#Morpho @morpholabs $MORPHO

Setelah melihat banyak analisis tentang Morpho, banyak orang menulis dengan cukup mendalam, tetapi terasa seperti pola media tradisional. Saya akan membahas proyek ini dari sudut pandang yang berbeda.

Morpho ini sebenarnya adalah logika "infrastruktur yang datang terlebih dahulu" yang khas.
Semua orang menunggu ledakan RWA, tetapi ternyata protokol pinjaman dasar masih wajah-wajah lama yang sama, Aave dan Compound telah menikmati keuntungan ini begitu lama, tetapi efisiensinya sebenarnya biasa-biasa saja.
Setelah melihat data di blockchain, tingkat pemanfaatan dana Morpho memang 0,5-1% lebih tinggi dibandingkan dengan kolam tradisional, yang merupakan perbedaan besar bagi dana besar. Misalkan dana sebesar 100 juta dolar AS, dalam setahun akan ada selisih pendapatan sebesar 500.000-1.000.000 dolar AS, institusi pasti akan menghitung hal ini.

Tapi jujur saja, pada harga 2,00 USD, saya rasa itu masih sedikit mahal. Bagaimanapun juga, tekanan untuk membuka masih ada, dan di Q4 masih ada 7% inflasi yang akan dikeluarkan. Tapi kembali lagi, jika TVL benar-benar bisa menembus 2 miliar, menurut logika penilaian DeFi, harga ini juga tidak terlalu keterlaluan.

Yang paling menarik adalah, TVL Morpho di Base meningkat 186%, yang menunjukkan bahwa pengguna L2 memang sensitif terhadap biaya Gas. 0,02 dolar untuk satu transaksi, jauh lebih murah dibandingkan dengan mainnet.

Penilaian saya adalah, dalam jangka pendek melihat ritme pembukaan, dan dalam jangka panjang melihat apakah narasi RWA dapat berkembang. Jika memang ada banyak aset tradisional yang diunggah ke blockchain, desain modular seperti Morpho memang lebih fleksibel dibandingkan protokol yang ada.