Apakah Oklo adalah Kunci untuk Membuka Kesempatan Energi Nuklir $10 Triliun Kecerdasan Buatan (AI)?

AI telah bertransformasi dari sekadar kata kunci menjadi kekuatan ekonomi dalam tiga tahun terakhir. Sementara chip dan perangkat lunak mutakhir menarik perhatian, saya telah mengamati sesuatu yang jauh lebih mendasar namun sangat diabaikan: permintaan energi yang besar yang menopang revolusi ini.

Konsumsi daya yang diperlukan untuk AI sangat mencengangkan. Melatih model bahasa besar memerlukan jutaan GPU yang berjalan tanpa henti, mengkonsumsi listrik pada tingkat yang sebanding dengan seluruh negara. Bahkan setelah pelatihan, proses inferensi yang menerapkan model-model ini terus menguras jaringan listrik pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Sumber energi tradisional tidak dapat mengikuti pertumbuhan eksponensial ini. Meskipun energi terbarukan tetap menjadi bagian dari solusi, variabilitas yang melekat pada mereka membuatnya tidak dapat diandalkan untuk beban kerja AI yang konstan. Di sinilah energi nuklir masuk ke dalam percakapan - menawarkan listrik basis yang bersih dan dapat diandalkan yang sangat dibutuhkan oleh raksasa teknologi seperti Microsoft dan Meta untuk operasi AI mereka yang berkembang.

Masuk ke Oklo - sebuah perusahaan yang menjanjikan untuk merevolusi tenaga nuklir melalui "mikroreaktor" kompak yang dapat dikerahkan dalam waktu dan biaya yang jauh lebih sedikit dibandingkan dengan pembangkit nuklir konvensional. Penawaran mereka: solusi nuklir skala kecil yang dirancang dengan sempurna untuk memberikan tenaga bagi pusat data yang mendukung revolusi AI.

Oklo telah mengamankan kemitraan dengan Departemen Energi, memberikan beberapa kredibilitas pada visi ambisius mereka. Jika mereka dapat membuktikan bahwa nuklir skala kecil adalah praktis dan layak secara komersial, mereka berpotensi untuk memanfaatkan gelombang permintaan besar yang didorong oleh AI.

Tapi di sinilah masalahnya. Saham Oklo telah melonjak 1.330% hanya dalam satu tahun. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $17,5 miliar dibandingkan dengan proyeksi pendapatan 2027 yang hanya $14 juta, perusahaan ini diperdagangkan pada rasio harga terhadap penjualan ke depan yang absurd sebesar 1.250.

Penilaian ini menentang logika keuangan. Oklo belum menerapkan atau menjual satu reaktor pun tetapi memiliki penilaian yang mengasumsikan eksekusi yang sempurna dan dominasi pasar. Saya sudah melihat film ini sebelumnya - jarang berakhir baik untuk investor yang terlambat.

Koneksi nuklir-AI adalah sah dan menjanjikan. Namun, valuasi saat ini dari Oklo mencerminkan murni mania spekulatif daripada fundamental bisnis. Investor cerdas seharusnya mengawasi dari pinggir sambil mencari peluang yang lebih baik di sektor yang sedang berkembang ini.

Potensi energi nuklir untuk memberdayakan masa depan AI tetap cerah - hanya saja jangan berharap saham Oklo memberikan imbal hasil bersih dan berkelanjutan yang sama seperti yang dijanjikan reaktornya.