Uniswap dapat melesat setelah pengaktifan mekanisme biaya

Tata kelola Uniswap baru saja mengalami perubahan sejarah. Proposal “UNIfication”, dipimpin oleh Hayden Adams, mengusulkan perubahan radikal dalam cara protokol mendistribusikan keuntungannya.

Angka yang Penting

UNI telah melompat 30% dalam 24 jam setelah pengumuman hari Senin, mencapai $8.70. CEO CryptoQuant Ki Young Ju memproyeksikan pertumbuhan “parabolik” setelah mekanisme beroperasi, memperkirakan $500 juta per tahun dalam pembakaran token berdasarkan volume saat ini.

Tapi ada lebih banyak: proposal tersebut mencakup pembakaran retroaktif segera sebanyak 100 juta UNI (~$800M nilai), ditambah seluruh kekayaan yang dihasilkan Unichain setelah menutup biaya Layer 1 dan komisi 15% ke Optimism.

Bagaimana cara kerjanya

Mekanismenya sangat cerdas. Antara 1/4 dan 1/6 dari komisi protokol akan dialihkan ke “token jar” di mana pemegang UNI dapat membakar token mereka untuk menarik setara dalam kripto. Dalam praktiknya:

• Uniswap v2: komisi untuk LPs turun dari 0.3% menjadi 0.25%, 0.05% untuk protokol
• Uniswap v3: biaya ke protokol akan menjadi 1/4 atau 1/6 sesuai dengan tier
• Cakupan awal: 95% dari komisi di Ethereum mainnet

Uniswap Labs juga akan membekukan semua biaya (antarmuka, dompet, API) menjadi nol untuk meningkatkan daya saing.

Perubahan politik yang membuatnya mungkin

Adams mengungkapkan bahwa Uniswap Labs menghabiskan 5 tahun praktis terhenti dalam pemerintahan, menghabiskan puluhan juta untuk biaya hukum di bawah tekanan regulasi dari Gary Gensler. Dengan keluarnya mantan presiden SEC, keadaan berubah. Adams sangat jujur: Gensler “benar-benar menjijikkan”.

Kontroversi: ¿burn vs veLock?

Michael Egorov (Curve Finance) mengkritik pemilihan mekanisme pembakaran, berargumen bahwa sistem vote-escrow seperti miliknya mengunci 3 kali lebih banyak token daripada yang akan dihapus oleh pembakaran. Namun, komunitas DeFi mendukung pendekatan penyelarasan nilai dari Uniswap.

Sisi gelap: volume buatan

Seorang analis Dune meluncurkan peringatan yang tidak nyaman: sekitar setengah dari volume terbaru Uniswap di Base terdiri dari pool penipuan yang berkembang pesat karena biaya protokol adalah nol. Ketika diaktifkan, kebisingan itu akan hilang dalam semalam, mendistorsi metrik pembakaran dan profitabilitas.

Doo Wan (Stable Lab) juga memperingatkan tentang disiplin fiskal: DAO bertransisi dari fase kehabisan kas menjadi fase potensi pengisian ulang. “Kuncinya adalah 'potensi'. Para delegasi harus tetap waspada,” tulisnya.

Konteks yang lebih luas

Proposal ini tidak hanya mengaktifkan komisi. Ini juga melikuidasi Yayasan Uniswap, mentransfer sebagian besar karyawan ke Uniswap Labs, sementara karyawan yang tersisa mengelola program beasiswa sebesar $100M. Anggaran tahunan pertumbuhan sebesar 20 juta UNI ditetapkan mulai Januari 2026.

CTO A16z Eddy Lazzarin menjelaskan dengan baik: ini menciptakan “loop tertutup” di mana komisi protokol mengembalikan nilai kepada para pemegang. Untuk RedPhone (Delphi Labs): Hayden baru saja membuat DeFi menjadi arus utama dan “membuat akumulasi nilai dalam token menjadi tidak dapat diperdagangkan”.

Putusan pasar jelas: setelah bertahun-tahun perdebatan akademis, Uniswap hampir membuktikan apakah model pembakarannya dapat mendukung pertumbuhan eksponensial yang dijanjikannya.