Ketika Dana Obligasi Panik Menjual: Tempat Bermain Kontraarian

Kekhawatiran “krisis kredit” terbaru (Kebangkrutan First Brands + masalah Tricolor) baru saja memicu aksi jual panik yang sesuai buku teks di dana tertutup. Dan sejujurnya? Ini adalah hadiah bagi investor contrarian.

Inilah pengaturannya: Investor CEF terkenal gelisah. Ketika berita buruk muncul, mereka segera menjual kepemilikan dan berpikir kemudian. Masalahnya? Kepanikan mereka tidak sesuai dengan kenyataan.

Ambil Western Asset High Income Fund II (HIX)—portofolio sebenarnya berjalan dengan baik (NAV +), tetapi harga pasar anjlok. Sekarang diperdagangkan dengan diskon 2,7% terhadap NAV.

Atau RiverNorth/DoubleLine Strategic Opportunity Fund (OPP)—memberikan hasil 14% dan sebagian besar memegang utang investasi berkualitas stabil. Investor tetap menjualnya, menciptakan diskon 8,5% ( dibandingkan dengan rata-rata 5 tahunnya sebesar 6,2%).

Mengapa kali ini berbeda dari Maret 2023:

• Cadangan bank: sehat di $3,3T ( vs. $3T zona bahaya saat itu )
• Tindakan Fed: memotong suku bunga + mengakhiri QT ( vs. menaikkan + memperketat )
• Likuiditas: mengalir, tidak mengering

Apa yang menarik? Kepanikan terakhir di OPP memberikan keuntungan 39% dalam 2,5 tahun bagi pembeli awal.

Pola jelas: ketika diskon CEF melonjak karena ketakutan sementara portofolio yang mendasari tetap stabil, itu biasanya merupakan sinyal beli yang sangat kuat. Kita berada dalam jendela itu sekarang.