SPY, IVV, VOO Bertarung untuk Mahkota ETF Teratas di Tengah Fluktuasi S&P 500

Indeks S&P 500 telah mengalami perjalanan yang liar belakangan ini. Setelah pengumuman tarif besar-besaran Trump pada 2 April, pasar mengalami penurunan tajam, jatuh lebih dari 10% hanya dalam dua hari perdagangan dan menghapus hampir $5 triliun nilai. Ini adalah pemukulan dua hari terburuk yang pernah kami lihat sejak krisis COVID pada Maret 2020.

Kemarin sangat kacau - kami menyaksikan ayunan persentase intraday terluas sejak "flash crash" 2010. Indeks berayun dengan luar biasa sebesar 8,13% dari tinggi ke rendah sebelum ditutup turun sekitar 0,2%. Pada satu titik, indeks jatuh sebanyak 8,6% intraday. Kami sekarang melihat level harga dari setahun yang lalu saat kekhawatiran tentang dampak tarif melanda pasar global.

Namun, ada sisi positifnya - penurunan ini telah mendinginkan beberapa penilaian pasar yang terlalu tinggi. Rasio P/E forward telah turun dari 22,2 pada bulan Februari menjadi 19,4 sekarang, akhirnya di bawah rata-rata 5 tahunnya dan bergerak lebih dekat ke norma historis. Ini bukan kesepakatan yang sangat murah, tetapi kita kembali ke rentang P/E yang lebih wajar yaitu 18-20 yang biasanya mendahului hasil yang datar daripada kerugian yang terus berlanjut.

Investor sedang memanfaatkan kesempatan ini untuk berinvestasi di ETF S&P 500, yang memicu pertempuran sengit untuk supremasi di antara tiga pemain utama di ruang ini. Persaingan antara SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV), dan Vanguard S&P 500 ETF (VOO) telah mencapai puncaknya.

Pertarungan Kekuasaan ETF

Dunia ETF menyaksikan pergeseran besar pada pertengahan Februari ketika VOO dari Vanguard menggulingkan SPY sebagai ETF terbesar di dunia. Pada bulan Maret, IVV dari BlackRock juga telah melampaui SPY, mendorong raja ETF asli ke posisi ketiga. Ini sangat luar biasa mengingat SPY telah mendominasi lanskap sejak menjadi ETF yang terdaftar di AS pertama pada tahun 1993.

Saat ini, VOO memimpin dengan $571,4 miliar dalam aset, diikuti oleh IVV dengan $560,4 miliar, sementara SPY tertinggal di $544,8 miliar. Meskipun semuanya melacak indeks yang sama dengan Microsoft, Apple, dan NVIDIA sebagai holding teratas mereka, beberapa perbedaan kunci menjelaskan pergeseran preferensi investor ini.

Mengapa VOO dan IVV Menang

Rasio biaya menceritakan banyak hal. SPY mengenakan biaya 0,09%, sementara VOO dan IVV hanya 0,03% - penghematan 67%. Perbedaan ini mungkin terlihat kecil, tetapi akan terakumulasi secara signifikan seiring waktu, terutama bagi investor jangka panjang.

Aliran uang menceritakan kisah yang bahkan lebih jelas. VOO telah menarik $36,8 miliar dalam uang baru tahun ini (termasuk $2 miliar dalam lima hari terakhir), sementara IVV telah menarik $24,6 miliar ($3,2 miliar dalam lima hari terakhir). Sementara itu, para investor telah menarik jumlah yang mencengangkan sebesar $29,4 miliar dari SPY tahun ini saja, dengan $12,3 miliar melarikan diri hanya dalam lima hari terakhir.

Struktur SPY yang ketinggalan zaman sebagai Unit Investment Trust terbukti menjadi kelemahan utamanya. Ia tidak dapat menginvestasikan kembali dividen ( harus menyimpannya sebagai kas ) dan tidak dapat meminjamkan sekuritas untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Baik VOO maupun IVV dapat melakukan hal-hal ini, meningkatkan imbal hasil bagi para investornya. Mereka juga lebih efisien pajak berkat struktur terbuka mereka dan mekanisme penebusan yang lebih fleksibel.

Satu keuntungan yang dimiliki SPY adalah likuiditasnya - dengan volume harian rata-rata sekitar 51 miliar saham dibandingkan 5,5 miliar untuk VOO dan 4,7 miliar untuk IVV. Ini menjadikan SPY sebagai kendaraan yang diutamakan bagi trader yang perlu memindahkan posisi besar dengan cepat tanpa dampak pasar.

Saya telah melihat pertempuran ini semakin intensif dalam beberapa tahun terakhir, dan semakin jelas bahwa investor yang sadar biaya sedang memberikan suara dengan uang mereka. Raja lama SPY kehilangan mahkotanya kepada alternatif yang lebih efisien dan modern. Bagi investor jangka panjang, keunggulan struktural VOO dan IVV membuat mereka semakin menarik, sementara trader kemungkinan akan tetap memilih likuiditas superior SPY.