Setelah Dilikuidasi senilai 200 miliar dolar, investor enkripsi harus menguasai strategi Manajemen Risiko ini.

Ditulis oleh: Spicy

Disusun oleh: Luffy, Berita Foresight

Dalam perdagangan, ada banyak hal penting, tetapi tidak ada yang lebih penting daripada manajemen risiko.

Saya pernah menjadi seorang trader profesional dan telah terlibat dalam perdagangan cryptocurrency selama 8 tahun. Terima kasih telah meluangkan waktu untuk membaca artikel ini, sebagai imbalannya, saya akan membagikan pengetahuan manajemen risiko yang saya miliki tanpa ragu.

Rumus Ekspektasi (EV)

Rumus harapan: EV = (rata-rata keuntungan × tingkat kemenangan) - (rata-rata kerugian × tingkat kerugian)

Catatan: Nilai yang diharapkan mengacu pada "hasil rata-rata yang dapat Anda harapkan ketika membuat keputusan yang sama berulang kali."

Setiap trader harus memahami konsep dan cara menghitung nilai harapan. Mengapa nilai harapan begitu penting? Nilai harapan dalam trading dapat membantu kita memperkirakan "keuntungan yang diharapkan setelah melakukan N transaksi di masa depan."

Sebagai contoh dalam teks, jika nilai harapan untuk setiap transaksi adalah + 10 dolar, maka setelah melakukan 1000 transaksi yang sepenuhnya sama, keuntungan yang diharapkan Anda adalah sekitar 10 dolar × 1000 = 10.000 dolar.

Jika Anda memiliki nilai harapan positif (+EV), perdagangan akan menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang;

Jika Anda memiliki nilai ekspektasi negatif (-EV), dalam jangka panjang perdagangan akan berakhir merugi.

Selanjutnya saya akan memperkenalkan "Simulasi Monte Carlo", yang dapat secara intuitif menunjukkan efek nyata dari nilai harapan.

Simulasi Monte Carlo

Pertama, cepat memahami simulasi Monte Carlo

Misalkan tingkat kemenangan strategi perdagangan tertentu adalah 55%, rasio risiko terhadap imbalan adalah 1:1, dan melakukan 30 simulasi performa untuk 1000 transaksi mendatang, ini adalah strategi yang memiliki nilai harapan positif (+EV).

Catatan: Simulasi Monte Carlo adalah metode yang memprediksi semua kemungkinan hasil setelah melakukan N transaksi dengan menjalankan sejumlah besar skenario asumsi acak.

Simulasi Monte Carlo dapat membantu kita mengelola harapan dan juga memberikan perkiraan tentang potensi keuntungan dari strategi.

Cukup masukkan modal awal, rasio kemenangan, rasio rata-rata laba/rugi, dan jumlah transaksi, program simulasi akan menghasilkan kombinasi acak yang mungkin menunjukkan kinerja perdagangan.

Garis hitam tebal dalam gambar mewakili hasil yang diharapkan rata-rata: jika nilai harapan setiap transaksi adalah +10 dolar, setelah 100 transaksi, total keuntungan sekitar +1000 dolar; setelah 1000 transaksi, total keuntungan sekitar +10.000 dolar.

Harap dicatat kata "sekitar", karena hasilnya tidak dapat dijamin sepenuhnya dan mungkin ada variasi tertentu.

Kemudian, cepat memahami varians

Apakah Anda ingin menerimanya atau tidak, probabilitas akan mempengaruhi kinerja perdagangan.

Menggunakan analogi melempar koin: Misalkan Anda bermain permainan melempar koin, kemungkinan munculnya sisi depan dan sisi belakang koin masing-masing adalah 50%.

Jika melempar koin 10 kali, mungkin muncul 8 kali sisi depan dan 2 kali sisi belakang; meskipun probabilitas sisi depan seharusnya 50%, tetapi probabilitas yang sebenarnya muncul mencapai 80%.

