Dua Wajah Inflasi: Ketika Biaya Mendorong dan Permintaan Menarik

Inflasi - monster ekonomi yang kita disuruh untuk menyambut dalam dosis kecil. Bank sentral, terutama Fed, merancang kebijakan yang bertujuan untuk peningkatan tahunan yang magis sebesar 2%. Namun, tidak semua inflasi diciptakan sama, dan memahami asal-usulnya mengungkap banyak tentang lanskap ekonomi kita.

Saya telah menyaksikan dua mekanisme inflasi yang berbeda terjadi dalam beberapa tahun terakhir, masing-masing dengan jejak uniknya pada dompet kami. Yang pertama muncul ketika rantai pasokan mengalami gangguan, sementara yang kedua muncul ketika pengeluaran konsumen meningkat.

Ketika Biaya Mendorong Harga Melambung

Inflasi biaya dorong terjadi ketika pasokan menyusut sementara permintaan tetap stabil. Bayangkan ini: sebuah perusahaan tiba-tiba menghadapi biaya produksi yang lebih tinggi - mungkin harga bahan baku melonjak, biaya tenaga kerja meningkat, atau rantai pasokan mereka runtuh. Mereka tidak dapat memproduksi cukup barang, namun konsumen masih membutuhkan produk mereka. Hasilnya? Harga naik.

Kejutan pasokan ini sering kali berasal dari gangguan yang tidak terduga - bencana alam yang menghancurkan infrastruktur, penipisan sumber daya, perilaku monopolistik, regulasi pemerintah, perubahan pajak, atau fluktuasi mata uang. Apa pun yang menghambat kapasitas produksi sementara permintaan tetap kuat menciptakan tekanan harga ke atas.

Sektor energi memberikan contoh yang klasik. Ketika ketegangan geopolitik atau bencana mengurangi pasokan minyak, harga gas melambung karena permintaan tetap relatif konstan. Kita masih perlu mengemudikan mobil kita dan memanaskan rumah kita terlepas dari keterbatasan pasokan. Ketika kilang ditutup setelah badai, fasilitas yang tersisa menaikkan harga karena mereka berjuang untuk memenuhi permintaan yang tidak berubah dengan kapasitas yang berkurang.

Ketika Permintaan Konsumen Menggerakkan Pasar

Inflasi permintaan menceritakan kisah yang berbeda - satu tentang kekuatan ekonomi daripada batasan. Ketika lapangan pekerjaan meningkat dan upah tumbuh, orang-orang menghabiskan lebih bebas. Jika produksi tidak dapat mengikuti peningkatan pengeluaran ini, harga naik saat konsumen bersaing untuk barang yang terbatas.

Fenomena ini - "terlalu banyak dolar mengejar terlalu sedikit barang" - sering menyertai pemulihan ekonomi. Kami melihat ini dengan jelas setelah penguncian COVID dilonggarkan. Ketika vaksin mulai didistribusikan dan ekonomi dibuka kembali, konsumen muncul dengan kekuatan belanja yang terpendam, inventaris yang menipis, dan hasrat untuk barang dan jasa yang telah tidak tersedia selama berbulan-bulan.

Peningkatan lapangan kerja menambah lebih banyak uang di kantong orang, mendorong permintaan untuk segala sesuatu mulai dari bensin hingga tiket pesawat. Dengan produksi yang masih mengejar, harga secara alami naik. Pasar perumahan menggambarkan ini dengan sempurna - suku bunga yang rendah mendorong pembelian, tetapi stok perumahan yang terbatas membuat harga melonjak. Demikian pula, bahan bangunan seperti kayu dan tembaga mendekati harga rekor karena permintaan rumah baru melebihi pasokan.

Kedua jenis inflasi berasal dari ketidakseimbangan penawaran dan permintaan, hanya dari arah yang berlawanan. Sementara para ekonom memperdebatkan bentuk mana yang sedang kita alami saat ini, saya melihat elemen dari keduanya bekerja dalam ekonomi saat ini - interaksi kompleks yang membuat pengelolaan inflasi menjadi sangat menantang bagi bank sentral yang berusaha mempertahankan keseimbangan yang rumit itu.