Tesla Baru Saja Menawarkan Elon Musk $1 Triliun. Berikut Apa Artinya Untuk Perusahaan.

Poin Kunci

• Dewan Tesla mengusulkan paket yang mencengangkan sebesar $1 triliun kepada Musk yang terkait dengan kapitalisasi pasar dan tonggak operasional.
• Perusahaan tersebut sedang berusaha keras untuk beralih dari menjadi produsen mobil yang kesulitan menjadi platform teknologi dan AI.
• Jika Tesla mencapai tujuan ambisius ini, margin dan profitabilitasnya bisa melonjak tinggi

Saya sedang mengamati penurunan saham Tesla tahun ini (yang turun lebih dari 8% hingga September )dengan rasa ketertarikan dan skeptisisme. Sementara saham “Tujuh yang Agung” umumnya meroket, Tesla tertinggal, sebagian karena perhatian Musk yang terbagi selama masa kepemimpinannya di DOGE. Sekarang mereka menggoda wortel triliun dolar yang absurd ini untuk menarik kembali fokus penuhnya.

Paket pemegang saham yang akan dipilih pada bulan November dapat memberikan Musk hingga 423,7 juta saham jika Tesla mencapai beberapa tujuan yang sebenarnya sangat tidak masuk akal. Mereka perlu mencapai kapitalisasi pasar $2 triliun (mereka sekarang berada di $1,12T), lalu terus meningkat dalam $500 miliar hingga mencapai $8,5 triliun dalam satu dekade. Sebagai perspektif, itu lebih besar dari PDB sebagian besar negara.

Di luar penilaian pasar, Tesla harus mengirimkan 20 juta kendaraan, mengamankan 10 juta langganan FSD berbayar, memproduksi 1 juta robot Optimus, dan mengoperasikan 1 juta robotaxi tanpa pengemudi secara komersial. Gagal mencapai target? Bagian dari imbalan itu akan lenyap.

Apa yang sebenarnya terjadi di sini adalah dewan Tesla mengakui bahwa bisnis EV mereka sangat terpuruk. Pangsa pasar mereka di AS telah jatuh ke titik terendah dalam delapan tahun karena persaingan semakin ketat. Bisnis otomotif terkenal dengan margin yang rendah, sementara perangkat lunak menawarkan pendapatan berulang dengan keuntungan yang jauh lebih besar. Mereka pada dasarnya menyuap Musk untuk mengubah perusahaan.

Pertanyaannya adalah apakah perjudian ini masuk akal. Manufaktur mobil telah menjadi identitas Tesla, tetapi beralih ke robotika, otonomi, dan AI bisa berpotensi merevolusi model bisnis dan profitabilitas mereka. Pendapatan bersih mereka akhir-akhir ini sangat tidak konsisten.

Bisakah mereka benar-benar mencapai target ini? Tujuan kapitalisasi pasar saja tampaknya ilusif - meningkat 7,5x untuk perusahaan yang sudah bernilai lebih dari satu triliun dolar? Bahkan jika Tesla membuat kemajuan yang sah dalam teknologi otonom dan robotika, tidak ada jaminan bahwa pasar saham akan memberi imbalan secara proporsional.

Saya skeptis ini lebih dari sekadar langkah putus asa untuk menjaga Musk tetap terlibat sementara para pesaing menggerogoti bisnis inti Tesla. Dewan pada dasarnya mengakui bahwa jalur mereka saat ini tidak berkelanjutan. Meskipun transformasi menjadi platform teknologi dan AI mungkin menjadi penyelamatan mereka, bertaruh $1 triliun pada kemampuan Musk untuk mengeksekusi tampaknya seperti taruhan luar biasa dengan uang pemegang saham.