Ekonomi Jerman Kembali Tumbuh, tetapi Pemulihan Tidak Merata

Sumber: Coindoo Judul Asli: Ekonomi Jerman Kembali Pertumbuhan, tetapi Pemulihan Tidak Merata Tautan Asli: Ekonomi Jerman tidak lagi menyusut, tetapi menyebutnya sebagai pemulihan mungkin terlalu dini. Apa yang muncul pada tahun 2025 lebih merupakan jeda yang didukung negara daripada rebound alami dan lebih merupakan jeda yang didukung negara daripada reset yang lebih panjang.

Setelah dua tahun mengalami kontraksi, output ekonomi meningkat sedikit tahun lalu. Peningkatan ini tidak berasal dari pabrik yang kembali beroperasi dengan pesat atau eksportir yang merebut kembali panggung yang hilang. Sebaliknya, kenaikan ini sebagian besar berasal dari dana publik dan pengeluaran konsumen yang tangguh yang masuk di mana aktivitas swasta terus melemah.

Poin Penting

• Jerman keluar dari resesi pada 2025, tetapi pertumbuhan sangat terbatas dan sangat bergantung pada pengeluaran pemerintah.
• Manufaktur, konstruksi, dan lapangan kerja tetap berada di bawah tekanan signifikan.
• Ekspor ke AS dan China melemah karena meningkatnya kompetisi dan hambatan perdagangan.
• Rencana investasi publik besar-besaran mungkin menstabilkan ekonomi, tetapi reformasi struktural sangat penting untuk pemulihan yang tahan lama.

Titik balik yang rapuh

Data resmi dari Destatis menunjukkan bahwa output keseluruhan meningkat sedikit pada 2025, mengakhiri kemerosotan berkepanjangan yang dimulai setelah kejutan energi dan gangguan pasokan di awal dekade. Pertumbuhan ini bersifat modest, tetapi cukup untuk menandakan bahwa ekonomi mungkin telah menemukan dasar.

Stabilisasi ini tercermin di akhir tahun, ketika aktivitas kembali berkembang di kuartal terakhir. Namun, komposisi pertumbuhan mengungkapkan sebuah kebenaran yang tidak nyaman: mesin yang dulu menggerakkan ekonomi terbesar di Eropa tetap sebagian besar terhenti.

Pabrik, pembangun, dan pekerjaan di bawah tekanan

Sektor industri Jerman terus menyusut untuk tahun ketiga berturut-turut, menegaskan seberapa dalam masalah struktural telah menjadi. Aktivitas konstruksi turun lebih tajam lagi, memperpanjang penurunan multi-tahun yang terkait dengan biaya pembiayaan tinggi dan permintaan yang lemah. Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja kehilangan momentum karena pemutusan hubungan kerja di bidang manufaktur meningkat, membalikkan apa yang telah menjadi periode panjang kenaikan pekerjaan yang stabil.

Tren-tren ini mencerminkan ekonomi yang masih menyesuaikan diri terhadap biaya energi yang lebih tinggi, rantai pasokan global yang terganggu, dan lingkungan perdagangan yang lebih keras yang sebagian dibentuk oleh proteksionisme yang diperbarui.

Negara turun tangan

Dengan investasi swasta yang tertekan, Berlin mengambil peran yang jauh lebih aktif. Pejabat pemerintah telah berkomitmen pada gelombang pengeluaran yang ditujukan untuk pertahanan dan infrastruktur yang telah lama diabaikan, berargumen bahwa investasi publik harus mengkompensasi bertahun-tahun kekurangan dana.

Kelompok bisnis menyambut pendekatan ini dengan hati-hati tetapi memperingatkan bahwa ini bukanlah obat mujarab. Lingkungan saat ini digambarkan sebagai stabilisasi yang tentatif daripada kenaikan yang nyata, dengan kepercayaan tetap rapuh di sebagian besar sektor korporasi.

Model perdagangan di bawah tekanan

Model pertumbuhan yang bergantung pada ekspor Jerman juga sedang diuji. Sementara perdagangan di dalam Uni Eropa memberikan stabilitas tertentu, pengiriman ke pasar utama melemah secara signifikan. Ekspor ke Amerika Serikat turun tajam, dan penjualan ke China bahkan lebih menurun, menandakan pergeseran pola permintaan global.

Produsen mobil seperti Volkswagen dan BMW melaporkan penurunan penjualan di kedua pasar, ditekan oleh tarif dan kompetisi yang semakin intens dari produsen Asia. Pejabat Jerman semakin mengakui bahwa China berkembang dari pelanggan menjadi pesaing langsung.

Tekanan ekonomi menyebar ke politik

Kemerosotan ekonomi ini memicu ketegangan sosial dan politik yang lebih luas. Survei menunjukkan dukungan yang meningkat untuk gerakan populis, mencerminkan frustrasi pemilih terhadap stagnasi, ketidakamanan pekerjaan, dan memburuknya layanan publik.

Kekhawatiran tersebut disorot oleh kegagalan infrastruktur baru-baru ini yang mengungkap konsekuensi dari bertahun-tahun kekurangan investasi. Pemerintah daerah kini menghadapi backlog investasi yang mencapai ratusan miliar euro, dengan jalan dan utilitas sebagai aset yang paling diabaikan.

Tanda-tanda momentum kecil

Namun, ada petunjuk bahwa aktivitas mungkin mulai bangkit. Pesanan pabrik dan output industri meningkat di akhir tahun lalu, sebagian dibantu oleh kontrak terkait pertahanan. Peningkatan ini mendorong beberapa perusahaan untuk menaikkan perkiraan, memicu optimisme hati-hati bahwa pengeluaran publik akhirnya dapat menarik kembali investasi swasta.

Namun, para ekonom memperingatkan bahwa tanpa reformasi yang lebih dalam untuk meningkatkan daya saing dan permintaan, stimulus fiskal saja mungkin hanya membeli waktu daripada menghasilkan kebangkitan yang bertahan lama.