BlackRock dan Grayscale memimpin eksodus $903M Bitcoin ETF sementara investor institusi menghindari risiko

Sumber: Kuning Judul Asli: BlackRock dan Grayscale memimpin pengungsian $903M ETF Bitcoin sementara para investor institusi melarikan diri dari risiko

Tautan Asli: Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin AS mencatat keluaran bersih sebesar $903 juta pada 20 November, menandai pengungsian terbesar kedua dalam satu hari sejak peluncuran produk pada Januari 2024, sementara para investor institusi beralih ke posisi menghindari risiko menjelang akhir tahun di tengah ketidakpastian makroekonomi yang semakin meningkat.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari BlackRock, ETF Bitcoin terbesar di dunia, kehilangan $355,5 juta hanya pada hari Kamis, diikuti oleh GBTC dari Grayscale dengan keluar sebesar $199,35 juta. FBTC dari Fidelity melihat keluar sebesar $190,4 juta dari dana, bersama dengan penarikan dari Bitwise, Ark & 21Shares, VanEck, dan Franklin Templeton. Keluar besar-besaran tersebut bertepatan dengan penurunan Bitcoin dari lebih dari $92.000 menjadi kurang dari $88.000, sebelum memperluas kerugian hingga $85.400 saat pasar AS dibuka.

ETF Ethereum spot tidak berkinerja lebih baik, mencatat $262 juta dalam arus keluar bersih, menandai hari kedelapan berturut-turut penebusan, menurut data dari SoSoValue. ETHA dari BlackRock menyumbang bagian signifikan dari penarikan Ethereum pada hari Kamis seiring dengan menurunnya selera institusional untuk cryptocurrency terbesar kedua ini sejalan dengan Bitcoin.

Dua kali keluarnya ETF Bitcoin dan Ethereum menyoroti pelarian yang lebih luas dari aset kripto saat para investor mengevaluasi kembali paparan risiko di tengah kondisi pasar yang memburuk. Data menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot AS telah kehilangan hampir $3 miliar dalam keluaran bersih hanya di bulan November, menjadikan bulan tersebut sebagai yang terburuk untuk aliran ETF sejak peluncuran produk.

Dominasi Pengambilan Keuntungan Institusional

Keluarnya dana menunjukkan perubahan dramatis dalam sentimen dibandingkan dengan masuknya dana yang konstan yang menjadi ciri sebagian besar tahun 2024, ketika ETF Bitcoin muncul sebagai pendorong utama kenaikan cryptocurrency ke level tertinggi baru di atas $126,000 pada bulan Oktober. Para analis pasar mengaitkan pembalikan ini dengan berbagai faktor konvergen: pengambilan keuntungan oleh pemegang institusional, indikator teknis yang memburuk, dan angin sakal makroekonomi yang lebih luas.

“Perubahan besar dalam sentimen sejak masuknya konstan di awal bulan ini,” kata Rachael Lucas, analis kripto di BTC Markets. “Dan bukan hanya kripto yang mengalami kerugian. Peningkatan piutang Nvidia menakut-nakuti pasar saham, menyebabkan pergerakan penghindaran risiko yang lebih luas. Ketika raksasa teknologi goyang, likuiditas menyempit di mana-mana, dan Bitcoin merasakan dampaknya.”

Przemysław Kral, CEO dari bursa cryptocurrency Eropa zondacrypto, menunjukkan bahwa keluaran yang signifikan menunjukkan bahwa pemain institusional sedang mengamankan keuntungan sebelum akhir tahun. “Investor institusional memimpin, dengan keluaran ETF menunjukkan pengambilan keuntungan dan posisi yang menghindari risiko,” kata Kral. “Volatilitas tinggi, dan lingkungan makroekonomi dapat berubah dengan cepat.”

Angka keluaran pada 20 November mewakili penyelamatan terbesar dalam satu hari sejak 25 Februari 2025, ketika pengumuman mendadak Presiden Donald Trump tentang tarif perdagangan baru memicu penjualan besar-besaran di pasar saham dan cryptocurrency. Episode sebelumnya juga menyaksikan keluaran yang sama dramatis saat para investor melarikan diri dari aset berisiko secara massal.

Tekanan Teknikal dan Fundamental yang Meningkat

Aksi harga pada hari Kamis melihat Bitcoin naik sebentar di atas $92,000 pada siang hari sebelum dengan cepat berbalik arah setelah pasar saham AS dibuka. Cryptocurrency tersebut memperpanjang penurunannya menjadi $85,400 sebelum menemukan sedikit stabilitas, mewakili penurunan lebih dari 7% dari puncak hari itu. Penjualan terjadi meskipun harga ETF IBIT sedikit meningkat di awal perdagangan pada 19 November, menyoroti pemisahan antara aliran derivatif dan aksi harga spot.

Eksodus ETF Bitcoin terjadi ketika total keluaran bulan November mendekati $3 miliar, mengancam untuk melampaui $3,56 miliar yang terlihat pada bulan Februari dan menjadikan November sebagai bulan terburuk yang tercatat untuk aliran ETF. Ini sangat mencolok mengingat bahwa November secara historis cenderung menjadi salah satu bulan terkuat untuk Bitcoin, dengan cryptocurrency rata-rata mengalami reli sebesar 41,22% selama bulan tersebut menurut data historis.

