Dolar Menguat Sementara Franc Swiss Tersandung karena Sinyal Ekonomi yang Lemah

Aksi perdagangan hari Jumat menunjukkan cerita yang familiar dalam pasangan USD/CHF: ketahanan dolar AS terus mengungguli hambatan yang dihadapi oleh franc Swiss. Pasangan mata uang ini mencatat kenaikan sebesar 0,15% dan diperdagangkan mendekati 0,8060, membangun momentum menuju penutupan mingguan yang positif. Apa yang mendorong pergerakan ini? Kombinasi dari perubahan ekspektasi suku bunga dan data yang mengecewakan dari Swiss.

Taruhan Pemotongan Suku Bunga Federal Reserve Mengubah Lanskap

Narasi seputar Dolar AS sangat bergantung pada apa yang diperkirakan pasar dari Federal Reserve. Investor semakin yakin bahwa pelonggaran moneter akan terjadi—dan akan terjadi lebih cepat daripada nanti. Alat CME FedWatch mencerminkan optimisme ini, dengan probabilitas pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Desember kini berada di 85%, naik secara signifikan dari kurang dari 40% sebulan sebelumnya. Perubahan ini menandakan bahwa trader tidak lagi melihat pemotongan suku bunga sebagai kemungkinan yang jauh, melainkan sebagai hasil yang diharapkan.

Menambah semangat dalam hal ini adalah laporan penjualan ritel yang lemah baru-baru ini, bersama dengan retorika dovish dari beberapa pembuat kebijakan Fed. Sementara itu, spekulasi tentang kemungkinan pergantian kepemimpinan di bank sentral—termasuk pembicaraan tentang Kevin Hassett yang berpotensi menggantikan Jerome Powell pada Mei—telah memperkuat ekspektasi untuk periode pelonggaran moneter yang diperpanjang hingga 2026. Dinamika ini menjaga indeks Dolar AS (DXY) rentan, meskipun adanya rebound modest hari Jumat yang didorong oleh hasil Treasury yang lebih kuat.

Ekonomi Swiss Kehilangan Momentum

Kelemahan franc Swiss mencerminkan tantangan ekonomi yang semakin dalam di dalam negeri. PDB kuartal ketiga Swiss menyusut sebesar 0,5% secara kuartalan, melebihi ekspektasi analis untuk penurunan sebesar 0,4% dan lebih buruk dari penurunan kuartal sebelumnya yang direvisi sebesar 0,2%. Secara tahunan, pertumbuhan melambat menjadi hanya 0,5%—sebuah kekurangan tajam dibandingkan dengan laju sebelumnya sebesar 1,3%.

Satu-satunya titik cerah datang dari Indikator Terkemuka KOF, yang meningkat menjadi 101,7 dari 101,03, sedikit mengalahkan perkiraan konsensus. Namun, bacaan positif tunggal ini tidak dapat mengimbangi narasi yang lebih luas tentang perlambatan ekonomi di Swiss. Analis semakin yakin bahwa Swiss National Bank akan mempertahankan suku bunga tetap—mungkin di level 0,00%—mungkin hingga tahun 2027.

Pasangan Mata Uang Tetap Cenderung Menguat

Latar belakang teknikal dan fundamental terus mendukung apresiasi USD/CHF. Konfluensi dari ekspektasi pemotongan suku bunga AS dan kelemahan ekonomi Swiss menciptakan ketidakseimbangan yang mendukung level yang lebih tinggi untuk pasangan ini, meskipun trader harus tetap waspada terhadap setiap perubahan mendadak dalam ekspektasi Federal Reserve atau guncangan eksternal yang dapat mengubah trajektori ini.

Performa Mata Uang Utama: Dolar AS menunjukkan kekuatan khusus terhadap Euro dan mata uang utama lainnya pada hari Jumat, dengan Indeks Dolar mencerminkan pemulihan secara luas meskipun tren penurunan selama seminggu. Peta panas silang mata uang menggambarkan kinerja relatif dolar di seluruh pasangan pasar maju.