44 hari, penghentian pemerintah terlama dalam sejarah Amerika baru saja berakhir. Pada saat Trump menandatangani, dunia kripto baru bisa bernafas setelah mengalami kekeringan likuiditas yang epik. Selama lebih dari sebulan ini, pasar tidak mengalami pullback biasa—ini adalah "penurunan besar" yang sebenarnya.

Lihat datanya dulu. Skala likuidasi dalam 44 hari terakhir setara dengan jumlah yang biasanya terjadi dalam setengah tahun. Leverage telah dipotong berulang kali, baik posisi panjang maupun pendek, tidak ada yang bisa menghindar.

ETH paling parah. Dari 4355 dolar langsung jatuh ke 3057, turun hampir tiga puluh persen. Kepadatan pemaksaan likuidasi di blockchain mencapai titik tertinggi baru sejak 2022. Volatilitas pasar derivatif dan opsi keduanya tidak terkendali, pemain kontrak hampir dibantai habis.

Koin-koin samaran bahkan lebih terkena dampak. Proyek-proyek utama banyak yang turun di bawah harga penerbitan, banyak token yang FDV-nya langsung kembali ke tingkat sebelum pendanaan. Ini bukan hanya pemotongan separuh—ini adalah kehilangan di bawah lutut.

Saham yang terkait dengan Bitcoin di pasar saham AS juga tidak luput dari dampak. Beberapa perusahaan yang mengklaim memiliki "strategic reserve BTC" mengalami penurunan harga saham hingga separuhnya, dengan nilai pasar bahkan lebih rendah dari nilai Bitcoin yang mereka miliki. Pasar mulai meragukan apakah model "berbasis BTC" ini dapat diandalkan.

Pemberhentian telah berakhir, likuiditas secara teori akan kembali. Tetapi apakah ini sinyal pemulihan, atau awal dari putaran panen berikutnya? Pasar tidak pernah kekurangan angsa hitam, apalagi koin yang berdarah. Apa pendapatmu tentang pergerakan selanjutnya?