[LONG] Penarikan kripto bukanlah koreksi; ini adalah titik belok naratif. $BTC menyentuh $94,4K setelah memuncak di $126K pada bulan Oktober. $ETH menembus dukungan $3,100 dan bisa menguji $2,900 segera. Reset ini penting.

Apa yang terjadi: Ini bukan sekadar akhir dari fantasi stimulus Fed. Ini adalah pembersihan leverage. Gelombang likuidasi ~$1,3B pada akhir Oktober memicu penjualan refleksif dan menghapus posisi yang lemah. Setelah pemain yang terlalu berlever keluar di sekitar level ini, penemuan harga dapat berjalan dengan bersih. $BTC.D di ~59,4% menunjukkan konsolidasi modal sementara posisi diatur ulang.

Mengapa ini penting: Narasi lama (pemotongan suku bunga = crypto moon) telah mati. Yang baru sedang terbentuk sekarang: hasil staking yang nyata, $BTC alokasi treasury, stablecoin sebagai infrastruktur penyelesaian. Ini tidak memerlukan dukungan Fed, mereka dibangun di atas adopsi.
Bull Case, The Inflection Play:
Jika dukungan bertahan di sekitar $BTC ~$90K-$94K dan $ETH ~$2,8k dan akumulasi paus meningkat, narasi beralih menjadi "makro tidak lagi menggerakkan crypto, adopsi yang melakukannya". Penjagaan institusional dan staking mengungkapkan permintaan infrastruktur yang nyata. Target: $BTC ~$130K-$145K pada Q1 2026 berdasarkan fundamental, bukan spekulasi.
Kasus Bear, Lebih Sulit Dari Yang Diharapkan:
Mikro memburuk. Guncangan geopolitik atau keuangan memicu deleveraging yang luas. Ritel tetap keluar ( banyak yang terjual $BTC ~110K dan tidak akan masuk kembali sampai ~$150K). Hasil staking menyusut, narasi terhenti. $BTC menggerus ~$88K-$105K dengan penurunan ke bawah 70-an selama 18-24 bulan.

Jika metrik menguat sementara harga membangun kembali dari ~$94K, kasus bullish terkunci. Jika mereka terhenti, probabilitas bearish meningkat.
Pemeriksaan kenyataan: Pasar tidak mengubah narasi dengan rapi. Apa yang Anda lihat adalah pengalihan bobot probabilistik. Skenario bullish bergerak maju jika posisi bersih dan narasi infrastruktur bertahan. Tetapi risikonya nyata jika guncangan makro mendominasi atau adopsi terhenti.

Penarikan ini adalah pasar yang bertanya: Apakah infrastruktur ini nyata, atau hanya teater? Sekitar 90 hari ke depan menentukan apakah ini adalah titik balik atau hanya siklus lain dalam rezim lama.
Pendapat saya? Waktu telah berubah dan inilah cara saya memandang segalanya $BTC: