Data ekonomi AS bulan November telah dirilis, ada yang senang ada yang kecewa.

Kita lihat dulu sektor manufaktur—ISM Manufacturing PMI turun ke 48,2, lebih rendah dari perkiraan 49, juga lebih buruk dibanding bulan lalu yang 48,7. Ini sudah sembilan bulan berturut-turut berada di bawah garis 50 yang menandakan ekspansi atau kontraksi. Pemulihan sektor manufaktur? Untuk saat ini belum terlihat tanda-tandanya.

Sektor jasa beda cerita. ISM Non-Manufacturing PMI bulan November naik ke 52,6, mengalahkan ekspektasi 52,1 dan naik sedikit dibanding bulan lalu yang 52,4. Sudah enam bulan berturut-turut di atas garis ekspansi, dan dua bulan terakhir malah terus naik. Sektor jasa benar-benar jadi penopang utama ekonomi.

Data ketenagakerjaan agak terbelah. Jumlah tenaga kerja ADP justru berkurang 32.000—ya, berkurang, padahal pasar memperkirakan akan bertambah 10.000. Bulan lalu malah masih bertambah 47.000, sekarang langsung berbalik turun, permintaan tenaga kerja di beberapa sektor jelas mulai mendingin. Tapi klaim awal tunjangan pengangguran hanya 191.000, lebih rendah dari ekspektasi 220.000 dan angka sebelumnya 218.000, artinya jumlah pengangguran masih belum banyak, pasar tenaga kerja belum benar-benar ambruk.

Fokus utama—ekspektasi suku bunga. Data CME menunjukkan, pasar memperkirakan peluang The Fed mempertahankan suku bunga di bulan Desember hanya 13%, sementara peluang penurunan suku bunga 25 basis poin mencapai 87%. Untuk Januari tahun depan, peluang status quo turun jadi 9%, penurunan 25 basis poin 64,1%, bahkan peluang total penurunan 50 basis poin sudah 27%. Pasar pada dasarnya bertaruh siklus pemangkasan suku bunga akan segera dimulai.

Minggu depan adalah rapat FOMC bulan Desember, dan Jumat juga akan dirilis indeks harga PCE inti—indikator inflasi yang paling diperhatikan The Fed. Begitu data ini keluar, arah kebijakan bakal makin jelas.

Bagi aset berisiko seperti BTC dan ETH, ekspektasi penurunan suku bunga biasanya jadi sinyal positif. Likuiditas melonggar, dana pasti akan mencari tempat baru. Pantau data minggu ini dengan seksama.