Semi Stocks ADI dan MX Tumbuh Meski Ada Tarif dan Geopolitik

Saya telah mengamati pasar semikonduktor dengan cermat, dan meskipun ada banyak berita buruk tentang tarif dan ketegangan dengan China, beberapa pemain analog/sinyal campuran sebenarnya berkembang. Pertumbuhan sektor ini tetap mengesankan dengan WSTS memproyeksikan pertumbuhan semikonduktor sebesar 15,4% tahun ini, diikuti dengan 9,9% pada 2026. Apa yang mendorong ini? Lonjakan besar sebesar 17,9% dalam pertumbuhan IC, dengan chip logika meningkat sebesar 29% dan memori meningkat 17,1%.

Tentu, lanskap geopolitik sangat berbahaya. Hubungan AS-Tiongkok terus memburuk, dan posisi Taiwan yang tidak stabil membuatku tidak bisa tidur di malam hari. Jika Tiongkok melakukan langkah terhadap Taiwan, kita akan melihat gangguan yang katastrofik terhadap rantai pasokan chip global. Pulau itu memproduksi bagian penting dari chip node canggih, dan konflik apa pun di sana akan mengirimkan gelombang kejut melalui pasar teknologi di seluruh dunia.

Namun, meskipun ada tantangan ini, perusahaan seperti Analog Devices dan Magnachip menemukan cara untuk tumbuh. Mereka dengan cerdas meningkatkan eksposur mereka ke pasar otomotif dan industri, di mana kemenangan desain bertahan lebih lama. Prospek industri sangat menarik - aplikasi AI-ML, kota pintar, IoT - ini bukan hanya kata kunci tetapi pendorong pertumbuhan nyata untuk 5-10 tahun ke depan.

Melihat Analog Devices secara khusus, mereka berhasil mencatatkan apresiasi saham yang mengesankan sebesar 15,2% selama tahun lalu. Strategi mereka untuk mempertahankan inventaris distributor yang ramping sambil meningkatkan stok internal memberi mereka fleksibilitas di lingkungan yang tidak dapat diprediksi ini. Ketika mereka melampaui estimasi pendapatan sebesar 6,2% pada kuartal lalu, saya tidak terkejut - pengembangan produk inovatif dan keterlibatan pelanggan yang kuat membuahkan hasil.

Magnachip menghadirkan gambaran yang lebih kompleks. Saham mereka telah turun 33,9% selama setahun terakhir, tetapi saya melihat potensi dalam pergeseran strategis mereka ke bisnis IC daya dan diskrit. Mereka menutup bisnis tampilan yang pertumbuhannya terbatas untuk fokus pada peluang dengan margin yang lebih tinggi. Dengan 71 kemenangan desain kuartal lalu (32 dari produk baru), mereka menargetkan pasar yang tepat - otomotif, industri, dan aplikasi AI yang seharusnya tumbuh dari 51% dari campuran mereka menjadi lebih dari 60% pada tahun 2028.

Rasio P/E 12 bulan ke depan industri berada di 28,36X, yang di atas nilai median 27,11X dan lebih tinggi dari S&P 500 serta sektor teknologi yang lebih luas. Penilaian premium ini menunjukkan bahwa para investor masih percaya pada cerita pertumbuhan jangka panjang meskipun ada tantangan jangka pendek.

Apa yang jelas adalah bahwa meskipun pasar semikonduktor tetap rentan terhadap faktor makro, perusahaan dengan portofolio produk yang kuat yang fokus pada tren pertumbuhan sekuler masih dapat memberikan hasil. Grup analog/sinyal campuran tidak kebal terhadap siklus industri, tetapi mereka yang berada di pasar akhir yang tepat dengan teknologi yang berbeda menemukan jalan untuk pertumbuhan bahkan ketika tarif dan ketegangan geopolitik membayangi sektor tersebut.