Bitcoin dan Ethereum Memimpin Hampir US$2B dalam Outflow; Reli Akhir Pekan Memberikan Harapan

Produk investasi aset digital mengalami minggu yang sulit lagi, dengan laporan mingguan “Volume 261” terbaru dari CoinShares menunjukkan arus keluar bersih sebesar US$1,94 miliar, menandai minggu keempat berturut-turut penarikan dana dan menjadi arus keluar empat minggu terbesar ketiga sejak 2018. Dalam sebulan terakhir, investor telah menarik total US$4,92 miliar, sebuah tren yang menurut CoinShares telah memangkas sekitar 36% dari total aset kelolaan gabungan jika memperhitungkan arus dana dan pergerakan harga, meskipun arus masuk sejak awal tahun tetap tinggi di kisaran US$44,4 miliar.

Rasa sakit ini meluas ke seluruh pasar namun dipimpin oleh dua raksasa pasar. Dana Bitcoin mengalami arus keluar terbesar dengan US$1,27 miliar keluar minggu lalu, sementara produk Ethereum mencatat arus keluar US$589 juta. Namun, kedua token ini sempat melakukan rebound kecil pada hari Jumat. CoinShares melaporkan arus masuk US$225 juta ke Bitcoin dan US$57,5 juta ke Ethereum pada hari perdagangan terakhir.

Ini menandakan beberapa investor memanfaatkan harga yang lebih murah atau kembali ke pasar setelah seminggu aksi jual. Produk Short-Bitcoin terus menarik modal, sebuah perubahan struktural yang signifikan, dengan arus masuk US$19 juta minggu lalu dan mendorong aset kelolaan mereka naik tajam (short-BTC AUM dilaporkan naik 119%).

Tanda-Tanda Kelegaan?

Konteks pasar untuk arus dana tersebut sangat negatif. Bitcoin telah kehilangan banyak dari kenaikan terkininya setelah mencapai level tertinggi spektakuler pada Oktober; dalam enam minggu terakhir token ini jatuh dari level rekor dan, hingga hari ini, diperdagangkan di kisaran lima digit menengah hingga tinggi. Data pasar real-time menunjukkan Bitcoin di kisaran tengah $80k pagi ini, mencerminkan pembalikan sentimen yang cepat yang mendorong likuidasi dan arus keluar di seluruh dana kripto. Analis menunjuk pada kombinasi ketidakpastian makro, suku bunga yang tetap tinggi, dan aksi jual berbasis leverage sebagai penyebab utama penurunan ini.

Ethereum mengikuti penurunan Bitcoin namun tetap menonjol karena besarnya arus keluar dana relatif terhadap AUM-nya. Ethereum berpindah tangan di sekitar US$2.800 pada data terbaru, sebuah level di mana beberapa trader tampaknya mempertimbangkan kembali posisi mereka di akhir minggu sebagaimana mini-inflow hari Jumat menunjukkan minat beli jangka pendek. Namun, bagi banyak investor institusi, dorongan risk-off tetap kuat, dan penebusan produk masih mendominasi berita utama meskipun ada kantong permintaan yang muncul.

Altcoin menunjukkan gambaran yang beragam. Solana mencatat arus keluar signifikan sebesar US$156 juta minggu lalu, meskipun harga spotnya sedikit pulih di akhir minggu dan diperdagangkan di kisaran US$130-an rendah hingga menengah. Sebaliknya, XRP melawan tren, menarik arus masuk US$89,3 juta, dan diperdagangkan di atas level US$2 pada ticker terbaru.

Perbedaan antara arus keluar dari nama high-beta seperti Solana dan arus masuk ke XRP menyoroti bagaimana investor tetap selektif: beberapa keluar dari eksposur ke token jaringan yang bergerak cepat sambil berotasi ke aset yang mereka anggap memiliki narasi lebih jelas atau likuiditas lebih baik.

Dua tema menonjol dari arus dana minggu ini. Pertama, rotasi ke produk defensif atau inverse: arus masuk yang konsisten ke kendaraan short-Bitcoin menegaskan bahwa sebagian besar pelaku pasar sedang melakukan lindung nilai atau berspekulasi pada penurunan lebih lanjut.

Kedua, mini rebound di akhir minggu menunjukkan titik terendah mungkin belum sepenuhnya diperhitungkan oleh semua pelaku pasar. CoinShares menyoroti arus masuk moderat sebesar US$258 juta pada hari perdagangan terakhir minggu ini setelah tujuh hari berturut-turut arus keluar, sebuah perkembangan yang akan diawasi pasar untuk tanda-tanda perubahan sentimen berkelanjutan.

Apa yang terjadi selanjutnya kemungkinan akan bergantung pada berita makro dan apakah volatilitas baru-baru ini mereda. Pengamat teknikal akan fokus pada level support jangka pendek (pergerakan Bitcoin di area US$80k menjadi penting) dan apakah arus masuk baru ke dana akan menyertai stabilisasi harga spot yang berkelanjutan.

Untuk saat ini, data arus dana menunjukkan baik investor profesional maupun ritel tetap berhati-hati: arus keluar empat minggu yang besar, AUM menyusut, dan minat yang tumbuh pada posisi short semuanya menunjukkan pasar masih mencerna kenaikan yang terjadi awal musim gugur ini. Namun arus masuk di akhir minggu menawarkan sedikit optimisme bahwa pembeli mungkin kembali jika harga stabil.

Seperti biasa di pasar yang bergerak cepat, trader dan manajer dana akan menganalisis sinyal makro dan indikator on-chain dalam beberapa hari mendatang. Snapshot mingguan CoinShares mengingatkan bahwa arus dana, bersama aksi harga, adalah tolok ukur penting dalam mengukur tingkat keyakinan pasar, dan data minggu ini menunjukkan investor masih bergulat dengan apakah aksi jual ini merupakan reset atau awal sesuatu yang lebih dalam.