Ini tidak berarti koin disusupi, bahwa probabilitas muncul di sisi depan adalah 80%, hanya saja karena jumlah lemparan koin yang tidak cukup, probabilitas belum sepenuhnya menunjukkan distribusi aslinya.

Selisih antara hasil aktual (80%) dan probabilitas teoretis (50%) adalah varians (80% - 50% = 30%).

Jika melempar koin 10.000 kali, hasilnya mungkin 5.050 kali sisi depan dan 4.950 kali sisi belakang. Meskipun jumlah sisi depan lebih banyak 50 kali dari yang diharapkan, dari segi persentase, variansnya hanya 0,5% (50÷10000).

Terakhir, pemahaman cepat tentang hukum bilangan besar

Semakin banyak melempar koin, varians semakin mendekati 0.

Peringatan: Hukum bilangan besar menyatakan bahwa semakin sering suatu peristiwa acak terjadi, hasilnya akan semakin mendekati nilai rata-ratanya yang sebenarnya.

Jika hanya melempar koin 10 kali, varians probabilitas munculnya sisi depan bisa sangat besar; jika melempar lebih dari 10.000 kali, varians probabilitas munculnya sisi depan akan sangat kecil.

Secara sederhana, semakin sering suatu peristiwa terjadi, semakin mendekati hasilnya pada probabilitas yang sebenarnya.

Simulasi Monte Carlo, varians, dan hukum bilangan besar, bagaimana kaitannya dengan perdagangan?

Simulasi Monte Carlo dapat membantu kita mengelola ekspektasi berdasarkan varians, untuk menilai kinerja kemungkinan dari N transaksi di masa depan; semakin banyak transaksi, semakin kecil ekspektasi varians.

Ia juga dapat menjawab pertanyaan kunci ini:

Setelah melakukan N transaksi, berapa perkiraan keuntungan yang seharusnya?

Berapa jumlah maksimum kemenangan berturut-turut yang mungkin terjadi?

Berapa banyaknya maksimum kerugian berturut-turut yang mungkin terjadi?

Dengan rasio kemenangan saat ini dan rasio risiko terhadap imbalan, berapa persentase kerugian akun setelah melakukan N transaksi yang termasuk dalam kisaran normal?

Pada saat yang sama, itu juga akan membawa pengingat untuk menghadapi kenyataan:

Bahkan strategi yang sangat menguntungkan pun dapat mengalami penarikan jangka panjang (penarikan mengacu pada persentase kerugian akun);

Bahkan strategi dengan tingkat kemenangan tinggi dapat mengalami kerugian besar secara beruntun;

Bahkan strategi dengan tingkat kemenangan yang rendah dapat menghasilkan keuntungan beruntun yang besar;

Hasil transaksi berikutnya tidak penting, yang penting adalah hasil keseluruhan dari 100+ transaksi di masa depan.

Poin inti dari bagian ini:

Kadang-kadang Anda melakukan transaksi yang baik, tetapi tetap rugi;

Terkadang Anda melakukan transaksi yang buruk, tetapi secara tidak terduga mendapatkan keuntungan.

Kejadian-kejadian ini semua berasal dari varians (atau keberuntungan). Menilai apakah perdagangan itu benar hanya berdasarkan hasil perdagangan tunggal adalah tidak tepat.

Dua contoh ekstrem :

Anda melakukan pesanan berdasarkan strategi perdagangan tertentu, di mana tingkat kemenangan strategi tersebut adalah 90%, dan rasio risiko terhadap imbalan adalah 1:1. Meskipun perdagangan ini mengalami kerugian, itu tetap merupakan keputusan yang benar. Karena jika Anda melakukan perdagangan yang sama lebih dari 1000 kali, hukum bilangan besar akan berlaku, dan pada akhirnya Anda pasti akan mendapatkan keuntungan.

