#币安HODLer空投SAPIEN Dalam beberapa menit setelah pembukaan pada hari Rabu, futures Nasdaq turun besar 1,6%, Bitcoin kehilangan 6% kapitalisasi pasar dalam setengah jam. Banyak orang yang bereaksi pertama kali dengan menganggap ini sebagai informasi tidak menguntungkan yang tiba-tiba, tetapi jika melihat data dengan cermat, penurunan kali ini sebenarnya sudah memiliki tanda-tanda sebelumnya.

Tiga faktor kunci bekerja secara bersamaan:

Penerbitan besar-besaran utang negara AS secara langsung menguras pasar. Penutupan pemerintah selama 35 hari menyebabkan akun departemen keuangan hampir habis, minggu lalu terpaksa menerbitkan utang negara jangka pendek senilai 163 miliar USD. Uang tunai ini diambil dari pasar, menyebabkan likuiditas menjadi sangat ketat.

Pernyataan Federal Reserve juga menghentikan harapan penurunan suku bunga. Sebuah kalimat "jalan kebijakan di masa depan masih tidak pasti" membuat kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Desember turun dari 70% menjadi 45%. Dana leverage bereaksi cepat, menutup posisi untuk menghentikan kerugian semalam, mempercepat penurunan pasar.

Kondisi likuiditas antar bank juga semakin ketat. Penggunaan alat likuiditas darurat telah mencapai titik tertinggi sejak pandemi, suku bunga pinjaman overnight meningkat, dan banyak dana terkunci dalam obligasi pemerintah dan repositori terbalik, sehingga tidak mengalir ke aset berisiko.

Penyesuaian kali ini lebih mirip dengan ketidaksesuaian likuiditas jangka pendek. Ketika pemerintah kembali beroperasi dan sikap Federal Reserve melunak, dana akan menemukan jalurnya kembali. Sekarang, tindakan panik untuk keluar mungkin tepat menjual di titik terendah sementara. Mengawasi aset yang turun drastis tetapi fundamentalnya tidak berubah, mungkin adalah pilihan yang lebih rasional. $BTC $ETH