Makhel Sailer mengisyaratkan arti dari institusionalisasi Bitcoin—Strategi menuju pasar kredit digital tahun 2026

Mr. Michael Saylor (Pendiri dan Ketua Strategy) tampil di podcast “What Bitcoin Did” dan membahas perubahan struktural dalam industri Bitcoin. “Kemenangan” yang dia tunjukkan bukanlah fluktuasi harga jangka pendek, melainkan kemajuan dalam adopsi institusional dan fundamental. Jika kita merenungkan makna pernyataan ini, menjadi jelas bahwa kita sedang memasuki periode transisi mendasar pasar aset digital menuju tahun 2026.

“Kemenangan” Bitcoin bukanlah harga jangka pendek, melainkan penguatan fondasi institusional

Mr. Saylor menempatkan tahap saat ini, yang telah memasuki tahun ke-17 sejak Bitcoin diluncurkan, sebagai “tahun kemajuan bersejarah”. Meskipun perhatian sering tertuju pada fluktuasi harga akhir tahun, yang dia tekankan adalah beberapa perkembangan penting di lapisan dasar.

Secara spesifik, pada 2024, sekitar 30–60 perusahaan memiliki Bitcoin di neraca mereka, tetapi pada 2025 jumlah ini meningkat menjadi sekitar 200 perusahaan. Angka ini menyiratkan makna yang tidak langsung terlihat—yaitu, posisi Bitcoin telah berubah secara signifikan dari “produk spekulatif” menjadi “aset perusahaan”.

Pada saat yang sama, ada tiga perkembangan penting: kembalinya perlindungan asuransi, penerapan akuntansi nilai wajar untuk pengakuan laba, dan pengakuan resmi pemerintah terhadap Bitcoin. Ini bukan sekadar peristiwa pasar, melainkan tanda penerimaan Bitcoin dari infrastruktur sistem, menandai transisi menuju fase industrialisasi.

Integrasi neraca ke lembaga keuangan—meninjau kemajuan penting tahun 2025

Hubungan antara sistem perbankan dan Bitcoin mengalami perubahan. Pada awal tahun, sulit untuk mendapatkan pinjaman dengan jaminan Bitcoin senilai 1 miliar dolar, tetapi hingga akhir tahun, hampir semua bank besar di AS mulai menawarkan pinjaman yang dijamin oleh IBIT (ETF Bitcoin fisik), dan sekitar seperempat bank mengumumkan rencana pinjaman langsung dengan jaminan BTC.

Departemen Keuangan menunjukkan panduan positif terkait integrasi aset kripto ke neraca, dan ketua CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS) serta SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) juga menyatakan dukungan terhadap Bitcoin. Selain itu, di CME, komersialisasi derivatif Bitcoin berkembang, dan mekanisme pertukaran fisik non-pajak senilai 1 juta dolar dengan IBIT telah diperkenalkan.

Melihat kembali tahun 2025, infrastruktur ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang dalam proses diintegrasikan ke dalam sistem keuangan global. Penting untuk memahami perubahan ini dari perspektif integrasi sistem, bukan hanya harga jangka pendek.

Menghitung ukuran pasar secara akurat—makna diskusi tentang pembelian Bitcoin oleh perusahaan

Ada kekhawatiran bahwa pasar mungkin tidak mampu menampung banyak perusahaan yang membeli Bitcoin. Namun, Mr. Saylor secara mendasar mempertanyakan asumsi di balik pertanyaan ini.

Di bumi ini, ada 400 juta perusahaan. Bahkan jika saat ini 200 perusahaan memiliki Bitcoin, itu hanyalah sebagian kecil dari ukuran pasar. Sebaliknya, pertanyaan yang harus diajukan adalah “mengapa semua 4 miliar perusahaan tidak bisa membeli Bitcoin?” Pertanyaan ini menunjukkan potensi pasar Bitcoin yang sangat besar.

Motivasi perusahaan untuk membeli Bitcoin juga harus dipahami secara lebih rasional. Bahkan perusahaan yang merugi dapat meningkatkan neraca mereka melalui kepemilikan Bitcoin, dan perusahaan yang menguntungkan dapat meningkatkan pendapatan mereka. Memiliki Bitcoin dapat dipandang sebagai tindakan memastikan modal yang bersifat universal, seperti “pabrik yang memiliki infrastruktur listrik”, untuk meningkatkan produktivitas.

Selama ini, banyak waktu dihabiskan untuk membahas apakah membeli Bitcoin itu benar atau salah. Namun, dari sudut pandang tahun 2026, makna diskusi ini harus beralih ke pertanyaan mendasar seperti “bagaimana kita memahami ukuran pasar” dan “bagaimana menerima transformasi sistem keuangan”.

Potensi pasar kredit digital—visi strategis Strategy

Alasan Strategy tidak menjalankan bisnis perbankan adalah untuk fokus pada peluang yang lebih besar. Perusahaan ini membayangkan pembangunan pasar “kredit digital”.

Ketika Bitcoin diposisikan sebagai modal digital, Strategy menggunakan cadangan dolar untuk meningkatkan kepercayaan perusahaan dan menawarkan produk kredit digital. Potensi pasar dari strategi ini luar biasa. Jika mereka mampu merebut 10% dari pasar obligasi AS, itu berarti mereka beroperasi di pasar sebesar 10 triliun dolar.

Banyak perusahaan yang menerbitkan kredit senior dan kredit korporat, dan pasar ini belum jenuh. Derivatif berbasis Bitcoin, bursa, bahkan produk asuransi—tidak ada perusahaan asuransi di dunia saat ini yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal, menunjukkan bahwa industri ini masih dalam tahap awal.

Filosofi manajemen Strategy jelas: Bitcoin adalah modal digital, dan perusahaan ini adalah perusahaan kredit digital. Kombinasi kedua elemen ini akan menciptakan mekanisme penciptaan kredit baru yang berbeda dari sistem keuangan konvensional.

Kembalinya perspektif jangka panjang—melampaui prediksi jangka pendek

Hal yang selalu ditekankan Mr. Saylor adalah ketidakbermaknaannya fokus pada tren jangka pendek selama 100 hari atau 10 bulan. Melihat sejarah semua gerakan ideologi selama 10.000 tahun terakhir, orang yang benar-benar berdedikasi biasanya menghabiskan waktu 10 tahun. Jika tujuan adalah komersialisasi Bitcoin, maka skala waktu untuk menilai keberhasilannya harus sesuai.

Tidak ada nilai intrinsik dalam mencoba memprediksi harga Bitcoin pada 2026 dalam 90 hari atau 180 hari. Menilai performa Bitcoin dengan moving average 4 tahun menunjukkan tren yang cukup optimis, dan ini memiliki makna yang lebih mendalam.

Kesadaran bahwa seluruh industri bergerak ke arah yang benar, dan jaringan juga menuju arah yang benar, sangat penting untuk memahami pasar 2026. Ketika kita melihat kembali perspektif ini, menjadi jelas bahwa perkembangan fundamental seperti institusionalisasi, infrastruktur, dan perluasan pasar—bukan fluktuasi harga sementara—menentukan makna sejati dari pasar Bitcoin.