Anda bermain mesin slot di kasino, bahkan jika Anda menang sekali, itu tidak berarti itu adalah taruhan yang bijak, hanya keberuntungan yang dibawa oleh varians. Jika Anda terus bertaruh lebih dari 1000 kali, biarkan hukum bilangan besar bekerja, pada akhirnya Anda pasti akan kehilangan semua uang.

Kesimpulan kunci:

Jangan menilai kualitas perdagangan berdasarkan untung rugi dari perdagangan berikutnya, tetapi berdasarkan nilai harapan perdagangan. Anda perlu bersabar dan menanggung varians tertentu, agar keuntungan dapat secara bertahap terlihat.

Leverage dan likuidasi

Leverage mungkin merupakan salah satu konsep yang paling mudah disalahartikan oleh trader.

Sebelum membaca teks di bawah ini, harap diingat bahwa Anda tidak perlu mengingat semua detail, dan tidak perlu merasa tertekan. Cukup memahami konsep dasar dari leverage sudah cukup untuk menghadapi perdagangan.

Mari kita lakukan sedikit tes untuk melihat apakah Anda memahami dasar-dasar leverage (misalkan dua trader memiliki harga masuk yang sama)

Kebanyakan orang memiliki kesalahpahaman tentang leverage (sama sekali salah): leverage adalah pengganda keuntungan, meningkatkan leverage dapat secara ajaib meningkatkan keuntungan trading.

Saya bisa dengan yakin mengatakan bahwa leverage tidak seperti itu.

Fungsi nyata dari leverage (benar): Leverage adalah alat untuk mengurangi risiko pihak lawan dan meningkatkan efisiensi penggunaan modal.

Risiko pihak lawan: mengacu pada risiko yang Anda hadapi ketika memiliki dana di bursa, ada kemungkinan bursa tersebut akan tutup atau melakukan penipuan (misalnya, peristiwa FTX), sehingga dana tidak sepenuhnya aman.

Efisiensi penggunaan dana: merujuk pada seberapa efisien Anda menggunakan dana untuk menghasilkan lebih banyak keuntungan. Misalnya: menggunakan modal 1000 dolar untuk menghasilkan 1000 dolar setiap bulan, lebih efisien 100 kali lipat dibandingkan menggunakan modal 100.000 dolar untuk menghasilkan 1000 dolar setiap bulan.

Sebelum menjelaskan lebih dalam, mari kita jelasakan beberapa definisi istilah, kemudian kembali ke pembelajaran tentang leverage.

Saldo akun trading: total dana yang Anda bersedia gunakan untuk trading;

Saldo akun exchange: Uang yang Anda setorkan ke exchange biasanya hanya merupakan sebagian kecil dari saldo akun trading, tidak disarankan untuk menyimpan seluruh dana trading di exchange;

Margin: Deposit yang harus dibayarkan untuk membuka sebuah transaksi;

Leverage: Jumlah kali Anda meminjam dana dari bursa.

Ukuran posisi: Jumlah total token yang Anda beli / jual dalam suatu transaksi (atau nilai dolar AS-nya).

Penjelasan tambahan: Di bawah ini adalah diagram alur proses penyimpanan dan penarikan yang saya kelola di bursa, prinsip inti adalah "tidak mengonsentrasikan semua dana di satu bursa, untuk menghindari eksposur risiko yang berlebihan."

Memahami konsep di atas melalui contoh

Misalkan Anda memiliki 10,000 dolar untuk perdagangan, ini adalah saldo akun perdagangan Anda.

Anda tidak ingin menyetor seluruh 10.000 dolar ke bursa (khawatir tentang pembekuan dana, penipuan, atau serangan hacker), jadi Anda hanya menyetor 10%, yaitu 1.000 dolar, sehingga saldo akun bursa Anda adalah 1.000 dolar.

Anda menemukan peluang perdagangan yang baik untuk Bitcoin dan ingin membeli BTC senilai 10.000 dolar. Ketika Anda mengklik beli, sistem akan memberi tahu bahwa dana tidak cukup, karena saldo akun pertukaran Anda hanya 1.000 dolar, sehingga Anda perlu meminjam dana yang diperlukan melalui leverage untuk membuka posisi.

