Peringatan Powell Tidak Efektif? Delapan Puluh Persen Ekonom Mengharapkan The Fed Turunkan Suku Bunga Desember

Survei terbaru Reuters menunjukkan bahwa 80% dari ekonom yang diwawancarai memperkirakan bahwa The Fed akan kembali menurunkan suku bunga utama sebesar 25 basis poin bulan depan untuk mendukung pasar tenaga kerja yang semakin melemah. Proporsi ini sedikit meningkat dibandingkan survei bulan sebelumnya.
Harapan yang semakin teguh ini kontras dengan perbedaan pendapat yang jelas di antara anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC)—mereka berselisih tentang apakah perlu menurunkan suku bunga lagi tahun ini, terutama di tengah berhentinya pemerintahan terlama dalam sejarah yang menyebabkan data resmi penting hilang.
Bulan lalu, The Fed mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang jarang memicu ketidaksepakatan dua arah. Setelah itu, Ketua Powell memperingatkan bahwa penurunan suku bunga pada Desember bukanlah hal yang pasti.
Dari 105 ekonom yang diwawancarai, 84 orang (80%) memprediksi bahwa FOMC akan menurunkan suku bunga sebanyak 25 basis poin pada tanggal 10 Desember untuk ketiga kalinya berturut-turut, sehingga suku bunga menjadi 3,50%-3,75%, sesuai dengan harga pasar. Ada juga 21 orang yang memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah.
“Secara keseluruhan, pasar tenaga kerja masih relatif lemah, dan ini menjadi salah satu alasan utama kami percaya bahwa FOMC akan melanjutkan penurunan suku bunga pada Desember. Tapi risiko di bulan Desember adalah data yang dirilis mungkin membantah penilaian lemah ini,” kata Abigail Watt, ekonom AS dari UBS Group.
Setelah Senat meloloskan RUU anggaran sementara pada hari Senin, pemerintah mungkin akan kembali beroperasi, yang bisa membantu mengurangi ketidakpastian data menjelang pertemuan Desember.
“Kami telah melihat bahwa kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja sangat memengaruhi dinamika inflasi, dan ada perbedaan pendapat di antara para pihak… Dengan datangnya tahun depan, ketegangan antara dua misi utama The Fed mungkin akan meningkat. Ekonomi berpotensi membaik, sementara tekanan inflasi tetap akan meningkat,” tambah Watt.
Indikator inflasi utama yang menjadi pilihan The Fed—Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE)—telah berada di atas target 2% selama lebih dari empat tahun berturut-turut, yang merupakan periode terpanjang sejak 1995. Survei menunjukkan bahwa hingga tahun 2027, indeks ini akan tetap di atas 2% secara rata-rata.
“Inflasi yang tetap tinggi di atas target dalam jangka panjang dapat memengaruhi kredibilitas The Fed. Ini adalah faktor yang mungkin tidak diperhatikan orang secara langsung, tetapi bisa tiba-tiba menarik perhatian… Kita perlu lebih berhati-hati dalam menilai pandangan bahwa ‘inflasi karena tarif adalah sementara’,” kata Josh Hirt, ekonom senior Vanguard.
Hampir separuh dari ekonom yang diwawancarai masih memperkirakan bahwa suku bunga akan turun menjadi 3,25%-3,50% pada kuartal berikutnya, yang juga merupakan prediksi median. Untuk tingkat suku bunga dana federal pada akhir 2026, saat ini belum ada konsensus yang jelas.
Dalam pertanyaan terpisah, hampir 70% dari responden (36 dari 52 orang) menyatakan bahwa meskipun data sektor swasta menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan AS baru-baru ini melakukan PHK, pertumbuhan lapangan kerja sejak berhentinya pemerintah tetap stabil. 16 orang mengatakan situasi perekrutan memburuk, dan tidak ada yang menyatakan kondisi pekerjaan membaik. Survei menunjukkan bahwa tingkat pengangguran (data terbaru bulan Agustus sebesar 4,3%) diperkirakan akan tetap stabil kuartal ini, dan sedikit meningkat tahun depan dengan rata-rata sekitar 4,5%.
“Pasar tenaga kerja memang sedang melambat, tetapi sama sekali tidak mengalami keruntuhan,” kata Stephen Juneau, ekonom AS dari Bank of America Securities. “Kami masih melihat aktivitas perekrutan yang lesu, tetapi tidak ada tanda-tanda PHK massal.”
“Kecuali Powell melihat tanda-tanda risiko penurunan pasar tenaga kerja yang lebih nyata, penurunan suku bunga pada Desember mungkin bukan sesuatu yang pasti.”
Survei juga menunjukkan bahwa ekonomi AS setelah pertumbuhan 3,8% di kuartal kedua, diperkirakan melambat menjadi 2,9% di kuartal sebelumnya dan akan melambat lagi menjadi 1,0% di kuartal ini. Selanjutnya, hingga tahun 2027, pertumbuhan ekonomi tahunan AS diperkirakan sekitar 1,8%—tingkat pertumbuhan yang saat ini dianggap oleh pejabat The Fed tidak akan mendorong inflasi.