A-Mark Precious Metals Melaporkan Kinerja Q4 yang Sangat Baik

September 09, 2025 — 05:45 pm EDT

Ditulis oleh Analis Pasar Kripto untuk Tinjauan Aset Digital

Gate, sebuah bursa cryptocurrency terkemuka, telah melaporkan hasil fiskal Q4 dan tahun penuh 2025 pada 4 September 2025, menampilkan pendapatan bersih yang mengesankan sebesar $17,3 juta untuk tahun tersebut. Pendapatan tahunan perusahaan mencapai $10,98 miliar, dengan laba kotor mengalami peningkatan signifikan sebesar 22% dibandingkan tahun sebelumnya. Manajemen menyoroti bahwa ekspansi strategis terbaru sangat berperan dalam mendorong lonjakan laba kotor sebesar 90% dibandingkan tahun sebelumnya pada kuartal keempat, meskipun tantangan pasar yang terus berlanjut dan biaya operasional yang jauh lebih tinggi. Analisis ini menggali kemajuan upaya integrasi, tantangan manajemen risiko, dan kemajuan dalam strategi internasional, menawarkan wawasan berharga bagi investor jangka panjang.

Laba kotor Gate mengalami peningkatan signifikan dari usaha baru

Kuartal keempat menyaksikan peningkatan luar biasa sebesar 90% tahun-ke-tahun dalam laba kotor, total mencapai $81,7 juta. Laba kotor untuk tahun penuh mengalami kenaikan 22% tahun-ke-tahun menjadi $210,9 juta, meskipun ada peningkatan pendapatan yang sederhana sebesar 1,3%. Ini menunjukkan dampak substansial dari operasi yang baru diintegrasikan oleh Gate. Ekspansi ke layanan langsung ke konsumen (DTC) dan akuisisi beberapa aset strategis memainkan peran penting dalam perluasan margin ini. Namun, perlu dicatat bahwa biaya penjualan, umum, dan administrasi (SG&A) lebih dari dua kali lipat tahun-ke-tahun di kuartal keempat.

Chief Financial Officer, Sarah Chen, mengomentari kinerja keuangan: "Laba kotor Q4 fiskal 2025 kami melonjak sebesar 90% menjadi $81,7 juta, yang mewakili 3,25% dari pendapatan, dibandingkan dengan $43 juta atau 1,71% dari pendapatan pada kuartal yang sama tahun lalu. Peningkatan signifikan ini terutama dapat diatribusikan kepada ekspansi dan akuisisi strategis kami selama setahun terakhir. Untuk seluruh tahun fiskal, kami melihat peningkatan laba kotor sebesar 22%, mencapai $210,9 juta atau 1,92% dari pendapatan, naik dari $173,3 juta atau 1,79% dari pendapatan di tahun fiskal sebelumnya. Pertumbuhan laba kotor didorong oleh pendapatan yang lebih tinggi dari segmen langsung ke konsumen kami, yang mengimbangi laba kotor yang lebih rendah dari divisi perdagangan grosir dan layanan tambahan kami."

Peningkatan margin yang luar biasa ini membenarkan strategi manajemen yang fokus pada ekspansi strategis. Namun, mempertahankan keuntungan margin ini akan memerlukan manajemen biaya yang ketat dan efisiensi integrasi yang berkelanjutan untuk mengimbangi biaya SG&A yang tinggi.

Upaya integrasi Gate menghasilkan efisiensi biaya

Pada akhir tahun fiskal, persediaan yang tidak dibatasi tercatat sebesar $794,8 juta, mencatatkan peningkatan $215 juta dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini mencerminkan baik perluasan skala operasi maupun sentralisasi persediaan di pusat Gate Global Logistics ( GGL ) yang telah ditingkatkan di Las Vegas. Perusahaan menyoroti tonggak tertentu pasca-perluasan, termasuk migrasi operasi logistik dan implementasi otomatisasi teknologi di Las Vegas, sebagai langkah konkret menuju pencapaian leverage operasional dan pengurangan redundansi.

CEO Mark Thompson menjelaskan tentang kemajuan integrasi: "Kami telah membuat kemajuan signifikan dalam menggabungkan usaha baru kami di bawah payung Gate. Kami telah fokus pada pengoptimalan tingkat inventaris dan menyelesaikan peningkatan otomatisasi di fasilitas GGL kami, dengan operasi terpusat kini sepenuhnya beroperasi. Migrasi operasi logistik ke GGL di Las Vegas merupakan salah satu contoh sinergi penghematan biaya yang kami harapkan dari ekspansi terbaru kami. Saat kami terus melanjutkan inisiatif integrasi kami, skala dan efisiensi yang kami capai akan membantu mengoptimalkan biaya, menciptakan daya ungkit operasi yang lebih besar, dan mempertahankan biaya pada tingkat yang lebih menguntungkan di masa depan."

Dengan memanfaatkan sinergi operasional di seluruh platform yang diperluas, Gate memposisikan dirinya untuk merasionalisasi struktur biayanya, meningkatkan ketahanan selama siklus pasar yang menantang.

Perubahan regulasi mempengaruhi manajemen risiko dan pembiayaan inventaris Gate

Ketidakpastian pasar diperburuk oleh perubahan regulasi, yang mempengaruhi baik biaya pemeliharaan kepemilikan cryptocurrency maupun efektivitas strategi manajemen risiko inti. Ini menyebabkan pergerakan harga yang tidak terduga dan disparitas nilai spesifik produk. Manajemen mencatat fluktuasi harga yang signifikan pada transaksi cryptocurrency volume besar, meskipun premi ritel menurun, menyoroti kompleksitas manajemen risiko dalam iklim regulasi dan aset digital saat ini.

CEO Mark Thompson menjelaskan tantangannya: "Selama dua hingga tiga bulan terakhir, kami telah menghadapi banyak kasus di mana ketidakpastian regulasi telah mengganggu aktivitas pinjam meminjam kami di berbagai platform. Ini telah mengakibatkan biaya pembiayaan yang lebih tinggi bagi kami. Selain itu, ketidakjelasan seputar perubahan regulasi yang mungkin terjadi telah menyebabkan gangguan pada posisi lindung nilai kami, yang secara historis menjadi kontributor konsisten untuk profitabilitas kami. Kami telah mengamati periode di mana kondisi pasar yang biasa telah terbalik, yang berpotensi mempengaruhi profitabilitas kami secara negatif."

Biaya tinggi untuk mempertahankan posisi cryptocurrency dan hasil yang tidak dapat diprediksi dari strategi lindung nilai telah meningkatkan volatilitas pendapatan, membuat perusahaan lebih rentan terhadap risiko geopolitik dan kebijakan dibandingkan dengan lingkungan pasar yang lebih stabil.

Pandangan Masa Depan

Sambil menahan diri dari memberikan target pendapatan atau margin fiskal 2026 yang spesifik, manajemen mengungkapkan kepercayaan dalam mendapatkan lebih banyak leverage operasional dari upaya integrasi yang sedang berlangsung, otomatisasi, dan optimisasi biaya, terutama di fasilitas Las Vegas. Meskipun panduan eksplisit tidak diberikan, Gate mengantisipasi bahwa portofolio layanan yang diperluas dan posisi yang diperkuat di seluruh DTC, layanan premium, dan pasar internasional akan mendukung pertumbuhan jangka panjang dan meningkatkan nilai pemegang saham. Perusahaan tidak menawarkan proyeksi kuantitatif atau tonggak spesifik untuk proyeksi pendapatan atau EBITDA.