Pasar Kerja AS Menunjukkan Tanda-Tanda Pelemahan di Tengah Ketidakpastian Ekonomi

Desember membawa kekecewaan di pasar tenaga kerja AS, ketika jumlah pekerjaan baru hanya mencapai 50 ribu – jauh di bawah perkiraan analis yang memperkirakan pertumbuhan sebesar 70 ribu. Departemen Tenaga Kerja AS mengonfirmasi data ini setelah berakhirnya shutdown federal, juga mengungkapkan revisi angka bulan sebelumnya menjadi 56 ribu. Tren pertumbuhan lapangan kerja ini jelas melemah, meskipun satu fenomena positif mematahkan pesimisme – tingkat pengangguran turun dari 4,6% di November menjadi 4,4% di Desember, melampaui ekspektasi pasar.

Bagaimana Ekonomi Tumbuh Tanpa Pekerjaan Baru?

Paradoks situasi ekonomi saat ini terungkap dalam fakta bahwa pertumbuhan PDB berlangsung meskipun stagnasi tenaga kerja. Para ahli mengaitkannya dengan dua faktor utama: peningkatan investasi dalam kecerdasan buatan dan tekanan harga akibat tarif impor yang lebih tinggi. Perusahaan memprioritaskan otomatisasi dan efisiensi biaya daripada ekspansi tenaga kerja. Sektor swasta, yang hingga April tahun ini menghambat pertumbuhan posisi baru, mendapatkan dukungan terutama dari sektor perawatan kesehatan – satu-satunya bidang yang menambah 21 ribu pekerjaan di bulan Desember.

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer di Northlight Asset Management, mengamati pendekatan konservatif perusahaan: “Pengusaha memperpanjang masa kerja yang ada, sambil menghindari pengurangan drastis. Namun, mereka juga tidak mempercepat rekrutmen baru. Ini sepenuhnya mengonfirmasi skenario stagnasi tenaga kerja, yang membuat pasar khawatir."

Sektor Ritel Menurun, Perawatan Kesehatan Meningkat

Penjualan ritel di Amerika Serikat mencatat penurunan terbesar dalam tenaga kerja – kehilangan 25 ribu posisi di bulan terakhir tahun ini. Demikian pula, toko gudang mengurangi staf. Sebaliknya, restoran, bar, dan layanan perawatan menunjukkan peningkatan jumlah pekerja. Sektor pemerintah federal mengurangi jumlah pegawai sebanyak 277 ribu sejak Januari tahun ini.

Wall Street Menghela Napas Lega

Pasar keuangan bereaksi berlawanan dengan data tenaga kerja yang pesimis. S&P 500 mencapai rekor baru, naik 0,7% ke level 6967,73 poin. Dow Jones Industrial Average melambung 0,5%, sementara Nasdaq Composite naik 0,8%. Reaksi positif ini mencerminkan keyakinan investor bahwa data tenaga kerja yang lemah dapat mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan mendatang, bahkan mungkin menurunkannya di masa depan.

Stephen Brown dari Capital Economics berkomentar: “Penurunan tak terduga dalam tingkat pengangguran menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja lebih sehat dari yang sebelumnya diperkirakan. Federal Reserve tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga lagi, terutama dengan prospek pertumbuhan PDB yang kuat di kuartal keempat tahun ini."

Emas dan Perak Menguat karena Ketidakpastian

Logam mulia merespons dengan kenaikan signifikan terhadap melemahnya data tenaga kerja. Emas naik 1,4% ke USD 4511 per ons troi, mencapai kenaikan 4% dalam seminggu. Perak bahkan menunjukkan pergerakan yang lebih dramatis – melonjak 5% ke USD 79,79 per ons, dengan keuntungan mingguan sebesar 9%. Pasar memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tetap bulan ini.

Dolar Menguat, Pound Melemah

Dolar AS menguat terhadap pound sterling, yang turun 0,3% di bawah level USD 1,34. Pada saat yang sama, dolar mencapai level tertinggi tahunan terhadap yen Jepang, di tengah penilaian positif investor terhadap tidak adanya langkah dari Mahkamah Agung dan perbaikan data tenaga kerja. Ketidakpastian menjelang pemilihan parlemen Jepang yang lebih rendah juga membebani yen.

