Minggu yang menentukan: Ketika CPI bertemu dengan Fed, dan dunia menunggu kejutan di Wall Street

Awal tahun 2026 membawa sinyal penyimpangan dari norma di pasar global

Hari perdagangan penuh pertama di tahun baru membawa pembalikan tren yang mengejutkan, yang mendominasi akhir tahun 2025. Meskipun konsensus pasar memfavoritkan saham teknologi dan aset defensif, para investor secara tak terduga beralih ke surat berharga siklik dan komoditas. S&P 500 naik 1,6% dalam seminggu, sementara indeks kecil (Russell 2000) secara tegas mengungguli rata-rata pasar saham dengan kenaikan 4,6%. Arus modal juga tercermin dalam dana pasif – Vanguard S&P 500 ETF (VOO) menarik 10 miliar dolar dalam beberapa hari saja.

Perpindahan optimisme pasar ini tidaklah kebetulan. Seperti yang disarankan oleh tim riset Nomura Securities International, dinamika sektor siklik didukung oleh fondasi yang nyata: fleksibilitas ketenagakerjaan, kenaikan biaya transportasi, dan permintaan yang solid terhadap mobil. Indikator-indikator ini biasanya menjadi sinyal awal pemulihan ekonomi.

Logam mulia: Pertarungan antara harapan dan kekhawatiran

Emas spot naik lebih dari 4% dalam minggu terakhir, menghasilkan lebih dari 177 dolar. Perak menunjukkan hasil yang bahkan lebih mengesankan – hampir 10%, yaitu lebih dari 7 dolar kenaikan. Dinamika luar biasa pasar logam mulia ini didorong oleh kombinasi ketidakstabilan geopolitik dan perubahan ekspektasi terhadap arah kebijakan moneter Fed.

Namun, jalur kenaikan tidaklah mulus. Publikasi laporan ISM untuk sektor industri mengungkapkan ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan, sementara spekulasi tentang pemotongan suku bunga cepat oleh Federal Reserve sementara waktu teredam. Tren bearish terbukti singkat – data ketenagakerjaan non-pertanian hari Jumat mengembalikan ketidakpastian dalam diskusi tentang kecepatan pelonggaran kebijakan moneter.

CME FedWatch menunjukkan dengan jelas bahwa pasar tidak memperkirakan langkah Fed sebelum Mei 2026, bahkan lebih lambat. Meskipun angka lapangan pekerjaan baru (50 ribu) mengecewakan, tingkat pengangguran tetap stabil, yang beberapa strategis – seperti Michael Feroli dari JPMorgan – anggap sebagai “cukup” untuk kestabilan pasar tenaga kerja.

Namun, penyimpangan lain dari norma muncul dalam prediksi perusahaan investasi terbesar. Morgan Stanley, Barclays, dan Citigroup menggeser perkiraan waktu pemotongan suku bunga mereka ke masa yang jauh lebih lambat dari sebelumnya – masing-masing Juni/September, Juni/Desember, dan Maret/Juli/September.

Jadwal padat Fed: Apakah investor swasta cukup mendengarkan?

Selasa akan menghadirkan serangkaian pidato dari pejabat Fed – Bostick, Barkin, Williams (di New York), Musalem, dan banyak lainnya. Rabu akan diisi oleh pernyataan Paulson (prospek ekonomi), Guindos (ECB), dan Ramsden (Bank of England). Kamis akan menjadi hari refleksi publik Fed – akan muncul Buku Beige bersama serangkaian pidato, termasuk pembukaan acara oleh Williams.

Para investor akan mencari indikator kesiapan Fed untuk bergerak sebelum perubahan posisi presiden. Strategis dari Bank of America Global Research sudah secara tegas menunjukkan keyakinan bahwa pemotongan suku bunga tidak akan terjadi sampai Jerome Powell meninggalkan jabatannya.

CPI Rabu: Momen penentu untuk emas dan dolar

Pada hari Selasa pukul 21:30 waktu UTC+8 pasar menantikan laporan CPI untuk bulan Desember – data inflasi untuk indikator tahunan yang tidak disesuaikan, serta indikator bulanan baik umum maupun inti. Peristiwa ini dapat menentukan tren harga emas dan perak dalam beberapa hari ke depan.

Analis Eren Sengezer menekankan bahwa penyimpangan dari norma dalam data CPI – terutama dalam inti indeks – dapat memicu reaksi pasar yang signifikan. Jika indikator inti mencapai 0,3% atau lebih tinggi, kekhawatiran terhadap inflasi dapat memperkuat dolar. Hasil di bawah 0,2% bisa mendukung emas internasional.

