Pendapatan Q2 DocuSign mencapai $801 Juta

Saya telah memantau kinerja DocuSign dengan cermat, dan hasil Q2 fiskal 2026 mereka baru saja Drop dengan beberapa angka menarik. Pendapatan mencapai $801 juta, naik 9% dibandingkan tahun lalu, sementara tagihan melonjak 13% menjadi $818 juta. Mereka juga mempertahankan margin operasi non-GAAP yang solid sebesar 30%. Yang menarik perhatian saya adalah kemajuan mereka dengan Manajemen Kesepakatan Cerdas yang berbasis AI dan peningkatan kehadiran internasional mereka.

Momentum perusahaan didorong oleh percepatan penagihan

Pertumbuhan penagihan sebesar 13% sangat mencolok, terutama di samping peningkatan retensi net dolar mereka sebesar 102% dan ukuran kesepakatan rata-rata yang lebih besar. Segmen internasional mereka tumbuh lebih cepat daripada keseluruhan bisnis dengan pertumbuhan 13% tahun ke tahun, sekarang mewakili 29% dari total pendapatan.

CEO Allan Thygesen tampak sangat senang: “Kinerja top-line Q2 meningkat dan merupakan salah satu kuartal pertumbuhan terkuat kami dalam dua tahun terakhir.” Dia menyoroti perbaikan fundamental di seluruh lini produk mereka dan pembelian kembali saham yang signifikan totalnya $200 juta pada kuartal ini.

Campuran kinerja ini menunjukkan kekuatan eksekusi, tetapi saya bertanya-tanya apakah mereka terlalu bergantung pada pembelian kembali daripada berinvestasi lebih agresif dalam peluang pertumbuhan.

Adopsi IAM semakin meningkat, tetapi apakah itu cukup?

Solusi Manajemen Perjanjian Cerdas mereka diproyeksikan mencapai persentase pendapatan langganan dua digit rendah pada akhir tahun. Lebih dari setengah perwakilan perusahaan mereka menutup setidaknya satu kesepakatan IAM, dengan klien Fortune 1000 terkenal seperti Sensata Technologies dan T-Mobile yang mengadopsi solusi manajemen kontrak canggih mereka.

Perusahaan ini bertaruh besar pada fitur AI seperti DocuSign Navigator dan alat persiapan perjanjian. Sementara ini menciptakan diferensiasi, pertanyaannya tetap apakah mereka dapat mempertahankan kepemimpinan saat pemain teknologi yang lebih besar tak terhindarkan memasuki ruang ini dengan solusi dokumen bertenaga AI mereka sendiri.

Margin tetap terjaga meskipun ada biaya migrasi cloud

Mereka telah mempertahankan margin kotor non-GAAP yang mengesankan sebesar 82% meskipun biaya migrasi cloud menciptakan hambatan 100 basis poin. Posisi kas mereka tetap kuat dengan $1,1 miliar dan tanpa utang.

CFO Blake Jeffrey Grayson mencatat bahwa Q2 menghadapi “perbandingan margin operasional tahun-ke-tahun yang paling menantang” karena perubahan kompensasi dan tidak adanya manfaat satu kali dari tahun sebelumnya. Keterbukaan ini menyegarkan, tetapi juga mengungkapkan potensi titik tekanan margin.

Melihat ke depan dengan optimisme hati-hati

Proyeksi manajemen untuk Q3 dan tahun fiskal penuh FY2026 menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan tetapi moderat. Mereka memperkirakan pendapatan Q3 antara $804-808 juta (7% pertumbuhan YoY) dan pendapatan tahun penuh sebesar $3.189-3.201 miliar ( juga 7% pertumbuhan). Margin operasi Non-GAAP diperkirakan antara 28-29% untuk Q3 dan 28.6-29.6% untuk tahun penuh.

Angin sakal migrasi cloud seharusnya mereda tahun fiskal berikutnya, yang dapat memberikan sedikit kelegaan margin. Namun, tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan tidak benar-benar teriak dominasi pasar. Bagi perusahaan yang memposisikan dirinya sebagai pemimpin AI dalam manajemen dokumen, pertumbuhan 7% terasa agak mengecewakan di lanskap teknologi saat ini.

Sementara DocuSign terus menjalankan bisnisnya dengan baik, mereka perlu mempercepat adopsi penawaran canggih mereka untuk membenarkan posisi mereka sebagai lebih dari sekadar perusahaan tanda tangan elektronik di pasar yang semakin kompetitif.