Baru-baru ini, gelombang pasar yang besar mengalami big dump, banyak orang mengatakan ini adalah penyesuaian teknis, tetapi data yang ditunjukkan mungkin menceritakan kisah yang sama sekali berbeda. Ketika Anda melihat kapitalisasi pasar senilai 100.000 dolar AS menguap dalam sekejap, mungkin ada permainan modal yang lebih rumit di baliknya.

Mari kita bicarakan fenomena menarik: Harga Bitcoin di platform yang sesuai regulasi lebih rendah 3% dibandingkan pasar Asia, dengan selisih lebih dari 2000 dolar AS per unit. Selisih harga yang tidak masuk akal ini bukan kebetulan, tetapi merupakan permainan selisih waktu oleh modal dolar AS—memanfaatkan saat Anda tidur untuk menjatuhkan harga, dan ketika Anda bangun, Anda menyadari bahwa semua kenaikan kemarin hilang. Pola "peningkatan siang, pemanenan malam" pada dasarnya adalah cara untuk memanfaatkan periode kekosongan likuiditas untuk melakukan operasi yang tepat.

Lebih menarik perhatian adalah para raksasa kuno yang telah memegang koin selama 7 tahun, yang baru-baru ini mulai mencairkan aset mereka. Data perdagangan internal menunjukkan bahwa waktu operasi ini sangat tepat — penjualan besar-besaran yang terkonsentrasi di akhir tahun untuk mengunci kerugian, digunakan untuk mengimbangi hasil dari aset lain, mengurangi beban pajak tahunan. Setelah pasar jatuh tahun depan, mereka akan membeli kembali secara bertahap. Apa yang dilihat oleh investor ritel adalah big dump dan kepanikan, sementara bagi institusi, ini adalah alat penghematan pajak. Bagian dari akun Anda yang menyusut, mungkin sedang memberi diskon untuk tagihan pajak orang lain.

Ada satu poin yang mudah diabaikan: likuiditas sedang perlahan-lahan menipis. Kontrol pemerintah terhadap dana pasar semakin ketat, dan tindakan "mengetatkan keran" ini secara langsung mempengaruhi kedalaman pasar. Ketika kekuatan pembelian tidak cukup, tekanan penjualan apapun dapat memicu reaksi berantai.

Tiga tindakan ini—arbitrase lintas zona waktu, penjualan optimasi pajak, dan pengetatan likuiditas—jika terjadi secara bersamaan, akan menjadi serangan dimensi rendah bagi investor biasa. Pasar tidak pernah kekurangan cerita, yang kurang adalah orang-orang yang dapat memahami cerita.