Penjual Legendaris Pendek James Chanos Menutup Taruhannya terhadap Microstrategy

James Chanos, spekulan terkenal yang memprediksi turun Enron, baru saja menutup posisi pendeknya terhadap Microstrategy. Apa alasannya? Strateginya berfungsi dengan sempurna.

Angka berbicara sendiri

Microstrategy, yang memiliki lebih dari 641.000 BTC (sekitar 54.000 juta dolar), diperdagangkan dengan premium 1,23x di atas harga Bitcoin. Ini adalah perubahan drastis dibandingkan dengan 2,5x yang dicapai pada awal 2025.

Aksi perusahaan jatuh 50% dari puncak tahunan, sementara Bitcoin hanya berfluktuasi di sekitar 63.405 dolar. Selisih valuasi menyusut dari sekitar 80.000 juta menjadi hanya 15.000 juta dolar.

Tesis Chanos: taruhan pemenang

Chanos membuka posisi pendeknya pada Mei 2025 dengan strategi cemerlang: bermain short terhadap Microstrategy sambil membeli Bitcoin. Logika dia sederhana: premi atas aset Bitcoin harus menyusut menuju paritas.

Apa artinya ini?

Posisi tersebut adalah contoh textbook dari arbitrase: ketika sebuah perusahaan terdaftar dengan aset kripto diperdagangkan pada premi yang tidak realistis, penyimpangan cenderung dinormalisasi. Data dari Microstrategy mengonfirmasi bahwa pasar akhirnya mengenali nilai nyata dari kepemilikan mereka dalam Bitcoin.

Langkah ini menunjukkan bahwa dalam crypto, terkadang analisis fundamental tetap menjadi kunci.