Data penting lain minggu ini adalah penjualan ritel (Rabu, 21:30), produksi industri untuk Inggris dan zona euro (Kamis), serta jumlah permohonan tunjangan pengangguran (Kamis, 21:30).

Dolar: Penembusan dan ancaman

Indeks dolar mengalami penembusan penting – menembus resistance 200-hari yang lama di level 98,85. Ini membuka jalan menuju kembali ke puncak November 2025 di level 100,39, dan kemudian ke ambang atas Mei 2025 (101,97).

Di sisi lain, penurunan bisa menarik indeks dolar ke arah terendah Desember 2025 (96,21), dan kemudian ke support penting dari tahun 2022 (95,13 dan 94,62).

Greenland, Iran, dan pelanggaran tatanan dunia

Geopolitik semakin berperan dalam penilaian emas. Menteri Luar Negeri Rubio merencanakan pertemuan dengan pejabat Denmark dan Greenland, sementara Trump kembali menggambarkan visi ekspansi wilayah. Adam Button dari Forexlive mencatat bahwa jika norma hukum internasional runtuh dengan kecepatan yang diamati awal 2026 – penangkapan pemimpin asing, diskusi tentang okupasi, ancaman pengeboman – maka mata uang cadangan dunia dipertanyakan.

Button menyoroti pentingnya Greenland karena cadangan devisa Denmark sekitar 90 miliar dolar (. Jika Denmark khawatir akan konfiskasi oleh AS, perubahan alokasi cadangan bisa menekan dolar ke bawah – dan emas ke atas.

Selain itu, kerusuhan anti-pemerintah di Iran dan ancaman intervensi AS menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Trump menyatakan kemungkinan tindakan militer jika rezim menggunakan kekuatan mematikan. Iran membalas dengan jaminan kesiapan untuk pertahanan.

Emas: Ujian penyimpangan dari norma saat rebalancing tahunan

Survei mingguan Kitco News mengungkapkan hampir kesepakatan dari Wall Street tentang prospek bullish emas dalam jangka pendek. Namun hari-hari mendatang akan menantang – kita akan melakukan rebalancing tahunan indeks komoditas utama )S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index(.

Saxo Bank menunjukkan bahwa pasar telah memprediksi penjualan ini selama berbulan-bulan, mengurangi risiko perubahan yang tidak teratur. Namun, perilaku logam mulia selama jendela ini akan menjadi penentu – stabilisasi atau rebound meskipun penjualan mekanis akan mengonfirmasi permintaan dasar yang solid. Sebaliknya, kelemahan bisa menunjukkan kerentanan posisi.

Jim Wyckoff dari Kitco menekankan bahwa kontrak Februari untuk emas menuju ke rekor tertinggi 4584 dolar. Resistance pertama di 4500 dolar, kemudian di 4512,40 dolar. Support pertama di 4415 dolar, lalu di 4400 dolar. Analis CPM Group mengeluarkan rekomendasi jual dengan target 4385 dolar dan stop loss di 4525 dolar untuk periode 9-20 Januari.

Wall Street: Musim laporan kuartalan, tarif, dan kejaran ke 7000 poin

Musim laporan kuartalan dimulai – JPMorgan, Citigroup, Bank of America, dan Delta Air Lines akan menjadi yang pertama. Meskipun pasar belum memperhitungkan pemotongan suku bunga berikutnya dalam waktu dekat, saham meningkat dalam beberapa hari terakhir. Sentimen menunjukkan bahwa ekonomi yang membaik dapat membawa keuntungan yang luas dan tersebar.

S&P 500 mendekati ambang sejarah 7000 poin, dan Dow Jones mendekati 50.000 poin. Namun, pertanyaan tentang tarif masih menggantung – Mahkamah Agung belum mengeluarkan putusan tentang legalitas tarif Trump. Keputusan ini bisa benar-benar mengubah trajektori saham dan obligasi dalam jangka panjang.

Senin – istirahat singkat

Pada hari Senin, 12 Januari, Jepang merayakan Hari Dewasa – pasar saham Tokyo tutup. Kontrak berjangka obligasi AS di CME mulai diperdagangkan pukul 15:00 waktu UTC+8.

Minggu ini tidak ada kejelasan. Pasar berada di persimpangan – antara harapan pemulihan ekonomi dan rasa sakit karena kurangnya dukungan moneter dari Fed. Bagi trader, investor, dan analis, pesan utamanya adalah: fokus pada CPI, dengarkan setiap kata dari Fed, dan terutama perhatikan bagaimana emas dan perak berkinerja selama rebalancing. Sinyal-sinyal ini bisa menentukan langkah berikutnya.