Perasaan Campur Wall Street terhadap Saham Centene

Meskipun posisinya sebagai perusahaan kesehatan utama yang menyediakan solusi hemat biaya di seluruh AS, Centene Corporation telah menjadi sesuatu yang mengecewakan bagi para investor. Saya telah melihat saham CNC anjlok 18% sepanjang tahun lalu sementara S&P 500 naik 22,6%. Bahkan dalam basis tahun ke tanggal, keuntungan marginal Centene terlihat kecil dibandingkan dengan kenaikan pasar yang lebih luas sebesar 3,1%.

Sektor kesehatan itu sendiri tidak bisa disalahkan - SPDR S&P Health Care Services ETF mencatatkan kenaikan yang mengesankan sebesar 18,4% selama periode yang sama. Jelas ada yang salah dengan Centene secara spesifik.

Rilis pendapatan Q4 perusahaan yang baru-baru ini pada 4 Februari hanya memperburuk kekhawatiran investor, memicu penurunan harga saham sebesar 5,5%. Ya, mereka melaporkan peningkatan pendapatan sebesar 3,4% menjadi $40,81 miliar (mengalahkan ekspektasi sebesar 4,4%), dan EPS yang disesuaikan melonjak 62,2% menjadi $0,80. Namun di balik angka-angka yang tampak mengesankan ini terdapat tanda-tanda yang mengkhawatirkan - margin operasional yang stagnan sebesar 0,4% dan jumlah pelanggan yang menyusut.

Analis Wall Street tetap optimis namun berhati-hati - mungkin terlalu optimis menurut pandangan saya. Penilaian konsensus berada di "Beli Sedang" berdasarkan 10 "Beli Kuat," enam "Tahan," dan hanya satu "Jual Sedang." Ini terasa terlalu dermawan mengingat masalah kinerja perusahaan dan kinerja sektor yang kurang baik.

Analis Barclays Andrew Mok mempertahankan pandangan paling optimis dengan target harga $93 - menunjukkan potensi kenaikan 53,1%. Target rata-rata $78,09 menyiratkan premium 28,6%. Namun, dengan kekhawatiran profitabilitas, meningkatnya biaya medis, dan tantangan di seluruh sektor, saya mempertanyakan apakah target ini mencerminkan kenyataan atau pemikiran yang penuh harapan.

Untuk tahun fiskal 2025, analis memperkirakan pertumbuhan EPS minimal sebesar 1,1% menjadi $7,25. Mengingat sejarah kejutan pendapatan Centene yang campur aduk (memenuhi estimasi hanya di tiga dari empat kuartal terakhir), bahkan proyeksi yang sederhana ini mungkin terbukti ambisius.

Lanskap layanan kesehatan berkembang dengan cepat, dan adaptasi lambat Centene menimbulkan kekhawatiran yang sah tentang prospek jangka panjangnya di pasar yang semakin kompetitif.