IBIT BlackRock telah mengalami tren keluaran yang berkelanjutan, dengan lima hari berturut-turut penebusan bersih yang totalnya mencapai $1,43 miliar pada pertengahan November. Dalam basis mingguan, dana tersebut mencatat empat minggu berturut-turut dengan keluaran yang totalnya mencapai $2,19 miliar, secara signifikan mengikis aset yang dikelola dari ETF yang dominan.

Pasar cryptocurrency secara umum telah mengikuti Bitcoin turun, dengan Indeks CoinDesk 20 anjlok tajam bersamaan dengan peningkatan volatilitas pada token-token utama. Saham perusahaan yang terkait dengan cryptocurrency mencerminkan kelemahan, dengan saham MicroStrategy dan Coinbase turun sementara perusahaan pertambangan seperti MARA Holdings dan Riot Platforms mencatat penurunan lebih dari 7%.

ETF Altcoin Menunjukkan Sinyal Campuran

Sementara ETF Bitcoin dan Ethereum kehilangan modal, produk altcoin baru yang diluncurkan memberikan narasi yang kontras. ETF Solana melihat masuk neto sebesar $23,66 juta pada hari Kamis, sementara ETF XRP menarik $118,15 juta, yang menunjukkan kemungkinan rotasi modal di antara investor institusi yang mencari eksposur ke cryptocurrency alternatif dengan jalur regulasi yang lebih jelas.

Divergensi menunjukkan strategi institusional yang sedang berkembang, dengan beberapa pemberi dana yang berdiversifikasi menjauh dari dominasi Bitcoin dan Ethereum menuju protokol dan aset lapisan 1 yang baru muncul yang mendapatkan keuntungan dari kejelasan regulasi terbaru.

BSOL Bitwise, ETF spot pertama Solana di AS, telah menerbitkan 16 hari berturut-turut dengan aliran masuk bersih, mengumpulkan total $420,4 juta dalam aliran masuk bersih sejak peluncurannya pada 28 Oktober.

Pemegang Jangka Panjang Mengakumulasi Meskipun Ada Penjualan

Meskipun ada eksodus institusional melalui kendaraan ETF, data on-chain menyarankan gambaran yang lebih bernuansa tentang dinamika pasar. Kral mencatat bahwa pemegang besar Bitcoin terus membeli cryptocurrency pada harga yang terdepresiasi saat ini. “Ini adalah tanda kekuatan mendasar dan kepercayaan pada proyek, bahkan saat harga sedang turun,” ujarnya.

Perbedaan yang tampak antara aliran ETF dan perilaku akumulasi paus menunjukkan jangka waktu dan strategi investasi yang berbeda antara peserta pasar. Sementara investor ETF, terutama institusi yang fokus pada kinerja jangka pendek dan posisi akhir tahun, telah menjual, pemegang jangka panjang tampaknya melihat harga saat ini sebagai kesempatan untuk akumulasi.

“Bagi sebagian orang, ini bisa menjadi kesempatan untuk masuk ke pasar dengan harga yang lebih rendah daripada yang baru-baru ini kita lihat,” tambah Kral. “Oleh karena itu, penting untuk mengenali risiko. Volatilitas tinggi, dan lingkungan makroekonomi dapat berubah dengan cepat.”

Bursa kripto Luno mencatatkan penilaian ini dalam perspektif pasar mereka, menyatakan bahwa keluarnya ETF menunjukkan “posisi aversi terhadap risiko” dengan investor besar mengamankan keuntungan sebelum akhir tahun. Perusahaan tersebut mencatat bahwa sementara investor jangka panjang dapat memiliki kesempatan untuk mengakumulasi token dengan harga lebih rendah, trader jangka pendek menghadapi tantangan signifikan untuk mengatur waktu pemulihan pasar di tengah volatilitas yang tinggi dan kondisi makro yang tidak pasti.

Refleksi Akhir

Penjualan cryptocurrency tidak terjadi dalam isolasi. Pasar saham global mengalami kelemahan selama minggu ini, dengan saham teknologi secara khusus terpengaruh setelah panduan yang mengecewakan dari beberapa perusahaan besar. Laporan triwulanan Nvidia, meskipun menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang kuat tahun ke tahun, menimbulkan kekhawatiran tentang piutang yang menakut-nakuti para investor dan memicu penjualan yang lebih luas pada aset-aset berisiko.

S&P 500, Nasdaq Composite, dan Dow Jones Industrial Average mencatat kerugian lebih dari 1% sementara ketidakpastian seputar jalur kebijakan suku bunga Federal Reserve menuju 2025 membebani sentimen. Bank sentral AS telah menunjukkan bahwa mereka akan mengambil pendekatan yang lebih hati-hati terhadap pemotongan suku bunga dibandingkan dengan yang diperkirakan pasar, mempertahankan biaya pinjaman lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama - sebuah hambatan bagi aset spekulatif seperti cryptocurrency yang cenderung berkinerja lebih rendah dalam lingkungan kebijakan moneter yang ketat.

Melihat ke depan, para peserta pasar akan mengamati tanda-tanda stabilisasi atau penurunan lebih lanjut. Gabungan keluarnya ETF yang berkelanjutan, pelanggaran teknis di bawah level support kunci, dan kondisi makroekonomi yang tidak menguntungkan menunjukkan bahwa jalur resistensi yang lebih rendah mungkin masih lebih rendah dalam jangka pendek, bahkan ketika beberapa pemegang jangka panjang melihat harga saat ini sebagai titik masuk yang menarik untuk akumulasi.