USD/CHF memperpanjang pembalikan di bawah 0.8040 dengan data pekerjaan AS menjadi fokus

Dolar AS terus mengalami penurunan terhadap Franc Swiss pada hari Jumat, karena pasar semakin bertaruh pada pemotongan suku bunga Federal Reserve. Saya telah melihat pasangan ini meluncur ke sekitar 0.8035, meskipun masih mempertahankan kenaikan mingguan yang modest sebesar 0,4% meskipun ada tekanan hari ini.

Kelemahan dolar ini tidak mengejutkan saya. Data ketenagakerjaan yang dirilis lebih awal minggu ini telah secara konsisten mengecewakan, menggambarkan gambaran yang jelas tentang pasar tenaga kerja yang kehilangan momentum. Laporan Nonfarm Payrolls hari ini kemungkinan besar akan mengonfirmasi apa yang sudah banyak dari kita duga - ekonomi AS mendingin lebih cepat daripada yang diinginkan pejabat untuk diakui.

Konsensus pasar mengharapkan hanya 75.000 pekerjaan baru di bulan Agustus, hampir tidak lebih tinggi dari angka 73.000 yang lemah di bulan Juli. Dengan angka yang begitu lemah, saya tidak bisa tidak berpikir bahwa Fed tertinggal.

Pejabat Fed telah semakin dovish dalam komentar mereka, akhirnya menyusul apa yang telah disinyalkan oleh pasar selama berbulan-bulan. Alat CME Fed Watch kini menunjukkan probabilitas 99,4% yang mencengangkan untuk pemotongan seperempat poin bulan ini - naik dari 86% hanya minggu lalu. Perubahan ini telah menghantam imbal hasil AS dan membuat dolar terjun di seluruh pasangan utama.

Sementara itu, data ekonomi Swiss menyajikan komplikasi tersendiri. Indeks Harga Konsumen pada hari Kamis menunjukkan inflasi tahunan terhenti pada hanya 0,2%, sementara angka bulanan secara tak terduga menyusut. Pembacaan ini praktis menjamin bahwa suku bunga negatif akan tetap ada, merusak upaya pemulihan serius oleh franc.

Yang menarik adalah seberapa dramatis sentimen pasar telah berubah. Hanya beberapa minggu yang lalu, banyak analis mempertanyakan apakah The Fed akan memangkas suku bunga sama sekali di bulan September. Sekarang ini pada dasarnya sudah menjadi kesimpulan yang pasti, dengan satu-satunya pertanyaan adalah seberapa agresif mereka akan bertindak dalam beberapa bulan ke depan.

Untuk para trader yang mengamati pasangan ini, jalur dengan sedikit hambatan tampaknya mengarah ke bawah, setidaknya sampai kita melihat laporan pekerjaan. Angka yang sangat lemah dapat mempercepat penurunan dolar, sementara kejutan ke arah positif mungkin memberikan bantuan sementara - meskipun saya ragu itu akan membalikkan tren keseluruhan.

Tanda-tanda sudah jelas: siklus pengetatan Fed telah berakhir, dan kita memasuki fase baru pelonggaran moneter. Seberapa cepat mereka bergerak akan menentukan seberapa jauh dolar jatuh.