Setel leverage ke 10x, lalu klik beli sekali lagi untuk berhasil membuka posisi:

Ukuran posisi transaksi ini (nilai BTC yang dibeli secara nyata) adalah 10.000 dolar;

Margin (deposit yang Anda bayarkan) adalah 1000 dolar AS;

Rasio leverage adalah 10 kali.

Peringatan: Baik menggunakan 1x atau 100x leverage, keuntungan dari posisi $10,000 selalu sama, dan sifat posisi $10,000 tidak akan berubah karena perubahan leverage. Bahkan jika Anda menyesuaikan leverage selama proses perdagangan, itu tidak akan mempengaruhi keuntungan akhir.

Tujuan likuidasi

Ketika Anda membuka posisi dengan leverage, pada dasarnya Anda meminjam uang dari bursa, dan dana tersebut tidak muncul begitu saja.

Jika Anda membuka posisi sebesar 10.000 dolar AS dengan leverage 10 kali, dan saldo akun bursa hanya 1.000 dolar AS, maka 9.000 dolar AS di antaranya adalah pinjaman dari bursa, dan dana pinjaman ini hanya dapat digunakan untuk membuka posisi.

Untuk memastikan bursa dapat memulihkan dana yang dipinjam, maka ada mekanisme likuidasi.

Likuidasi: Jika harga mencapai titik tertentu (harga likuidasi), bursa akan memaksa likuidasi posisi Anda dan menyita margin yang telah Anda bayar. Setelah itu, posisi tersebut akan dikelola oleh bursa, dan keuntungan atau kerugian selanjutnya tidak akan menjadi tanggung jawab Anda.

Gunakan analogi untuk menyederhanakan pemahaman

Misalkan Anda menyukai iPhone baru yang harganya saat ini 1000 dolar, dan Anda memperkirakan harganya akan naik menjadi 1100 dolar (kenaikan 10%), Anda berencana untuk membeli pada harga 1000 dolar dan menjual pada harga 1100 dolar, menghasilkan keuntungan 100 dolar.

Tetapi masalahnya adalah, di rekening bank Anda hanya ada 100 dolar.

Jadi kamu menemui orang kaya Timmy, meminjam 900 dolar darinya untuk melakukan transaksi iPhone ini.

Risiko Potensial

Jika Timmy meminjamkan Anda 900 dolar setelah harga iPhone turun di bawah 900 dolar, bahkan jika Anda menjual iPhone, Anda tidak dapat melunasi pinjaman Timmy secara penuh, Timmy akan mengalami kerugian yang tidak berdasar, dan dia tidak mau menanggung kerugian tersebut.

solusi

Kedua belah pihak menandatangani perjanjian saling menguntungkan (sifat dari kontrak berkelanjutan adalah perjanjian antara trader dan bursa):

Kamu berjanji kepada Timmy: jika harga iPhone jatuh di bawah 910 dolar, kamu harus menyerahkan iPhone yang dibeli kepada Timmy, ini setara dengan posisimu dilikuidasi.

Pada saat ini, Anda akan kehilangan $100 yang dibayarkan sebagai margin; sementara Timmy akan mencoba menjual iPhone sendiri; jika fluktuasi harga tidak besar, dan dia bisa menjual dengan harga di atas $900, maka dia akan mendapatkan keuntungan.

Timmy meminta "pengambilalihan iPhone ketika harga turun di bawah 910 dolar AS dan bukan 900 dolar AS" karena dia "meminjamkan uang kepadamu" dan seharusnya mendapatkan imbalan yang wajar, sehingga dia memiliki cukup ruang untuk "menjual iPhone dan mengambil kembali modalnya."

Inti poin dari bagian ini

Tidak perlu mengingat semua definisi istilah, yang terpenting adalah memahami bahwa leverage hanyalah alat untuk membantu Anda mendapatkan ukuran posisi yang Anda butuhkan.

