Saham Super Micro Computer Merosot 29,6% dalam Satu Bulan seiring Meredanya Ledakan AI

Saham Super Micro Computer mengalami penurunan bulan lalu, turun hampir 30% menurut data S&P Global Market Intelligence. Penurunan dramatis ini mencerminkan kekhawatiran yang semakin berkembang tentang keberlanjutan boom infrastruktur AI yang sebelumnya mendorong saham tersebut ke ketinggian yang sangat tinggi.

Meskipun telah meningkat lebih dari 1.000% dalam lima tahun terakhir, saham Supermicro telah datar selama dua belas bulan terakhir, menandakan berkurangnya antusiasme investor terhadap prospek pertumbuhan perusahaan.

Penjualan dipicu oleh hasil kuartal keempat yang mengecewakan dan panduan ke depan yang mengkhawatirkan. Pendapatan hanya tumbuh sebesar 7,4% tahun-ke-tahun menjadi $5,8 miliar - penurunan yang dramatis dari kuartal sebelumnya. Yang lebih mengkhawatirkan, pendapatan bersih merosot dari $297 juta menjadi $195 juta, menunjukkan kompresi margin yang signifikan.

Apa yang benar-benar membuat investor takut adalah panduan perusahaan untuk kuartal ini: $6-7 miliar dalam pendapatan. Jika Supermicro hanya mencapai batas bawah dari kisaran ini, itu akan mewakili pertumbuhan nol dibandingkan tahun lalu. Sementara manajemen secara optimis memproyeksikan $33 miliar dalam penjualan tahun penuh (naik dari $22 miliar), Wall Street tetap sangat skeptis terhadap perkiraan ini mengingat trajektori saat ini.

Rasio P/E saham sebesar 24 mungkin terlihat menggoda, tetapi itu menyembunyikan kekhawatiran struktural yang serius. Supermicro beroperasi dengan margin kotor yang sangat tipis di bawah 10% karena mereka terutama merakit daripada memproduksi teknologi pusat data. Model bisnis ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesalahan jika kondisi pasar memburuk lebih lanjut.

Saya telah melihat perusahaan dengan profil serupa jatuh keras ketika angin sektoral berkurang. Fakta bahwa profit sudah mulai menurun membuat saya sangat berhati-hati terhadap kemampuan Supermicro untuk memenuhi target ambisiusnya. Ini semakin terlihat seperti siklus boom-bust klasik yang terjadi secara langsung.

Untuk investor yang mencari paparan AI, kemungkinan ada opsi yang lebih aman dengan keunggulan kompetitif yang lebih berkelanjutan dan margin yang lebih sehat dibandingkan dengan bisnis perakitan berisiko tinggi ini yang sedang mengalami tren pendinginan.