Baru-baru ini saya melihat fenomena yang cukup menarik—tidak hanya TMT, tetapi juga zona tradisional seperti logam dasar, kimia, dan energi baru juga ikut menari dengan konsep AI. Sebuah sekuritas mencatat bahwa proporsi holding institusi di zona terkait ini telah melonjak di atas 60%.

Jadi, struktur pasar telah berubah. AI sudah bukan lagi tema spekulasi yang terpisah, sekarang ia telah menjadi tolok ukur harga seluruh pasar. Coba pikirkan, 60% dari modal dipertaruhkan di hulu dan hilir rantai industri AI, bahkan jika ada sedikit perubahan harapan, pasar pasti akan bergetar.

Yang lebih penting, sejak Oktober, volatilitas telah meningkat secara signifikan, tetapi strategi jual tinggi dan beli rendah semakin tidak efektif. Alasannya sederhana - banyak dana jangka panjang yang mencari stabilitas terus masuk, sehingga mengurangi ruang hidup bagi strategi agresif. Sekarang, ada dua variabel yang benar-benar dapat mempengaruhi pasar: pertama, apakah lingkungan kebijakan untuk perusahaan yang pergi ke luar negeri dapat dipertahankan, dan kedua, apakah kemajuan pembangunan infrastruktur AI dapat mengikuti.

Saran dari lembaga juga cukup langsung, alih-alih sengaja menghindari AI, lebih baik mencari objek yang ROE-nya sedang naik dari titik terendah. Makna di balik kata-kata ini sebenarnya sangat jelas—garis besar AI ini tidak bisa kembali, Anda hanya bisa membuat pilihan mengikuti logikanya.

Namun, berbicara tentang itu, konsentrasi 60% memang agak berisiko. Jika kemajuan investasi AI tidak sesuai harapan, atau jika gelembung valuasi pecah, struktur berkumpul seperti ini tidak bisa dianggap remeh. Pasar sekarang ini, terlihat seperti berdiri di atas angin, tetapi juga seperti berjalan di atas tali.