Selain itu, jangan sekali-kali membiarkan diri Anda menghadapi risiko likuidasi, biaya yang dihasilkan dari likuidasi dan biaya transaksi sangat tinggi.

Peringatan: Setiap transaksi harus menetapkan stop loss. Transaksi tanpa stop loss sangat berisiko.

Perbedaan antara ukuran posisi dan risiko

Konsep lain yang sering disalahpahami oleh trader adalah perbedaan antara ukuran posisi dan risiko.

Ukuran posisi mengacu pada total jumlah token (atau nilai dolar) yang terlibat dalam transaksi. Misalnya: Saya membeli BTC senilai 10.000 dolar, sehingga ukuran posisi adalah 10.000 dolar.

Risiko mengacu pada jumlah dana yang akan hilang jika keputusan trading Anda salah dan Anda perlu keluar dengan stop loss. Misalnya: Jika harga mencapai level stop loss, saya akan kehilangan 100 dolar, sehingga risikonya adalah 100 dolar.

Sebelum melakukan transaksi apapun, saya akan terlebih dahulu bertanya pada diri sendiri: "Jika penilaian saya salah dan saya harus melakukan cut loss, berapa banyak kerugian yang dapat saya terima?"

Ini adalah masalah kunci, tetapi banyak trader akan mengabaikannya sepenuhnya. Mereka yakin bahwa pemikiran trading mereka pasti benar dan tidak mungkin salah, ditambah dengan pengaruh FOMO, yang akhirnya sering kali membuat mereka terjebak.

Setelah menentukan jumlah kerugian yang dapat diterima untuk transaksi berikutnya, langkah selanjutnya adalah menghitung ukuran posisi yang diperlukan.

Anda tidak perlu khawatir tentang perhitungan matematika sebelum setiap transaksi, ada cara yang lebih sederhana.

Alat risiko dan imbalan TradingView telah dilengkapi dengan fungsi perhitungan terkait:

Operasinya sangat sederhana, mari kita masuk ke poin terakhir 🤓

Risiko kebangkrutan dan skala taruhan yang wajar

Semua trader pada akhirnya akan bertanya satu pertanyaan umum: Berapa banyak risiko yang paling tepat untuk diambil dalam setiap transaksi?

Jawaban: Tergantung pada situasi.

Jawaban umum: Saran yang beredar luas adalah agar risiko setiap transaksi tidak melebihi 1% dari modal transaksi. Misalnya, jika Anda memiliki modal 10.000 dolar, jika transaksi berikutnya mengalami kerugian, jumlah kerugian yang diharapkan adalah 100 dolar.

Jawaban pribadi saya: Semakin tinggi kualitas perdagangan, semakin banyak taruhan; semakin rendah kualitas perdagangan, semakin sedikit taruhan.

Bagian ini akan membahas risiko kebangkrutan dan Aturan Kelly.

Pertama, pahami risiko kebangkrutan

Bahkan jika Anda memiliki keunggulan perdagangan (strategi profit dengan ekspektasi positif), itu tidak berarti Anda tidak akan mengalami likuidasi.

Peringatan: Aturan utama dalam trading adalah jangan pernah mengalami likuidasi. Begitu likuidasi terjadi, Anda tidak dapat terus berpartisipasi dalam trading, inti dari trading adalah tetap berada di pasar dalam jangka panjang.

Sebenarnya, jika Anda mengambil risiko yang terlalu tinggi dalam setiap transaksi, meskipun strategi Anda menguntungkan, pada akhirnya Anda akan mengalami kerugian total.

Contoh ekstrem:

Misalkan Anda menginvestasikan 100% modal dalam setiap transaksi, dan tingkat kemenangan strategi Anda adalah 90% dengan rasio risiko terhadap imbalan 10:1, ini adalah strategi yang sangat baik, tetapi masalahnya adalah setiap transaksi dengan modal penuh pada akhirnya pasti akan mengakibatkan likuidasi.

