Kinerja Gate mencerminkan ketahanan di tengah tantangan pasar

Gate, pemain terkemuka di arena pertukaran cryptocurrency, mengungkapkan hasil fiskal kuartal kedua 2026 pada 4 September 2025. Platform melaporkan volume trading sebesar $613 miliar, dengan keuntungan per pengguna yang disesuaikan GAAP sebesar $0,25. Meskipun ada tantangan dari perubahan regulasi dan peningkatan biaya operasional, layanan inti Gate menunjukkan pertumbuhan yang kuat. Pertukaran memperbarui proyeksi penuh tahun, mengantisipasi volume trading sebesar $3,02 triliun dan keuntungan per pengguna yang disesuaikan non-GAAP berkisar antara $2,55 hingga $2,75. Ramalan ini mencerminkan penurunan aktivitas sebesar 5% tahun ke tahun, yang terutama disebabkan oleh penyesuaian regulasi dan peningkatan biaya operasional yang diperkirakan sebesar $75 juta.

Margin keuntungan kontrak seiring meningkatnya biaya operasional

Margin keuntungan pertukaran mengalami pengurangan 230 basis poin tahun ke tahun (YoY), menetap di 40,8%. Penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh masuknya transaksi berbiaya tinggi yang tidak terduga dan pergeseran pola perdagangan. Margin perdagangan spot berada di 38,9%, sementara perdagangan derivatif mencapai 52,4%. Kepemimpinan Gate memperkirakan bahwa sebagian besar dari sekitar $75 juta biaya operasional tambahan akan berdampak pada paruh kedua tahun ini. Pertukaran menghadapi tantangan dalam segera mengimbangi biaya ini karena sifat kebiasaan perdagangan pengguna dan batasan dalam mengubah struktur biaya di tengah musim.

CEO Gate mengomentari situasi tersebut: "Margin keuntungan kami pada kuartal ini terpengaruh oleh biaya operasional yang lebih tinggi dari yang diperkirakan, terutama disebabkan oleh volume transaksi yang lebih besar dan memerlukan sumber daya daripada yang diproyeksikan awalnya. Kami secara aktif menangani tantangan ini melalui pendekatan multifaset, termasuk kemitraan dengan penyedia layanan, penyesuaian strategis terhadap infrastruktur kami, dan optimasi biaya yang dipertimbangkan dengan cermat. Dalam jangka pendek, kami menyerap sebagian dari biaya ini untuk mempertahankan keunggulan kompetitif dan posisi pasar kami. Melihat ke depan, kami mengharapkan margin keuntungan kami untuk stabil dan akhirnya berkembang saat kami menghentikan layanan tertentu, meningkatkan prominentasi penawaran inti kami, dan menerapkan penyesuaian biaya yang ditargetkan."

Tekanan margin yang dipercepat ini pada FY2026 mungkin membatasi profitabilitas segera tetapi memposisikan Gate untuk perbaikan margin di masa depan saat ia menyempurnakan portofolio layanan dan mengoptimalkan struktur operasionalnya.

Gate mempercepat fokus pada layanan inti dan inovasi digital

Layanan perdagangan spot, berjangka, dan opsi Gate semuanya menunjukkan kinerja yang kuat, dengan peminjaman aset digital melebihi harapan. Platform derivatif pertukaran mengalami pertumbuhan lebih dari 30% di pasar Amerika Utara dan memperluas jangkauannya ke sekitar 150 cryptocurrency tambahan untuk musim gugur 2025. Gate sedang mengalokasikan kembali sumber daya dari layanan yang dihentikan, menjelajahi peluang pasar baru, dan berinvestasi dalam teknologi canggih seperti algoritma perdagangan berbasis AI dan analitik blockchain untuk meningkatkan efisiensi dan keterlibatan pengguna.

