Dalam sehari terakhir, pasar kripto mengalami penarikan besar-besaran secara kolektif. Bitcoin turun di bawah 97000 dolar, penurunan Ether bahkan lebih mencolok, langsung melebihi 10 poin. Jumlah likuidasi di seluruh jaringan? Telah menembus 1 miliar dolar. 10X Research, lembaga analisis ini, telah memberikan kesimpulan langsung — pola pasar Bear Market telah terkonfirmasi.

Tingkat keparahan penurunan kali ini memang membuat banyak orang terkejut. Namun, jika hanya memperhatikan harga, mungkin akan melewatkan hal yang lebih penting: Apa sebenarnya penggerak di balik penurunan tajam kali ini?

# Ekonomi makro adalah tangan tak terlihat itu

Laporan terbaru yang dirilis oleh Wintermute mengandung data kunci: korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq tetap berada di tingkat tinggi 0,8. Apa artinya ini? Aset kripto dan aset risiko tradisional sekarang hampir terikat dalam satu perahu.

Kejatuhan pasar kali ini bukan karena suatu protokol DeFi yang kabur, juga bukan karena adanya celah fatal di suatu blockchain. Gaya pendorong inti berasal dari ketidakpastian di tingkat makro:

Berita yang datang dari Federal Reserve tidak terlalu baik. Sebelumnya pasar masih berkhayal tentang penurunan suku bunga, sekarang setelah pernyataan hawkish muncul, ditambah dengan penundaan rilis data ekonomi, para trader mulai menghitung kembali probabilitas. Ketika ekspektasi penurunan suku bunga mulai mereda, semua aset berisiko—baik saham teknologi maupun koin kripto—harus ikut menderita.

Data ekonomi global juga tidak optimis. Setelah publikasi data nilai tambah industri beberapa negara yang lebih rendah dari yang diperkirakan, kekhawatiran pasar terhadap perlambatan ekonomi semakin meningkat. Dalam suasana panik, dana secara alami memilih untuk menarik diri ke tempat yang lebih aman.

# Sebuah pertanyaan canggung muncul

Visi saat lahirnya Bitcoin adalah untuk menjadi aset terdesentralisasi yang independen dari sistem keuangan tradisional. Namun kenyataannya sekarang: itu bergerak hampir sejalan dengan Nasdaq, terpengaruh oleh kebijakan Federal Reserve tidak kurang dari saham teknologi mana pun.

"Resonansi mendalam" ini membuat kita harus berpikir - seberapa jauh kita dari ideal desentralisasi yang sebenarnya? Ketika tangan ekonomi makro menjangkau, apakah pasar kripto benar-benar memiliki independensi? Jawaban untuk pertanyaan ini mungkin lebih layak untuk diperhatikan dibandingkan dengan pergerakan harga jangka pendek.