Begitu likuidasi terjadi, permainan berakhir; bahkan jika hanya mendekati likuidasi, pemulihan akun akan sangat sulit.

Inilah mengapa meningkatkan nilai akun terasa sulit, tetapi likuidasi terjadi dengan mudah.

Sangat jelas, risiko yang terlalu tinggi memiliki batas yang jelas, bahkan jika menggunakan strategi yang baik, jika taruhan terlalu besar, pada akhirnya akan mengalami likuidasi.

Namun sebaliknya, jika risiko terlalu rendah (misalnya setiap transaksi hanya menanggung risiko modal 0,0000001%), akun juga tidak akan pernah dapat mencapai pertumbuhan yang efektif.

Jadi, di mana titik keseimbangan risiko yang wajar?

Kemudian, pahami aturan Kelly, yang berusaha menyelesaikan masalah "titik keseimbangan".

Tidak perlu mengingat rumus spesifik dari aturan Kelly, saya mencantumkannya hanya untuk memenuhi rasa ingin tahu pembaca.

Beberapa trader percaya bahwa aturan Kelly adalah metode terbaik untuk menghitung ukuran taruhan yang optimal; trader lainnya berpendapat bahwa itu terlalu konservatif dan pertumbuhannya lambat, sehingga mereka memilih untuk mengalikan hasil Kelly dengan faktor tertentu (misalnya: ukuran taruhan = hasil Kelly × 2); sementara beberapa trader lainnya merasa itu masih terlalu agresif dan tidak mempertimbangkan kesalahan yang tidak terduga, sehingga mereka memilih untuk membagi hasil Kelly dengan faktor tertentu (misalnya: ukuran taruhan = hasil Kelly ÷ 2).

Tentang kriteria Kelly dan rumus taruhan optimal, pandangan inti saya

Saya rasa tidak ada metode penghitungan skala taruhan yang sempurna.

Bahkan jika Anda menggunakan kriteria Kelly atau rumus kompleks lainnya untuk menghitung ukuran taruhan, tidak ada solusi yang sempurna di bidang perdagangan.

Seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya, saya lebih suka menyesuaikan ukuran taruhan secara dinamis:

Transaksi berkualitas rendah: langsung menyerah, tidak berpartisipasi;

Transaksi kualitas standar: menanggung risiko 1% dari pokok;

Transaksi berkualitas tinggi: Menanggung risiko 2% dari pokok;

Perdagangan berkualitas tinggi: maksimal menanggung risiko pokok 4%.

Penjelasan tambahan: Apakah ini metode taruhan terbaik? Saya tidak yakin! Tapi saya suka cara yang sederhana, dan metode ini bekerja dengan baik untuk saya.

Saya menilai kualitas perdagangan berdasarkan: strategi yang digunakan untuk mengeksekusi perdagangan, serta variabel yang muncul di pasar sebelum membuka posisi.

ringkasan

Memahami angka di balik keunggulan perdagangan sangat penting. Dalam aktivitas berbasis probabilitas seperti perdagangan, nilai harapan adalah konsep inti;

Fokus pada hasil keseluruhan dari 100 transaksi di masa depan, bukan pada untung atau rugi dari transaksi berikutnya, biarkan hukum bilangan besar berfungsi;

Leverage bukanlah pengganda keuntungan, melainkan alat untuk meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Ingat, jangan sekali-kali membiarkan diri Anda menghadapi risiko likuidasi;

Ukuran posisi adalah nilai token yang Anda beli/jual, sedangkan risiko adalah jumlah dana yang akan hilang jika terjadi kesalahan penilaian.

Penarikan akun mudah terjebak, tetapi sulit untuk pulih, perlu mengontrol ukuran taruhan dengan bijaksana. Jika Anda seorang pemula, disarankan untuk menyederhanakan operasi: batasi risiko setiap transaksi di bawah 1%, dan setelah terbiasa dengan pola perdagangan A + berkualitas tinggi, barulah lakukan penyesuaian.