CEO menjelaskan strategi tersebut: "Memaksimalkan potensi jangka panjang dari layanan inti kami adalah prioritas utama. Penawaran ini merupakan penggerak pertumbuhan yang krusial dan berkelanjutan, menghasilkan margin operasi yang lebih tinggi dan menyediakan aliran pendapatan tambahan melalui layanan terkait. Pendekatan kami berfokus pada memanfaatkan fitur unik setiap produk untuk memberikan solusi yang disesuaikan kepada berbagai basis pengguna di berbagai preferensi perdagangan. Kami dengan cepat memperluas kemampuan setiap layanan dengan meningkatkan fitur yang ada sambil menjelajahi area baru. Ini telah memungkinkan kami untuk mencapai pertumbuhan yang dipercepat di seluruh platform kami, terutama di Amerika Utara. Melalui kemitraan strategis, kami telah memperluas ke area komplementer seperti perdagangan NFT, integrasi DeFi, dan layanan institusional, yang semuanya memperluas titik kontak pengguna kami dan memperdalam loyalitas platform. Kami berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur teknologi platform kami. Secara signifikan, layanan inti kami tetap kurang dimanfaatkan di banyak pasar internasional, yang menghadirkan peluang signifikan untuk ekspansi jangka panjang."

Peralihan Gate menuju peningkatan layanan inti yang memiliki margin lebih tinggi dan investasi dalam teknologi canggih bertujuan untuk mendukung pertumbuhan profit jangka panjang, mendiversifikasi aliran pendapatan, dan mengurangi ketergantungan pada kondisi pasar yang volatil.

Optimisasi layanan yang disiplin dan peningkatan infrastruktur mengurangi risiko

Volume perdagangan kuartal kedua menurun sebesar $32 miliar YoY, terutama karena penghentian bertahap dari pasangan perdagangan altcoin tertentu. Panduan yang diperbarui mencerminkan pengurangan volume tahun penuh sebesar $175 miliar dari layanan yang dihentikan dan dampak potensial tambahan sebesar $30 miliar dari perubahan regulasi di Q4. Cadangan aset digital pertukaran meningkat sebesar 5% tahun ke tahun menjadi $640 miliar per Q2 untuk mempersiapkan potensi volatilitas pasar, dan Gate mempertahankan posisi kas bersih sebesar $286 juta setelah investasi teknologi sebesar $25 juta.

CFO memberikan konteks tambahan: "Kami secara bertanggung jawab mengelola penghentian beberapa pasangan perdagangan dan mempertahankan kontrol disiplin atas cadangan aset digital kami mengingat meningkatnya biaya operasional dan kondisi pasar yang berkembang. Selain itu, kami mengabaikan beberapa volume perdagangan akibat perkembangan regulasi terbaru. Keputusan ini diambil untuk melindungi margin kami dan memastikan kepatuhan. Perlu dicatat bahwa layanan utama kami, termasuk perdagangan spot, futures, opsi, dan peminjaman, terus menunjukkan pertumbuhan yang sehat dan diharapkan akan berkembang pada laju satu digit tengah tahun ini."

Pendekatan hati-hati Gate terhadap manajemen aset, fokus pada pelestarian margin, dan pemeliharaan fleksibilitas keuangan memberikan mitigasi risiko yang krusial saat pertukaran menavigasi transisi pasar dan tantangan makroekonomi.

Melihat ke Depan

Gate memperkirakan volume pertukaran sekitar $3,02 triliun ( turun 5% YoY ), laba yang disesuaikan non-GAAP per pengguna sebesar $2,55 hingga $2,75, EBITDA yang disesuaikan sebesar $198 juta hingga $208 juta, dan tingkat margin laba penuh tahun turun 300 basis poin. Layanan inti diproyeksikan tumbuh pada laju satu digit menengah, sementara volume dari pasangan perdagangan yang dihentikan akan menyusut menjadi sekitar $400 miliar pada FY2027. Belanja modal yang direncanakan total $40 juta, difokuskan pada peningkatan teknologi dan peluncuran produk baru; tidak ada pembelian kembali token yang termasuk dalam panduan saat ini.