Malam ini data CPI seperti yang diperkirakan, meskipun harga makanan membuat keringat dingin, tetapi kinerja inflasi inti tetap lembut, tidak mengubah logika utama penurunan suku bunga.

Dari angka terlihat sangat jelas. CPI keseluruhan tahunan 2.7%, sesuai dengan ekspektasi pasar, juga tidak lebih tinggi dari sebelumnya. Pertumbuhan bulanan 0.3%, terutama didorong oleh perumahan, makanan dan energi juga ikut terdorong. CPI inti (angka yang mengecualikan makanan dan energi) tetap di 2.6% secara tahunan, dan hanya 0.2% secara bulanan, ini lebih rendah dari CPI keseluruhan secara bulanan. Singkatnya, setelah menghapus item yang mudah berfluktuasi, tekanan inflasi nyata sebenarnya tidak besar.

Data kali ini memiliki ciri khas yang jelas—layanan sangat panas, barang malah sangat dingin, ditambah lagi dengan lonjakan harga makanan yang tiba-tiba.

Perumahan naik 0.4% secara bulanan, terus menjadi pendorong utama inflasi. Pasar sebelumnya mengira sewa akan melonggar, tetapi data membantah, daya tahan barang ini cukup kuat. Jika sewa tidak turun, inflasi inti sulit untuk turun secara signifikan lagi, ini adalah masalah nyata.

Harga makanan langsung melonjak 0.7% secara bulanan, angka ini cukup agresif. Dari makanan rumah tangga hingga konsumsi di restoran, semuanya naik. Ini langsung menarik CPI keseluruhan ke atas, dan menjelaskan mengapa konsumen biasa merasa semuanya menjadi mahal belakangan ini.

Harga energi rebound, naik 0.3% secara bulanan, ini membalikkan tekanan inflasi sebelumnya, tetapi kenaikannya masih dalam batas yang dapat diterima.

Layanan seperti kesehatan, pakaian, tiket pesawat, pendidikan juga ikut naik. Sebaliknya, biaya komunikasi dan perlengkapan rumah justru turun, ini sedikit menyeimbangkan.

Yang paling penting, meskipun rebound makanan menaikkan CPI keseluruhan sebesar 0.3%, CPI inti yang benar-benar diperhatikan Fed hanya 0.2% secara bulanan—ini menunjukkan tekanan inflasi tersembunyi sebenarnya masih terkendali.

Setelah data dirilis, trader langsung meningkatkan taruhan mereka terhadap pemangkasan suku bunga Fed, futures suku bunga jangka pendek bereaksi cepat. Selama CPI inti tetap di level lembut 0.2%, fluktuasi kecil harga makanan dan energi dalam waktu dekat tidak akan menjadi ancaman. Fed masih memiliki cukup ruang untuk mempertahankan kebijakan longgar dan mendukung pasar tenaga kerja hingga 2026.