ISRG vs. MDT: Siapa Titan MedTech yang Lebih Kuat Sebagai Pilihan Investasi Sekarang?

Melihat dua raksasa teknologi medis ini, saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah kita membandingkan apel dengan jeruk. Fokus tajam Intuitive Surgical pada bedah robotik telah menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang mengesankan sebesar 21% pada kuartal lalu, dengan prosedur da Vinci mereka melonjak 17%. Sementara itu, Medtronic berjalan pelan dengan portofolio terdiversifikasi yang menunjukkan pertumbuhan yang dilaporkan sebesar 8,4% (hanya 4,8% secara organik). Kontrasnya tidak bisa lebih mencolok.

Saya telah melihat saham ISRG turun hampir 10% sejak awal tahun, sementara MDT telah naik lebih dari 15%. Perbedaan ini menimbulkan pertanyaan serius tentang sentimen pasar dibandingkan dengan kinerja bisnis yang sebenarnya. Apakah Wall Street melewatkan sesuatu di sini?

Kesenjangan valuasi sangat mencolok - Intuitive diperdagangkan dengan P/S maju 15,8X dibandingkan Medtronic yang hanya 3,3X. Anda membayar premium yang besar untuk cerita pertumbuhan ISRG, yang memang terlihat menarik dengan peluncuran da Vinci 5 mereka yang semakin berkembang (180 unit ditempatkan kuartal lalu) dan pertumbuhan prosedur platform Ion sebesar 52%.

Apa yang menarik perhatian saya tentang Intuitive adalah model pendapatan berulang mereka - hampir 85% dari penjualan berasal dari instrumen, aksesori, dan layanan. Dengan biaya sekitar $1.800 per prosedur, mereka telah membangun bisnis razor-and-blade yang terus memberikan hasil. Basis terpasang mereka yang hampir 10.500 sistem di seluruh dunia menciptakan benteng yang tangguh.

Medtronic terasa seperti pilihan yang lebih aman tetapi membosankan. Portofolio kardiovaskular mereka tumbuh 7%, dengan produk ablasi medan pulsa lonjakan 50%. Unit diabetes menunjukkan pertumbuhan yang baik pada 7,9%, meskipun manajemen berencana untuk memisahkannya. Sistem robotik Hugo mereka tampaknya terus-menerus mengejar Intuitive, dengan peluncuran di AS tidak diharapkan hingga akhir tahun fiskal 2026.

Proyeksi EPS menceritakan kisah yang serupa: ISRG mengharapkan pertumbuhan 11,3% dibandingkan dengan MDT yang hanya 2,2%. Sentimen analis juga telah meningkat lebih untuk Intuitive.

Meskipun keduanya memiliki Zacks Rank #3, valuasi MDT yang lebih menarik dan skor VGM yang lebih baik ('B' dibandingkan 'D') ISRG menjadikannya pilihan yang jelas bagi investor nilai. Namun, saya bertanya-tanya apakah ini pandangan yang pendek. Dominasi Intuitive dalam bedah robotik dan trajektori pertumbuhan yang superior mungkin membenarkan premiumnya, terutama saat prosedur terus meningkat secara global.

Pasar tampaknya bertaruh pada stabilitas Medtronic dibandingkan potensi pertumbuhan Intuitive. Namun, dengan sistem kesehatan yang semakin mengadopsi robotik, saya tidak yakin bahwa opsi yang lebih murah adalah investasi jangka panjang yang lebih cerdas.