#鲍威尔讲话 Banyak investor saat menganalisis pasar seringkali hanya fokus pada naik turunnya harga, tetapi mengabaikan mekanisme kunci di baliknya—struktur likuidasi. Sebenarnya, esensi dari fluktuasi harga bisa dipahami sebagai suatu proses "mengejar posisi yang terlikuidasi".

Mari kita analisa melalui contoh konkret:
Saat ini, cryptocurrency seperti ETH dan BNB menunjukkan ciri khas yang signifikan—posisi short sangat terkonsentrasi. Data menunjukkan bahwa proporsi short ETH mencapai 85,4%, sementara BNB adalah 84,6%. Dalam keadaan ini, jika pasar menunjukkan tren kenaikan, banyak posisi short akan menghadapi likuidasi paksa. Tindakan likuidasi ini akan semakin mendorong harga naik, menciptakan efek berantai, yang menyebabkan harga melonjak tajam dalam waktu singkat, inilah yang disebut "short squeeze". Investor berpengalaman di pasar biasanya akan sabar menunggu kesempatan di posisi seperti ini.

Sebaliknya, mata uang seperti JUP, SAND, AVAX, dan PENGU menunjukkan tren yang sepenuhnya berlawanan. Mereka telah mengakumulasi banyak posisi long di bagian bawah, seperti proporsi long JUP yang mencapai 95,6%, dan SAND bahkan mencapai 96,8%. Struktur ini memiliki risiko yang jelas, jika pasar berbalik ke arah bawah, posisi long ini mungkin akan mengalami likuidasi massal, memperburuk penurunan harga dan menciptakan siklus jahat "long membunuh long".

Berdasarkan hal ini, logika strategi saat ini menjadi relatif jelas:
Untuk mata uang seperti ETH dan BNB dengan rasio short yang tinggi, perlu memberi perhatian khusus pada potensi breakout ke atas, karena mereka lebih mudah memicu aksi short squeeze; sementara untuk mata uang seperti JUP dan SAND dengan rasio long yang tinggi, perlu waspada terhadap risiko penurunan, yang mungkin akan lebih dulu tertekan saat pasar secara keseluruhan melemah.

Hanya dengan benar-benar memahami mekanisme operasional struktur likuidasi, seseorang dapat memahami dengan lebih mendalam kekuatan pendorong di balik pergerakan harga, sehingga dapat membuat keputusan investasi yang lebih bijaksana.