Pemain Kecil di Pasar EV: Tiga Saham yang Layak untuk Dilihat Kembali

Raksasa teknologi mungkin mencuri perhatian dengan NVIDIA melonjak 2,82% dan Tesla melompat 5,42%, tetapi sektor EV yang lebih luas telah sebagian besar dilupakan oleh investor arus utama. Pengabaian yang meluas ini mungkin sebenarnya menghadirkan peluang emas bagi contrarian seperti saya yang melihat nilai di tempat lain melihat kehancuran.

Pasar EV memang telah menghadapi beberapa hambatan serius - saturasi pengguna awal, suku bunga tinggi yang membunuh keterjangkauan, subsidi pemerintah yang mengering, dan infrastruktur pengisian yang tertinggal dari janji-janji. Namun di balik narasi pesimis ini terdapat perusahaan-perusahaan dengan potensi yang nyata.

Saya telah mengidentifikasi tiga pemain yang undervalued yang layak mendapatkan perhatian meskipun diperdagangkan jauh di bawah puncaknya: BYD, QuantumScape, dan EVgo.

BYD: Raksasa EV China

BYD menggulingkan Tesla sebagai pemimpin EV global pada tahun 2022, dan angka-angka berbicara banyak - penjualan kendaraan meledak sepuluh kali lipat dari 427.302 unit pada tahun 2020 menjadi 4,3 juta pada tahun 2024. Strategi integrasi vertikal mereka terbukti brilian, dengan produksi baterai, motor, chip, dan elektronik di dalam perusahaan memberikan mereka kontrol biaya yang luar biasa sambil menghindari mimpi buruk rantai pasokan.

Baterai "Blade" milik mereka konon mengungguli lithium-ion tradisional dalam metrik biaya, keamanan, dan efisiensi. Skala ini memungkinkan mereka untuk memangkas harga dan mendominasi lanskap EV yang terfragmentasi di China.

Melihat ke depan, analis memproyeksikan CAGR pendapatan 15% hingga 2027 dengan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan sebesar 11%. Namun, saham diperdagangkan hanya 7x EBITDA yang disesuaikan tahun ini - sangat murah untuk pemimpin pasar. Tentu, kekhawatiran tarif dan perang harga di pasar China telah menakut-nakuti investor, tetapi hambatan ini pada akhirnya akan mereda.

QuantumScape: Revolusi Baterai yang Dinanti

Teknologi baterai solid-state QuantumScape dapat benar-benar mengganggu seluruh industri EV. Baterai QSE-5 mereka memiliki kepadatan energi yang melebihi 800 Wh/L dan dapat mengisi daya dari 10% hingga 80% dalam waktu kurang dari 15 menit - secara dramatis melampaui baterai lithium-ion konvensional yang biasanya menawarkan kepadatan 300-700 Wh/L dengan waktu pengisian yang jauh lebih lambat.

Setelah satu dekade berkolaborasi dengan Volkswagen, mereka akhirnya mendekati komersialisasi dengan pendapatan yang diharapkan pada tahun 2026. Alih-alih memproduksi sendiri, mereka akan melisensikan teknologi mereka kepada pabrikan mobil.

Ya, ini spekulatif, dan valuasi penjualan yang diproyeksikan 72x untuk tahun 2027 tampaknya tinggi. Tapi jika teknologi mereka memberikan hasil seperti yang dijanjikan, harga hari ini bisa terlihat seperti tawaran yang murah dalam retrospeksi.

EVgo: Membangun Tulang Punggung Pengisian Daya Amerika

EVgo telah diam-diam membangun jaringan pengisian yang mengesankan dengan 4.350 tempat pengisian yang melayani 1,5 juta pelanggan. Jumlah stasiun mereka telah tumbuh lebih dari 50% sejak 2022 sementara basis pelanggan mereka berkembang sebesar 150%. Kemitraan strategis dengan GM, Pilot Flying J milik Berkshire Hathaway, dan Chevron memberikan kredibilitas, sementara pinjaman pemerintah sebesar $1,25 miliar akan membiayai 7.500 tempat pengisian cepat baru pada tahun 2029.

Analis memproyeksikan CAGR pendapatan 32% hingga 2027 dengan EBITDA yang disesuaikan positif akhirnya tiba pada 2026. Dengan hanya 1,5x penjualan tahun ini, saham ini tampak sangat undervalued.

Persaingan dari ChargePoint dan jaringan Supercharger Tesla menciptakan ketidakpastian, tetapi pasar pengisian EV seharusnya dengan mudah dapat mengakomodasi beberapa pemain sukses seiring dengan pertumbuhan adopsi.

Sementara September secara historis menghukum saham, ketiga underdog EV ini sudah menderita cukup banyak hukuman. Bagi investor yang bersedia melihat di luar hambatan langsung, mereka mewakili nilai yang menarik di sektor yang pasti akan pulih seiring dengan elektrifikasi yang terus berjalan maju tanpa henti.