Avino Silver (ASM) Menurun Lebih Keras Dari Pasar: Apa yang Harus Diketahui Investor

Dalam sesi perdagangan kemarin, saya melihat Avino Silver (ASM) ditutup pada $4,39, turun 1,35% - penurunan yang lebih tajam dibandingkan dengan kerugian modest 0,1% dari S&P 500. Sementara itu, Dow sebenarnya naik 0,57%, dan Nasdaq yang berat teknologi turun 0,33%. Ini adalah contoh lain dari volatilitas terkenal sektor pertambangan dibandingkan dengan indeks pasar yang lebih luas.

Meskipun penurunan harian ini, ASM sebenarnya telah berkinerja lebih baik baru-baru ini dengan lonjakan 20,6% selama sebulan terakhir. Itu jauh lebih baik dibandingkan dengan sektor Bahan Dasar (+5,07%) dan S&P 500 (+2,57%). Tapi saya skeptis apakah momentum ini dapat berlanjut.

Laporan pendapatan yang akan datang akan sangat penting. Para analis memperkirakan EPS sebesar $0,03, turun 25% dibandingkan tahun lalu - tidak terlalu menggembirakan. Proyeksi pendapatan terlihat lebih baik di angka $19,5 juta, yang mewakili peningkatan 33,38%. Untuk tahun penuh, ekspektasi mengharapkan EPS sebesar $0,11 dan pendapatan sebesar $87,3 juta, yang berarti penurunan laba sebesar 26,67% meskipun ada pertumbuhan pendapatan sebesar 31,92%. Kompresi margin laba ini seharusnya menimbulkan pertanyaan serius bagi para investor.

Saham saat ini diperdagangkan pada Forward P/E 40,46, jauh lebih tinggi dari rata-rata industri 30,76. Saya merasa penilaian premium ini sulit untuk dibenarkan mengingat proyeksi penurunan pendapatan. Meskipun industri Pertambangan-Perak menduduki peringkat baik (top 13% dari semua industri), penilaian ASM tampaknya sudah mencakup kesempurnaan.

Zacks saat ini memberikan peringkat ASM #2 (Beli), tetapi saya bertanya-tanya apakah optimisme ini layak. Kurangnya revisi estimasi analis baru-baru ini menunjukkan pendekatan tunggu dan lihat dari Wall Street. Ketidaksesuaian antara pertumbuhan pendapatan dan penurunan profit bisa menunjukkan ketidakefisienan operasional atau biaya yang meningkat yang belum ditangani dengan baik oleh manajemen.

Sementara harga perak telah mendukung belakangan ini, produsen komoditas sering kali kesulitan untuk mengubah harga yang lebih tinggi menjadi pertumbuhan profit yang proporsional. ASM mungkin sedang menikmati gelombang perak untuk saat ini, tetapi investor harus memeriksa laporan pendapatan yang akan datang untuk tanda-tanda profitabilitas yang berkelanjutan daripada hanya ekspansi pendapatan.