Sejujurnya, setiap kali menonton siaran langsung Rapat Federal Open Market Committee (FOMC), rasanya seperti bertaruh di kasino — detak jantung bisa melonjak hingga 180. Namun setelah bermain selama beberapa tahun, saya menemukan bahwa pada dasarnya ada empat hal yang harus diperhatikan: apakah uang cukup murah, apakah keberanian cukup besar, apakah dolar kuat, dan apakah lever dapat bertahan.

**Likuiditas ini: Apakah uang benar-benar mahal?**
Ketika suku bunga naik, biaya pinjaman melonjak tajam, pasar langsung menjadi ketakutan. Masih ingat dengan gelombang aksi gila di tahun 2022? Setelah tujuh kali kenaikan berturut-turut, total kapitalisasi pasar kripto langsung menguap dari 3 triliun dolar menjadi 800 miliar, berapa banyak orang yang kekayaannya menyusut hingga tersisa hanya sedikit. Sebaliknya, lihatlah Maret 2020, suku bunga langsung turun menjadi nol, Bitcoin dari 3800 dolar melesat ke 69000, itulah yang disebut sebagai pasar pencetak uang yang sebenarnya.

**Preferensi Risiko: Apakah Berani Untuk Bertaruh?**
Ketika obligasi pemerintah 10 tahun memberikan kamu imbal hasil 5% yang stabil, siapa yang masih mau melemparkan uang ke pasar yang volatil ini? Pada tahun 2018, semua orang berebut untuk membeli obligasi pemerintah sebagai langkah perlindungan, sedangkan Bitcoin terjun bebas hingga bahkan tidak dikenali oleh ibunya. Namun, setelah tiga kali pemotongan suku bunga di tahun 2019, keberanian tiba-tiba meningkat tiga kali lipat—koin meme hewan, berbagai altcoin mulai terbang, dan Bitcoin melesat dari 4000 menjadi 14000.

**Indeks Dolar: Apakah Nilai Tukar Membunuh?**
Dalam siklus kenaikan suku bunga, indeks dolar dapat mencapai 114, yang merupakan bencana bagi pemain di luar dolar - yuan, yen, dan won semuanya terdepresiasi, membeli satu Bitcoin membutuhkan biaya yang jauh lebih tinggi, sehingga permintaan secara alami menurun. Ketika suku bunga diturunkan, situasinya berbalik, dolar melemah, mata uang negara lain relatif menguat, masuk dengan mata uang lokal malah lebih menguntungkan, sehingga dana secara alami mengalir masuk.

Masalah leverage terakhir itu... sudahlah, topik ini bisa ditulis dalam satu artikel penuh.