#比特币对比代币化黄金 Pasar yang lesu sudah menjadi hal yang biasa, tapi minggu ini akan ada peristiwa besar—rapat FOMC The Fed sudah di depan mata.

Secara permukaan, kenaikan suku bunga 25 basis poin sudah pasti, tidak ada kejutan. Tapi pertarungan yang sesungguhnya baru akan dimulai. Pasar sudah mencerna semua informasi yang ada, penentu arah pasar berikutnya justru hal-hal yang “tersembunyi”—bagaimana suku bunga tahun depan, bagaimana perubahan dot plot, kapan neraca keuangan akan bergerak, apakah Powell akan berbicara dengan nada hawkish atau dovish.

Kejadian akhir tahun lalu masih segar di ingatan. Siklus penurunan suku bunga akan datang, Trump menang pemilu, pasar senang “merayakan lebih awal”, tapi langsung didinginkan oleh ucapan Powell. Dari “euforia” ke “mati total”, titik baliknya ada di ucapan itu—dia bilang tahun depan hanya akan menurunkan suku bunga dua kali, padahal pasar berharap empat kali sepanjang tahun. Perbedaan besar antara ekspektasi dan kenyataan seringkali menjadi penyebab utama lonjakan atau anjloknya pasar.

Jadi, seberapa penting pilihan kata Powell kali ini, sudah jelas. Setelah ketua baru datang, meski tidak langsung mengambil kebijakan penurunan suku bunga yang agresif, kemungkinan besar akan sejalan dengan kebijakan Trump dan perlahan menggeser kebijakan moneter ke arah penurunan suku bunga.

Tapi masalahnya—apakah rapat Desember ini dan dot plot baru akan kembali “menyiram air dingin” ke pasar?

Pelajaran sebelumnya sudah jelas—dot plot bilang dua kali, realisasinya empat kali. Sekarang The Fed sudah tidak bisa terus bersikap keras. Jika ekonomi mulai turun, mereka harus memilih: tetap mempertahankan target inflasi dan menerima risiko resesi, atau berbalik melindungi ekonomi dan mempersiapkan pasar untuk tahun depan. Apapun pilihannya, arah pasar ke depan akan sangat terpengaruh.

Ada satu variabel yang jarang dibahas tapi sangat penting—kemungkinan ekspansi neraca keuangan. Jika ini benar-benar jadi ekspektasi, maka kondisi likuiditas akan membaik secara signifikan, dan itu akan menjadi pemicu utama rebound pasar.

Sentimen saat ini sudah di titik terendah, lebih baik fokus pada peluang struktural. Kerangka logika $BTC $ETH masih ada, hanya menunggu penyesuaian ulang ekspektasi kebijakan.