi, Standar Bitcoin, dan Perbedaan Kedaulatan

CEO Coinbase Brian Armstrong menekankan bahwa bagian terkuat dari tokenisasi adalah “demokratisasi investasi”, menunjukkan bahwa sekitar 4 miliar orang dewasa di seluruh dunia tidak dapat mengakses atau berinvestasi dalam aset berkualitas tinggi seperti pasar saham AS atau properti. Dia menyebut cryptocurrency sebagai “sistem mata uang baru yang saya sebut sebagai standar Bitcoin dan bukan standar emas… kembali ke mata uang yang sehat dan anti-inflasi”.

Villeroy de Galhau secara langsung menyatakan keberatan: “Saya agak skeptis terhadap gagasan standar Bitcoin”, memperingatkan bahwa “kebijakan moneter dan uang adalah bagian dari masyarakat”, kehilangan peran publik berarti kehilangan “fungsi kunci demokrasi”. Dia bersikeras bahwa uang tetap merupakan “kemitraan publik-swasta”, dengan CBDC sebagai jangkar, “tokenisasi mata uang swasta” harus diawasi secara ketat, jika tidak akan menghadapi risiko “Hukum Gresham” — di mana uang buruk menggantikan uang baik.

Skala Stablecoin dan Perang Regulasi

CEO Ripple Garlinghouse menyoroti pertumbuhan stablecoin yang merupakan “poster child” dari tokenisasi: “Volume transaksi stablecoin pada 2024 mencapai 19 triliun dolar… dan akan mencapai 33 triliun dolar pada 2025, meningkat sekitar 75%.” Aset tokenisasi di XRP Ledger meningkat lebih dari 2200% tahun lalu.

Garlinghouse menunjukkan bahwa AS telah beralih dari “sangat terbuka dan bermusuhan” terhadap cryptocurrency ke memilih “kongres yang lebih pro-crypto dan inovatif”, dan industri berharap mendapatkan “kejelasan… jauh lebih baik daripada kekacauan”.

Armstrong memanfaatkan kebuntuan dalam RUU CLARITY AS dan kontroversi insentif stablecoin yang berkelanjutan, mengecam apa yang dia sebut sebagai kelompok lobi yang berusaha “menekan kompetisi”, dan menegaskan bahwa konsumen harus “menghasilkan lebih banyak dari uang mereka”. Dia juga memperingatkan bahwa stablecoin lepas pantai dan CBDC China berarti larangan insentif hanya akan mendorong aktivitas ke luar negeri, melemahkan daya saing AS dan Eropa.

Villeroy de Galhau menolak gagasan mendapatkan imbalan dari euro digital, menyebut “inovasi tanpa pengawasan” sebagai “masalah kepercayaan serius” dan akar dari potensi “krisis keuangan”. Dia menyatakan bahwa tujuan publik adalah “menjaga stabilitas sistem keuangan”, dan CBDC “bukan untuk menyerang sistem perbankan dan simpanannya”.

Pasar Baru, dolarization, dan masalah kapasitas

Kelompok ini berulang kali kembali ke Selatan global. Winters memperingatkan bahwa tokenisasi bisa berarti beberapa negara berkembang akan menjadi “sepenuhnya dolarized”, meskipun membawa “penghematan biaya yang signifikan” dalam bisnis lintas batas. Villeroy de Galhau menunjukkan bahwa beberapa negara G20 yang berkembang secara terbuka mendukung “kita harus melarang cryptocurrency”, jalur ini menurutnya adalah pengorbanan inovasi, tetapi mencerminkan kekhawatiran kedaulatan. Dia juga menunjukkan bahwa Brasil dan India telah menjadi pemimpin global di bidang pembayaran cepat, meskipun tetap berhati-hati terhadap uang di blockchain.

Mengenai apakah tokenisasi blockchain dapat berdampingan dengan kebutuhan energi kecerdasan buatan, Garlinghouse menegaskan: “Tidak semua blockchain layer satu dibuat sama”, menunjukkan bahwa sistem proof-of-stake menggunakan energi “99,9% lebih sedikit” daripada proof-of-work, dan “sekarang sebagian besar aktivitas stablecoin berlangsung di blockchain yang lebih efisien”, seperti Ethereum setelah merge.

Situasi pasar

Debat di Davos berlangsung di tengah pasar yang mendekati angka psikologis enam digit untuk transaksi Bitcoin. Hingga 22 Januari 2026, harga transaksi Bitcoin sekitar 89.800-90.000 dolar, hampir datar atau sedikit meningkat dalam 24 jam terakhir. Ethereum berfluktuasi di sekitar narasi tokenisasi yang semakin mendukung, dengan harga transaksi sekitar 3.000 dolar/ETH. USDT dari Tether, sebagai stablecoin terbesar dan jalur penyelesaian sebagian besar transaksi ekosistem ini, hampir sepenuhnya terkait dengan harga sekitar 0,9992 dolar, dengan kapitalisasi pasar mendekati 186,9 miliar dolar.

Angka-angka ini menegaskan ketegangan utama kelompok: pasar cryptocurrency yang sudah beroperasi dalam skala triliunan dolar, sementara pembuat kebijakan, bankir, dan pengembang secara terbuka berdebat siapa yang akhirnya akan menetapkan aturan untuk masa depan tokenisasi.