Sebagian besar orang belum menyadari - likuidasi sistematis alts sebenarnya sudah dimulai.

Tahun depan saat melihat kembali, koin-koin yang sekarang dibilang "koin seratus kali lipat berikutnya", sembilan dari sepuluh kemungkinan sudah menghilang dari perangkat lunak pasar. Bukan hanya merosot, tapi benar-benar menguap.

Masih ada 883 hari hingga pengurangan setengah Bitcoin berikutnya. Tahap terdingin dari pasar beruang. Melihat sejarah—2013, 2017, 2021, setiap siklus mencapai posisi ini, selalu merupakan saat-saat terendah yang paling putus asa.

Tapi kali ini berbeda: koin utama didukung oleh ETF, altcoin? Bahkan tidak punya pelampung.

Aturan permainan di seluruh pasar telah berubah. Dulu, proyek dapat mengendalikan segalanya—mengumpulkan dana, masuk bursa, mengendalikan harga. Kemudian, pembuat pasar masuk mengambil alih kekuasaan penetapan harga. Sekarang? Platform langsung menguasai pasar primer dan sekunder. Pihak proyek menjadi pekerja, tidak punya uang dan juga tidak ada motivasi untuk menjaga harga.

Kasus nyata yang saya lihat belakangan ini: beberapa proyek altcoin menjual koin mereka secara diam-diam—diskon 60%, bersih 40%. Bayangkan, bahkan tim pendiri pun sedang membuang barang untuk meminimalkan kerugian, koin ini masih bisa memiliki masa depan apa?

Institusi pembuat pasar mengumpulkan sirkulasi sambil membuka kontrak untuk melindungi posisi short. Apa yang kamu anggap sebagai "rebound teknis" sebenarnya adalah jalur pelarian yang mereka siapkan.

Koin yang bisa bertahan melalui siklus berikutnya, saya hanya optimis pada dua jenis:
Pertama, aset mainstream yang didukung oleh ETF dan diakui oleh modal tradisional;
Token ekosistem yang terikat erat dengan platform utama.

Apa yang tersisa? Entah akan nol, atau akan menyelesaikan "penutupan dengan penjualan" dalam gelombang rebound berikutnya.

Tahun ini semua anjing tanah yang meledak dan koin panas, di baliknya bisa melihat bayangan platform. Pasar sedang dengan cepat terpusat, cerita "decentralized" di blockchain sudah tidak efektif lagi.

Jangan bermimpi lagi tentang "memegang alts jangka panjang dan bangkit kembali", itu adalah dongeng dari pasar bullish yang lalu. Sekarang adalah perjudian dana yang telanjang - koin yang tidak memiliki sumber daya dan latar belakang, tidak akan bisa bertahan.

November dan Desember mungkin masih ada satu gelombang terakhir yang memacu pasar untuk membuat orang senang, tetapi setelah itu, pasar altcoin akan membuat semua orang tersadar dengan sangat sakit.

Karena dunia kripto ke depan hanya akan menjadi lebih kompetitif, lebih nyata, dan lebih kejam.