Bitcoin, Ethereum, dan XRP Tertekan saat Trader Menimbang Akhir Siklus 4 Tahun

Sementara beberapa pengamat pasar percaya bahwa siklus empat tahun kripto tradisional akan segera terputus, analis mengatakan kepada analis minggu ini bahwa mereka percaya beberapa trader masih mengikuti buku aturan klasik—dan menjual karena harapan harga akan jatuh.

Kohort itu mungkin sebagian menyebabkan penurunan mingguan kripto, dengan Bitcoin turun lebih dari 9%, Ethereum turun 6%, dan XRP menunjukkan penurunan 15%—dengan beberapa altcoin turun bahkan lebih parah. Harga kripto merosot pada hari Jumat lalu setelah ancaman tarif China terbaru dari Presiden Trump, yang memicu likuidasi harian senilai $19 miliar, dan telah turun lebih lanjut minggu ini.

Secara historis, pergerakan harga Bitcoin telah mengikuti siklus empat tahun, sering kali melonjak satu tahun setelah halving-nya—pemotongan hadiah penambang BTC yang terjadi setiap empat tahun yang sudah tertanam dalam kode Bitcoin—dan kemudian mengalami penurunan segera setelahnya.

Dengan Bitcoin mencapai harga rekor sebesar $67.000 pada November 2021 sebelum turun dalam bulan-bulan setelahnya, itu seharusnya berarti bahwa siklus ini segera akan berakhir. Dan beberapa trader mungkin sedang mempertaruhkan hasil tersebut.

“Saya percaya sebagian dari penjualan ini disebabkan oleh sekelompok peserta pasar yang terjebak dalam siklus empat tahun,” kata Matthew Nay, seorang analis riset di Messari, kepada para analis. “Jika Anda melihat waktunya, hampir tepat empat tahun sejak kita mencapai puncak siklus terakhir, dan ketika Anda menambahkan ketidakpastian perang dagang, itu memungkinkan mereka untuk mempertahankan posisi mereka dengan lebih agresif.”

Jonathan Morgan, analis kripto utama di aplikasi perdagangan Stocktwits, menambahkan bahwa ini kemungkinan adalah hasil dari “penjualan mekanis” dari trader yang hanya membeli dan menjual berdasarkan harapan siklus empat tahun.

“Banyak ritel masih berdagang berdasarkan buku panduan lama itu: beli sebelum halving, jual ketika tidak melejit,” kata Jasper De Maere, strategist meja di Wintermute, kepada para analis. “Ketika BTC berkinerja buruk setelah halving, itu menggoyahkan keyakinan mereka, dan Anda mendapatkan beberapa penjualan terpaksa.”

“Tapi menurut pendapat saya, strategi itu sudah ketinggalan zaman,” tambahnya. “Pengurangan jumlah blok tidak lagi berpengaruh; imbalan penambang sangat kecil dibandingkan dengan total volume perdagangan.”

De Maere tidak sendirian dalam pemikirannya ini. Nay dari Messari, misalnya, mengatakan bahwa keyakinan pribadinya adalah bahwa Bitcoin bisa kembali ke level tertinggi sepanjang masa sebelum akhir tahun. Analis lainnya sebelumnya mengatakan kepada analis lain bahwa mereka mengharapkan siklus akan terputus, berkat sebagian dari adopsi Wall Street dan institusional yang meningkat, bersama dengan harga tinggi baru yang memecahkan tren yang ditetapkan sebelum halving tahun lalu.

Para skeptis siklus berpendapat bahwa lanskap kripto telah berkembang melampaui itu karena konvergensinya dengan keuangan tradisional, nilai dan pentingnya altcoin yang semakin meningkat, serta dampak yang lebih kecil yang dimiliki penambang terhadap pasokan Bitcoin. Ini tidak lagi menjadi industri yang sama.

“Saya menghormati siapa pun yang memiliki struktur, tetapi model halving pada dasarnya adalah gema dari pasar yang lebih muda,” kata Morgan dari Stocktwits. “Dulu, ketika imbalan penambang menentukan pasokan, itu penting. Sekarang, ETF, aliran institusional, dan derivatif jauh lebih besar pengaruhnya.”

Ada juga banyak faktor lain yang perlu dipertimbangkan ketika menganalisis penurunan terbaru crypto. Hanya minggu lalu, misalnya, acara likuidasi terbesar dalam sejarah crypto terjadi setelah Presiden Trump menghidupkan kembali perang dagangnya dengan China.

“Secara pribadi, saya pikir meskipun [siklus empat tahun] adalah konsep yang menarik,” tambah De Maere, “penggerak inti yang dulu digunakan untuk menjelaskan dinamika siklus empat tahun telah menjadi semakin tidak relevan seiring BTC dan seluruh ruang kita matang.”