Obligasi Inggris Menguat di Tengah Penurunan Suku Bunga

Di Inggris, imbal hasil obligasi pemerintah menuju penurunan mingguan terbesar dalam sembilan bulan. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun dari 4,54% ke 4,39%, dan obligasi 30 tahun dari 5,28% ke 5,12%. Investor berspekulasi tentang kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of England, yang diharapkan akan memperkuat daya saing ekonomi Inggris.

Indeks Eropa dan Asia Dukung Saham Emas

FTSE 100 di London menutup minggu dengan rekor baru – 10.124,60 poin, didukung oleh berita tentang potensi merger Glencore dengan Rio Tinto. Saham Glencore naik 9%, kemudian melonjak 10% dengan level tertinggi sejak Juli 2024. Merger hipotetis ini bisa menciptakan perusahaan pertambangan terbesar di dunia. Dax Jerman naik 0,4%, dan CAC 40 Prancis menguat 0,8%.

Di Asia, Nikkei 225 Jepang melambung 1,6% setelah hasil positif dari Fast Retailing (pemilik Uniqlo). Sementara itu, Nasdaq Composite di Wall Street berakhir hari Kamis turun 0,4%, saat investor menarik modal dari saham teknologi.

Mahkamah Agung Menunda Keputusan tentang Tarif

Keputusan Mahkamah Agung yang dinantikan pada “hari pembebasan” terkait legalitas kebijakan tarif administrasi Trump tidak muncul dalam waktu yang diperkirakan. Pasar memperkirakan hanya 25% peluang konfirmasi hak presiden untuk menerapkan tarif darurat. Namun Kevin Hassett, penasihat ekonomi utama Trump, menyatakan bahwa AS memiliki strategi alternatif jika keputusan tidak menguntungkan – terutama karena ekonomi menunjukkan pertumbuhan yang dinamis dan inflasi yang moderat.

Kepercayaan Konsumen Tetap Rendah Meski Data Lemah

Meski kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja, indeks sentimen konsumen University of Michigan naik 2,1% di Januari, mencapai 54 poin. Angka ini tetap hampir 25% di bawah level setahun lalu. Hal menarik adalah divergensi polar – rumah tangga berpenghasilan rendah menunjukkan perbaikan sentimen, sementara pemilih yang lebih kaya menunjukkan sikap yang lebih pesimis.

Harga Minyak Mentah Melonjak Tajam di Tengah Protes Iran

Demonstrasi di Iran menyebabkan kenaikan harga minyak secara signifikan. West Texas Intermediate (WTI) melonjak 2,8% ke USD 59,36 per barel, dan minyak Brent naik 2,4% ke USD 63,46. Trump memperingatkan Iran tentang potensi konsekuensi terkait protes. Perusahaan minyak besar merespons dengan kenaikan – Chevron naik 1,2%, ExxonMobil naik 0,5%, BP naik 2%, dan Shell melonjak sekitar 3%.

Apakah Fed Akan Menurunkan Suku Bunga Tahun Ini?

Pasar memperkirakan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve terlalu tinggi. Setelah data pengangguran membaik, hampir tidak ada lagi harapan penurunan di Januari. Ekspektasi dua kali penurunan sepanjang 2025 juga berkurang, meskipun penurunan kedua masih diperkirakan akan terjadi pada Oktober. Goldman Sachs memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tetap, sambil memproyeksikan dua kali penurunan di tahun 2026.

Bank swasta seperti Berenberg menekankan bahwa pasar tenaga kerja AS menghindari “skenario hari kiamat”, meskipun mereka memperkirakan hanya satu kali penurunan suku bunga dalam setahun. Lembaga keuangan menunjukkan bahwa kenaikan pengangguran sebelumnya terutama terjadi pada remaja – penyimpangan yang mengaburkan data secara keseluruhan.